容百科技机构调研纪要

容百科技机构调研报告 调研日期:2024-04-29 宁波容百新能源科技股份有限公司是一家专业从事锂电池正极材料研发、生产和销售的公司。由中韩两支均拥有二十余年锂电池正极材料行业成功创业经验的团队共同打造，于2019年7月22日登陆上交所科创板。公司创始人白厚善先生为华南锂电论坛(国际)“十大风云人物”、中国化学与物理电源行业协会理事、第五届中国电池行业年度人物、中国电动汽车百人会理事。公司已同宁德时代、比亚迪、LG化学、天津力神、孚能科技等客户建立了长期合作关系，为该等国内外主流动力电池厂商的前沿高能量密度产品，配套提供产品性能稳定、制备技术成熟的三元正极材料，产品技术处于国际领先水平。公司是国内首家实现NCM811大批量产的正极材料生产企业。作为国家级高新技术企业，公司一直注重产品研发及科技创新，拥有多名行业资深技术专家、海内外知名高校院所博士，硕士及以上学历科研人员300余名。公司科研实力雄厚，研发团队拥有多项国家级科研项目。 2024-05-06 2024-04-29 正极业务总裁佘圣贤,研发体系总裁、中央研究院院长李琮熙,董事会秘书、财务负责人俞济芸 投资者电话交流会电话会 J.P.MORGANSECURITIES(ASIAPACIFIC)LIMITED证券公司- 上海金臣投资管理有限公司投资公司- 大和日华(上海)企业咨询有限公司其它- 全国社会保障基金理事会 国务院直属事业单位 - 深圳市国晖投资有限公司 投资公司 - 深圳市海恩投资有限公司 投资公司 - 深圳市红筹投资有限公司 投资公司 - 太平洋证券股份有限公司 证券公司 - 托克投资(中国)有限公司 投资公司 - 玄卜投资(上海)有限公司 投资公司 - 安信基金管理有限责任公司 基金管理公司 - 北京宏道投资管理有限公司 投资公司 - 上海摩旗投资管理有限公司 投资公司 - 北京允朗投资管理有限公司 投资公司 - 财通证券资产管理有限公司 资产管理公司 - 创金合信基金管理有限公司 基金管理公司 - 东方财富证券股份有限公司 证券公司 - 杭州八柳资产管理有限公司 资产管理公司 - 杭州弘厚资产管理有限公司 资产管理公司 - 杭州长谋投资管理有限公司 投资公司 - 湖南汉天资产管理有限公司 资产管理公司 - 花旗环球金融亚洲有限公司 证券公司 - 华泰联合证券有限责任公司 证券公司 - 上海天猊投资管理有限公司 投资公司 - 华西基金管理有限责任公司 基金管理公司 - 民生通惠资产管理有限公司 保险资产管理公司 - 群益金鼎证券股份有限公司 证券公司 - 果行育德管理咨询(上海)有限公司其它- 湖南省湘江私募基金管理有限公司基金管理公司- 精砚私募基金管理(广东)有限公司基金管理公司- 君义振华(北京)管理咨询有限公司其它- 南通麦克斯威尔机电设备有限公司其它- 上海盘京投资管理中心(有限合伙)投资公司- 上海申银万国证券研究所有限公司证券研究所- 上海途灵资产管理有限公司资产管理公司- 未来资产环球投资(香港)有限公司投资公司- 中信建投(国际)金融控股有限公司金融控股集团 - 上海丰仓股权投资基金管理有限公司投资公司 - 沈阳广益恒嘉私募基金管理有限公司基金管理公司 - 西藏合众易晟投资管理有限责任公司投资公司 - 浙江富浙股权投资基金管理有限公司投资公司 - 浙江萧山农村商业银行股份有限公司农村商业银行 - 碧云银霞投资管理咨询(上海)有限公司投资公司 - 上海复胜资产管理合伙企业(有限合伙)资产管理公司 - 上海高毅资产管理合伙企业(有限合伙)资产管理公司 - 上海相生资产管理有限公司资产管理公司- 富兰克林华美证券投资信托股份有限公司信托公司- 湖南中盈发展产业投资基金管理有限公司投资公司- 宁波佳投源股权投资合伙企业(有限合伙)投资公司- 山东能源装备集团鲁中装备制造有限公司-- 江阴米利都私募基金管理合伙企业(有限合伙)基金管理公司- 广发证券股份有限公司 证券公司 - 国金证券股份有限公司 证券公司 - 国联证券股份有限公司 证券公司 - 国盛证券有限责任公司 