智慧教育赛道积极发力，拓宽教服产业链

皖新传媒（601801.SH）：智慧教育赛道积极发力，拓宽教服产业链

一、业绩概述

皖新传媒（601801.SH）在2023年实现了稳健的经营，全年营业收入达112.44亿元，虽略有下滑，但营业成本控制得当，实现归母净利润9.36亿元，同比增长32.21%。2024年一季度，公司营收29.29亿元，虽同比下降5.44%，但归母净利润达到2.93亿元，尽管同比减少了13.28%，但整体展现出其在教育服务产业链上的持续扩张与创新。

二、业务亮点

1. 教材图书与一般图书及音像制品：公司教材图书、一般图书及音像制品的业务表现稳健，尤其是教材图书销售增长明显，中职教材销售码洋同比增长26%，体现了公司在教材领域的竞争优势。

2. AI+教育赛道：公司积极布局AI+教育领域，通过大数据、虚拟现实、人工智能等技术打造智慧教育产品，包括数字书店元·书局、智慧学校发展项目，以及推出54个智慧课堂项目，展现了其在智慧教育领域的创新能力和市场潜力。

三、投资建议

根据iFind一致预期，预计皖新传媒未来三年（2024-2026年）营业收入将持续增长，分别达到146.05亿元、165.68亿元、158.12亿元，同期归母净利润预计分别为10.84亿元、12.69亿元、12.67亿元，展现出良好的盈利前景。截至2024年4月30日，对应市盈率（PE）分别为13.38倍、11.43倍、11.45倍，估值合理。

四、风险提示

皖新传媒面临的主要风险包括教育产品赛道恢复不及预期和数字教育产品推出进度滞后，投资者需关注相关政策变动和市场竞争动态。

五、研究团队简介

信达证券传媒互联网及海外团队由具备深厚行业背景的专业分析师组成，包括首席分析师冯翠婷、高级研究员凤超、刘旺、李依韩、白云汉等，团队成员拥有丰富的研究经验和产业实践，覆盖互联网、游戏、广告、电商等多个领域，特别是在AI、元宇宙、体育等新兴领域有深入研究。

六、分析师声明

负责撰写本报告的分析师已按照信达证券的合规规定进行了利益冲突审查，确保报告的客观性和独立性，不受任何外部影响或个人利益的干扰。