掘金西部旅游机会电话会纪要

Q：最近关于西部大开发的座谈会上，对于旅游产业的发展有哪些重要指导思想？ A：4月23日下午，新时代推动西部大开发座谈会在重庆举行，会议强调了旅游产业在西 部大开发中的战略地位。核心观点包括坚持特色旅游作为发展重点，根据地方特色推动新兴产业成长 ，促进西部地区产业结构的快速转型，特别强调将旅游业打造为区域经济的支柱产业之一。同时，会议还提出发展具有地方特色的县域经济，鼓励培育农业强县、工业大县及旅游名县，以及强化边境地区的经济活力，通过发展边境旅游等产业实施兴边富民行动。这彰显了旅游产业对推动西部地区经济社会发展的重要性，预示着未来政策将给予旅游业更多支持和激励。 Q：西部旅游资源的现状如何，面临哪些挑战和机遇？ A：西部地区旅游资源极为丰富且品质高，但受地理位置偏远、生态环境脆弱及经济基础相对薄弱等因素影响，旅游资源的开发利用面临较大挑战。随着西部大开发政策的深入实施，一系列针对性政策有望出台，包括增加基础设施建设投资、改善交通条件、开发新景点及配套服务设施，这将大 大提升西部地区旅游的可进入性和吸引力，为当地经济发展注入新活力。地方政府也将积极响应， 加大资金投入，整合并优化旅游资源，提升景区运营效率和市场竞争力，这为旅游产业的并购重组提供了良机。 Q：在西部旅游产业的发展中，上市旅游公司扮演何种角色？ A：上市旅游公司因拥有核心景区资源、成熟运营经验和完善的公司治理结构，在西部旅游发展中扮演着关键角色。它们不仅是优质旅游资源的持有者，如丽江旅游的丽江古城和玉龙雪山、峨眉山的金陵索道、曲江文旅的大雁塔和大唐芙蓉园、西藏旅游的雅鲁藏布大峡谷等，还承担着推动旅游产业升级、提升服务质量的重要使命。上市公司有能力通过资本运作加速资源整合，推动旅游项目的高效实施，例如丽江股份即将开业的泸沽湖英尼格酒店、峨眉山的新建客运索道项目、西藏旅游的景区改造升级计划等。这些举措不仅增强了公司本身的竞争力，也促进了当地旅游经济的繁荣。 Q：投资者应关注哪些西部旅游相关上市公司？ A：在西部大开发政策的背景下，丽江股份、峨眉山、曲江文旅和西藏旅游等公司值得投资者特别关注。这些公司不仅坐拥独特的自然和人文景观资源，还在不断提升服务质量和运营效率，积极拓展业务范围，如新酒店开业、交通设施升级和景区改造等，这些动作预示着它们有望在未来几年内显著受益于西部旅游市场的快速增长。随着西部大开发政策的深入执行和旅游需求的持续释放，这些公司有望在提高盈利能力的同时，也为投资者带来长期价值。 Q：2024年五一旅游趋势如何？与去年相比有哪些变化？ A：2024年五一假期的旅游市场展现出了稳中有增的态势，根据携程4月16日发布 的旅游趋势报告，出境游和入境游订单的显著增长成为亮点。与清明假期偏向中短途游不同，五一小长假期间，国内长途旅游需求激增，其订单占比达到了56%。尽管国内机票价格同比有所下滑 ，但在清明假期之后，五一假期的机票价格环比呈现上升趋势。值得注意的是，四线及以下城市以及县域旅游市 场表现出强劲的增长势头，酒店预订量同比攀升68%，景区门票订单更是大幅增长151%，远超全国平均水平。此外，境内酒店和机票的搜索热度与2019年相比均有显著增长，酒店搜索量约为2019年同期的两倍，机票搜索热度则分别同比增长近20%和30%左右。Q：景区上市公司为何被视为优质价值投资标的？ A：景区上市公司因其业务特性——以门票和索道收入为主，现金流充沛且资本支出相对较低，具备稳定的成长性和较强的现金流保障。近年来，证监会推动上市公司提高分红比例，这一政策导向为景区企业提供了提升股东回报的契机。以往，市场因景区分红较少、股息率不高，对其成长性有所 质疑，导致估值偏低。然而，随着分红政策的调整，景区企业通过提高分红，结合其稳定的商业模式和现金流，将能够展现出长期稳定且较高的分红能力，与当前的低估值相结合，极具吸引力，从而成为价值投资者的优选目标。 Q：银发旅游市场的潜力及现状如何？A：银发旅游，即老年人群体的旅游活动，正成为一个不可忽视的长期发展趋势。根据国家统计局数据，中国65岁及以上老年人口比例已达到15.4%，标志着进入了深度老龄社会。经济合 作与发展组织（OECD）预测，到2036年，中国65岁以上人口将超过3亿，占比 超过21%，迈入超级老龄化社会。