证券公司 - 国投证券股份有限公司 证券公司 - 甬兴证券有限公司 证券公司 - 国信证券股份有限公司 证券公司 - 海通证券股份有限公司 证券公司 - 泓德基金管理有限公司 基金管理公司 - 湖北正涵投资有限公司 投资公司 - 华安证券股份有限公司 证券公司 - 华创证券有限责任公司 证券公司 - 华福证券有限责任公司 证券公司 - 华金证券股份有限公司 证券公司 - 华能贵诚信托有限公司 信托公司 - 华能投资管理有限公司 其它 - 财通证券股份有限公司 证券公司 - 华泰证券股份有限公司 证券公司 - 华西证券股份有限公司 证券公司 - 华夏基金管理有限公司 基金管理公司 - 华鑫证券有限责任公司 证券公司 - 嘉合基金管理有限公司 基金管理公司 - 民生证券股份有限公司 证券公司 - 平安资本有限责任公司 其它 - 融通基金管理有限公司 基金管理公司 - 瑞银证券有限责任公司 证券公司 - 上海贵源投资有限公司 投资公司 - 东北证券股份有限公司 证券公司 - 上海国际信托有限公司 信托公司 - 上海国理投资有限公司 投资公司 - 深圳乐中控股有限公司 其它 - 太平资产管理有限公司 保险资产管理公司 - 天惠投资有限责任公司 投资公司 - 万向创业投资股份公司 其它 - 西部证券股份有限公司 证券公司 - 西南证券股份有限公司 证券公司 - 兴业证券股份有限公司 证券公司 - 兴银理财有限责任公司 其它金融公司 - 东方证券股份有限公司 证券公司 - 圆方资本管理有限公司 其它 - 长江证券股份有限公司 证券公司 - 长盛基金管理有限公司 基金管理公司 - 招商证券股份有限公司 证券公司 - 中国银行股份有限公司 国有商业银行 - 中泰证券股份有限公司 证券公司 - 中信证券股份有限公司 证券公司 - 中邮证券有限责任公司 证券公司 - 上海涌津投资管理有限公司 投资公司 - 咸阳华清设备科技有限公司 - - 东吴证券股份有限公司 证券公司 - 信达澳亚基金管理有限公司 基金管理公司 - 野村东方国际证券有限公司 证券公司 - 云南山海投资集团有限公司 投资公司 - 长安国际信托股份有限公司 信托公司 - 中国工商银行股份有限公司 国有商业银行 - 中国国际金融股份有限公司 证券公司 - 中国建设银行股份有限公司 国有商业银行 - 中国人保资产管理有限公司 保险资产管理公司 - 中国银河证券股份有限公司 证券公司 - 中银国际证券股份有限公司 证券公司 - 光大证券股份有限公司 证券公司 - 中再资产管理股份有限公司 保险资产管理公司 - 紫金财产保险股份有限公司 财险公司 - 汇添富基金管理股份有限公司 基金管理公司 - 惠理投资管理(上海)有限公司 投资公司 - 津联(天津)资产管理有限公司 资产管理公司 - 摩根基金管理(中国)有限公司 基金管理公司 - 宁波高新区台裕科技有限公司 - - 上海唐之神投资管理有限公司 投资公司 - 深圳市国隆鼎创投资有限公司 投资公司 - 深圳水规院投资股份有限公司 投资公司 - 上海冰河资产管理有限公司 资产管理公司 - 郑州市鑫宇投资管理有限公司 投资公司 - 北京鸿道投资管理有限责任公司 投资公司 - 北京盛曦投资管理有限责任公司 投资公司 - 成都观今私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 法国巴黎资产管理亚洲有限公司 资产管理公司 - 福建丹金恒信资产管理有限公司 资产管理公司 - 广东正圆私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 广州睿融私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 国海创新资本投资管理有限公司 投资公司 - 国华兴益保险资产管理有限公司 保险资产管理公司 - 上海赋格投资管理有限公司 投资公司 - 青岛盈科汇金投资管理有限公司 基金管理公司 - 上海东方证券创新投资有限公司 投资公司 - 