2024W18家电行业周报：五一假期高端家电和厨电表现较好，地产支持政策频发

家电行业周报概要

主要观点：

1. 五一假期表现：五一假期期间，高端家电和厨电市场表现活跃，以旧换新活动火热，各地零售数据显著增长。北京、杭州、重庆、上海等地的文旅订单量、社零消费金额、餐饮消费客流量均实现了两位数的增长。

2. 地产政策动态：中共中央政治局会议提出统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施，北京出台住房限购政策优化措施，允许符合条件的居民家庭在五环外新购1套商品住房。这些政策旨在提振房地产市场，并间接利好关联度较高的厨电和白电板块。

3. 业绩亮点：海尔智家和格力电器在2024年一季度业绩超预期，海尔营收同比增长6.01%，归母净利润同比增长20.16%，格力则实现了营收和净利润的双位数增长。业绩增长主要得益于内销的推动以及产品结构优化。

4. 5月排产情况：5月家空内销排产延续增长态势，外销排产同比涨幅扩大。奥克斯、海尔在内销方面表现较好，海信、奥克斯在外销方面表现突出。

5. 3月央空内销：3月中央空调整体内销出现同比下滑，美的、格力表现相对较好，外销则由大金、格力引领增长。

投资建议：

• 关注五一假期的高端家电和厨电市场表现，以及地产支持政策带来的机会。
• 高度关注石头科技和科沃斯等扫地机双雄，以及大白电板块的估值提升潜力。
• 推荐研发加固护城河、内销快速增长的石头科技（PE约21.6倍），高端化多品牌布局效率优化的海尔智家（PE约15.0倍），电动两轮车有望快速放量的九号公司-WD（PE约31.7倍），品类齐全、盈利能力逐步修复的美的集团（PE约13.1倍），以及其他具有特定优势的公司如海信家电、海信视像、科沃斯、奥马电器、新宝股份、苏泊尔、盾安环境等。

风险提示：

• 原材料价格波动风险。
• 房地产市场恢复不及预期的风险。
• 汇率状况波动风险。

板块走势与资金动态：

• 板块表现：家电板块在4月29日至5月3日期间表现良好，涨幅达到3.43%，其中白电板块表现尤为突出。
• 北向资金动态：本周北向资金积极增仓，具体包括美的集团、格力电器和海尔智家等公司，显示出对家电行业的看好态度。

结论：

五一假期的活跃市场表现、地产政策的积极信号、以及家电公司的业绩增长，为投资者提供了积极的投资线索。通过关注高端家电、厨电市场以及相关地产政策，结合投资建议中的推荐公司，可以抓住当前家电行业的投资机会。同时，需要注意原材料价格波动、房地产市场恢复情况以及汇率变动等潜在风险因素。