在这一背景下，越来越多的老年人拥有较好的经济基础和较强的消费意愿，他们对提高生活品质的追求日益增强，成为推动旅游消费的重要力量。2019年数据显示，65岁及以上人群的家庭平均总资产达到288万元，且负债率较低，仅为25.1 %；而即将退休的55至64岁人群的平均总资产更是高达355.4万元。同年，45 至64岁的旅游人群数量达到14.56亿人次，是旅游业的第二大消费群体。调查表明 ，超过65%的老年出游用户每年出行次数超过三次。随着新一代老年人退休潮的到来，他们拥有 更多时间和资金，旅游业有望成为银发群体消费的主要领域之一。Q：日本银发旅游市场对中国有何启示？A：日本作为全球老龄化程度较高的国家，其银发旅游市场的发展为中国提供了宝贵的参考。日本65岁以上人口比重已达到30%，而早在1996年，这一比例就与中国当前相似。日本 老年人群中近半数将旅游视为首选娱乐活动，显示出旅游在老龄社会中的重要地位。这一现象提示中国，随着老年人口比例的持续上升，满足这一群体的旅游需求将成为旅游业发展的一大机遇。日本的经验表明，银发经济中的旅游消费潜力巨大，中国应借鉴其市场策略和服务模式，为老年人提供更加丰富、便利且有特色的旅游产品和服务，以充分挖掘银发旅游市场的潜力。Q：中国政府和企业在适应老龄化趋势方面采取了哪些具体措施？A：中国政府和企业积极响应人口老龄化趋势，通过出台针对性政策和优化景区服务，促进银发经济的发展。国务院发布的《关于银发经济增进老年人福祉的意见》旨在积极应对人口老龄化挑战，围 绕老年人需求培育新的经济增长点。重点扶持领域包括银发旅游、消费品、康养服务及金融服务等。具体措施如黄 山风景区自2024年起对65岁以上老人免收门票，文化和旅游部推出智慧旅游适老化示范项目，以及上海市政府提供的居家适老化改造服务，都是这一战略的具体实践。Q：银发经济中，老年旅游市场呈现出哪些特点和趋势？A：老年旅游市场展现出蓬勃生机，携程2023年的报告揭示，截至当年10月15日 ，55岁以上老年人出游人数相比去年翻了一番，其中55至60岁群体最为活跃，占老 年旅游消费的60%。尽管跟团游价格上涨30%，老年人对此类旅游方式的热情不减，私家团 服务的需求更是增长超过三倍。一二线城市的老年人追求高品质和新鲜体验，而县域地区的老年人则更重视性价比，这种多样性表明银发旅游市场的多元化和高活力，预示着市场规模将进一步扩大。Q：为什么说景区和在线旅行社（OTA）将从人口老龄化中受益？A：随着老年人口比例的上升，他们对旅游的需求和消费能力将对旅游市场产生显著的正面影响。老年人口的增长意味着旅游消费群体的扩大，为景区和在线旅行社提供了更大的潜在客户基础。特别是 ，年轻人经济基础的改善也将间接促进家庭旅游消费，包括与长辈同行的旅游活动。因此，无论是实体景区的改造升级以适应银发群体的特殊需求，还是OTA平台通过定制化旅游产品满足老 年人的个性化需求，都将迎来新的增长机遇。Q：西部旅游开发的潜力和景区长线投资逻辑是什么？A：西部旅游开发潜力巨大，以九华山、峨眉山、黄山、甘肃、丽江等为代表的一系列知名景区，不 仅自然风光优美，而且文化内涵丰富，具有较强的吸引力。从投资角度看，公共服务部门的均值回归现象值得注意，过去几年旅游及休闲板块的市值波动，预示着在当前较低的配置比例下（2023 年中报时约为0.18%），随着旅游行业回暖和景气度提升，基金配置比例有望回升，从而带来 超额收益的机会。此外，黄山等东部景区也得益于政策利好，如“大黄山”世界级旅游目的地的规划 ，不仅提升了黄山及其周边区域的联动性，还通过高铁开通、与阅文集团的合作等举措，强调了品牌形象的塑造和长期IP运营，预计到2033年将实现显著的经济与旅游收入增长。Q：景区板块投资的短中长期逻辑有哪些？A：景区板块的投资逻辑丰富多元，短期来看，旅游数据的回暖和市场景气度提升将直接刺激投资者信心；中期逻辑则涉及到资金配置的均值回归，随着行业向好，基金配置比例有望增加；长期逻辑则建立在国家层面的西部大开发战略、地方政府对东部景区的支持，以及不可忽视的老年人口持续增长的宏观背景下。综合而言，建议投资者关注盈利能力强、具有品牌效应的知名景区，如峨眉山 、黄山、丽江等地，这些景区不仅拥有良好的自然资源和文化底蕴，还具备政府政策的有力支撑，未来增长潜力巨大。