上海高鑫私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 上海泉上私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 上海鑫垣私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 上海重阳投资管理股份有限公司 投资公司 - 深圳进门财经科技股份有限公司 其它 - 深圳市前海国鼎通投资有限公司 投资公司 - 兴业经济研究咨询股份有限公司 其它 - 中国信达资产管理股份有限公司 金融资产管理公司 - 2024年一季度经营情况 报告期内,全球新能源市场呈现出稳健增长的态势。根据SNER、鑫锣锂电等机构数据显示,2024年1-2月,全球动力电池装车量达92.4GWh,同比增长27%。三元材料的整体出货规模持续提升,一季度全球三元材料产量达23.4万吨,同比增长3.1%,国内三元材料产量达15.6万吨,同比增长23.8%,其中3月份全球三元材料产量8.8万吨,同比增长13%。 报告期内,公司产品销量保持稳定增长,龙头效应进一步明确。三元正极材料销量超2.6万吨,全球市占率超11%,其中,3月销量约1.1万吨,全球市占率达到12.5%,国内市占率近20%,均为历史新高。公司不仅与多家国际头部电芯企业签订了合作协议,更实现了海外销售规模的突破。2024年一季度,公司向国际客户累计交付产品近5000吨,出货占比约20%。同期,公司配套国际客户需求改 造前驱体产线亦通过了客户认证审核,前驱体销量同比增长超130%。后续随着海外产能的提升,国际客户出货占比有望进一步提高,公 司客户结构将持续优化。 公司的超高镍9系产品已经实现规模化量产并稳定供货,一季度累计销量近6500吨,其对应的部分电池产品能量密度超过350Wh/kg,整车续航里程可达800-1100km。基于此,公司进一步开发了新一代超高镍材料,在循环、产气等性能保持稳定的情况下,能量密 度显著提升,即将导入量产。同时,公司的高镍高电压产品亦实现工艺定型,单位瓦时成本与中镍高电压产品相当,且循环及倍率性能更优。两款高镍新品的开发,进一步夯实了公司在高镍领域的技术壁垒优势。 锰铁锂、钠电、固态电池正极材料等新产品的技术研发与市场开拓也取得积极进展。报告期内,锰铁锂产品销量同比增长94%,实现大幅增长,其中混用体系已完成国内两款车型的工信部备案,纯用体系也获得海外电芯客户定点认证。钠电方面,公司在巩固层状材料先发优势的同时,还针对储能市场开发了聚阴离子材料,材料容量达到了行业一流水平,目前已获得知名客户的扩产需求。固态电池正极材料方面,公 司自2023年起即开始批量销售,并参与了多个国家级固态电池研发项目,一季度9系固态产品百吨级出货,与宁德时代、卫蓝新能源等国内外40余家电池及整车企业建立了合作关系。 报告期内,公司实现营业收入36.92亿元,同比下降55.9%,归母净利润-3724万元。受春节假期开工率不足,海外业务和钠电、 锰铁锂等新业务投入增加影响,公司一季度业绩短暂承压。但自3月起,公司经营情况迅速反弹,不仅扭亏为盈,单月出货量更取得环比超过80%的大幅增长,且二季度有望持续增加。一季度公司持续增强技术储备,保持产品竞争力,研发投入8697万元,同比增加66.43 %。 一、一季度亏损受到哪些因素的影响?今年亏损是否会收窄? 答:一季度亏损主要受1-2月春节假期开工率偏低影响,另外钠电、锰铁锂等新产品的投入和海外JS工厂产能快速爬坡阶段的投入增加 也对一季度利润产生影响。进入3月后公司开工率和产能快速上升,已实现扭亏转盈,预计二季度销量将保持在高位,市占率持续提升,同时锰铁锂与钠电市场开拓取得积极进展,预计利润会得到进一步改善。 二、公司在韩国基地的产能建设情况和海外客户的销售进展如何? 答:公司在韩国JS基地已有一期项目年产2万吨三元正极材料产能,目前已达到每月百吨级批量出货,JS二期产能规划包含年产4万吨三元正极材料和2万吨磷酸盐材料,目前正加速推进建设。预计一期项目在今