安靠智电机构调研纪要

安靠智电机构调研报告 调研日期:2024-04-26 江苏安靠智能输电工程科技股份有限公司成立于2006年，注册资本为16814.67万元。公司专注于高压及超高压电缆附件、GIL、智慧模块化变电站等产品的研发和生产，致力于构建服务未来能源体系的先锋输变电系统，为客户提供智慧输变电系统整体解决方案。公司以电力技术创新为核心，以“改变电力传统技术，推动城市和能源发展”为企业使命。在2022年，安靠将开启第四个五年发展，推出GIL和智慧模块化变电站等产品，对传统城市架空线进行入地改造，有效盘活土地资源，提升城市形象，助力区域规划，解决城市负荷中心电能输送难题。未来，电力替代石化能源，新基建、新能源浪潮下，电网的发展面临巨大挑战。安靠将用首创的先锋输变电系统全新思想和概念，引领电网发展，构建以先锋输变电系统为核心的“双碳”中枢生态圈，打造先锋输变电系统产业链和新型电力服务产业链，为全球能源互联网建设做出积极贡献。 2024-04-30 董事会秘书贾云,证券事务专员朱宁鹏 2024-04-262024-04-26 江苏省常州市溧阳市溧城镇中关村大道6 特定对象调研,现场参观 号安靠新厂、公司会议室 中邮证券 证券公司 朱宗袁 国信证券 证券公司 袁超 中道投资 投资公司 陈拥军 睿亿投资 投资公司 朱世祥 象树资产 其它 胡宇桥 河洲资产 资产管理公司 马宇 永唐盛世 - 吴小超 上海致达 - 高飞 张雷,游辉 - - 一、公司董事会秘书介绍公司基本情况,并带领参与人员参观公司厂区。二、互动交流环节,互动问答内容如下: 1、公司2023年总体业绩情况如何?其中GIL产品及系统服务收入业绩同比2022年下降较多,主要是什么原因? 答:2023年公司经营稳中向好,实现营业收入9.58亿元同比增长23.99%,实现净利润2.01亿元同比增长32.87%。在主 要业务板块中,智慧模块化变电站实现营业收入3.16亿元,同比增长475.79%,增长迅速。2023年,公司GIL产品及系统服务收 入下降较多,主要原因是该业务的主要客户为电网(约占40%)、地方政府(约占40%)和用户侧企业(约占20%),虽然电网工程全年完成投资5275亿元同比增长5.4%(国家能源局2023年全国电力工业统计数据),但受制于宏观经济特别是房地产和制造业景气度下 行,地方政府投资的电力工程项目普遍延期推迟。例如公司2022年中标的杭州项目、重庆项目、绍兴项目,正常情况下交期为1年左右 ,截止目前,杭州项目、绍兴项目延期交货,重庆项目于2024年3月底刚送电完毕。公司预计未来GIL产品及系统服务收入将逐步恢复, 一是伴随着宏观经济的回暖,地方政府端延迟的项目将陆续开工建设并送电确认收入,二是城市配电网增容扩容、新能源汽车快充、超算中心建设将带来新的GIL业务机会,低成本、大容量、全绝缘、绿色安全的GIL产品将被越来越多的客户运用到不同的场景当中,公司也已经积累了一些示范项目(比如腾讯数据中心等项目)。 2、公司2024年一季度净利润下滑是什么原因导致的? 答:公司一季度营收较去年相差不大,净利润下滑主要系收入构成的订单结构差异所致,公司认为属于正常波动。2023年一季度公司电 缆附件(抽蓄项目)和智慧模块化变电站业务(腾讯项目)收入占比较高,GIL收入占比较低,其中智慧模块化变电站业务主要是腾讯项目且毛 利率较高(35%左右)。2024年一季度公司确认的电缆附件收入有所下降,GIL收入占比大幅提升(重庆项目),智慧模块化变电站项目当前正常毛利率在10%-20%左右,同时2024年一季度公司研发投入增长较多。 3、公司应收账款数额一直不小,是否有具体解决方案? 答:公司持续关注应收账款的回收工作,在具体措施方面主要包含以下四个方面:1、合同签订前,对客户信用类别进行分类管理,优先选择信用级别较高客户;2、合同执行中,关注达成货款回收的各个时点及相关要素收集;3、完善销售政策,突出应收款回收的考核和激励 ;4、公司配置应收账款专员进行应收账款催收工作。4、最近大宗产品涨价较多,原材料价格的波动会对公司产品成本造成多大的影响? 答:近期铜铝等原材料价格的波动对公司主要产品电缆附件和GIL的原材料成本影响占比大约在5%左右,但因公司主要产品的毛利较高,原材料涨价对产品利润水平的影响并不突出。 5、公司目前GIL产能利用率如何? 答:公司目前GIL产能在30-40公里,公司会根据订单和项目情况提前备货。公司当前在跟踪和拟交付订单较为充足,产能利用良好。 6、贵公司的开变一体智慧模块化变电站和GIL输电技术是否参与了雄安新区建设?如没有,请问是什么原因让贵公司的先进技术不能推广运用? 答:公司智慧模块化变电站与GIL输电技术未参加雄安新区建设。电网相对而言较为强势和封闭,新产品新技术的推广需要长时间的投入和积累,但一旦突破壁垒,会有很高的行业护城河。GIL方面,公司是国家工信部认定的GIL产品单项冠军,也是国家专精特新小巨人企业,不管 从产品制造能力、在运工程业绩、创新研发能力、系统服务提供能力在GIL行业都处于相对领先地位。智慧模块化变电站方面,其核心优势是降低变电站建设成本、实现工厂预制、节省空间土地资源、建设周期短、全绝缘、可入地,目前已为腾讯数据中心、科达利等项目提供了相关系统服务。公司将持续跟踪重点项目的落地,积极开展与各大电力设计院的沟通交流,面向石化、钢铁、水泥、化工、新能源等用户做深度交流和推广,让GIL和智慧模块化变电站产品被更为广泛地接受和认可,拓展市场销售渠道。 7、当前各地方政府正推进的城市更新公司怎么看? 答:2023年7月,国务院常务会议审议通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》,指出在超大特大城市积极稳 步实施城中村改造,改善民生、扩大内需、推动城市高质量发展。城中村改造,实际上是城市更新的一部分,是改善居民居住条件,推进城市高质量发展的重要组成,其中城市电力基础设施的改造尤为重要。城市电力基础设施的改造,实际上又是“最后一公里”的问题,重点是解决电源进入和高质量用电。目前,公司四大业务板块的核心产品及服务,均适用于城中村改造。例如,超高压电缆连接件,服务于城市主要高压超高压电缆输电通道建设;GIL,输电容量大、使用寿命长、安全环保,服务于城市主要输电通道建设和架空线迁改入地;智慧模块化变 电站,占地面积更小、建设周期更短、成本更低,服务于城市枢纽型变电站建设和工业区、小区高质量用电;智慧海绵光储充一体化系统,可实现光伏发电、峰谷套利、需求响应、智能控制、柔性配电、动态增容,服务于城市配电网增容扩容,特别是新能源汽车快速充电。电,目前已经是人类生活和发展的刚需,高质量用电,是居民居住条件改善的重要一环。后续,公司将会持续关注、跟进城市更新项目中的市场机会,为城市电力系统建设提供高质量系统服务。