业绩稳健增长，提高分红彰显发展信心

年度业绩及现金分红概览

• 营业收入与净利润增长：公司在2023年实现了营业收入515.73亿元，同比增长10.13%，归母净利润达到71.84亿元，同比增长11.44%。
• 现金分红比例提升：公司决定派发现金红利43.3亿元，占归母净利润的60.3%，相较于前三年显著提高。

业务领域亮点

• 智能电网、数能融合与能源低碳业务：智能电网板块收入达256.4亿元，同比增长2.57%，数能融合收入为111.34亿元，同比增长21.73%，能源低碳业务收入96.38亿元，同比增长33.47%。
• 其他业务表现：工业互联收入为31.69亿元，同比下降3.01%，而集成及其他业务收入为18.89亿元，同比下降10.53%。

行业收入分析

• 电网行业：实现收入359.10亿元，同比增长1.98%。
• 其他行业：收入增长更为显著，达到155.54亿元，同比增长34.96%。

订单与海外业务进展

• 新增订单：2023年新签合同总额为582.87亿元，同比增长12.64%。
• 海外业务：2023年海外收入为13.94亿元，同比增长104.07%，毛利率提升至23.25%，同比增长5.43个百分点。

2024年经营目标

• 收入目标：计划实现收入560亿元，同比增长8.6%。
• 成本与费用：营业成本预计为409.8亿元，期间费用为62.4亿元，分别同比增长8.6%和11.7%。

风险提示

• 网内市场竞争加剧的风险。
• 电网二次设备需求不及预期的风险。
• 网外与海外业务开拓不及预期的风险。

投资建议

• 考虑到公司业务模式变化和特高压交付节奏的调整，下调盈利预测，但维持“买入”评级。预计公司2024-2026年的归母净利润分别为79.37亿元、94.62亿元和110.13亿元。

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