双重股权激励发布，迈向三年200亿

三只松鼠（300783.SZ）公司快报

公司概况与股权激励计划

• 公司背景：三只松鼠是一家专注于休闲食品领域的公司，致力于通过创新的产品和服务满足消费者需求。
• 股权激励计划：公司发布了员工持股计划及股票期权激励计划，旨在激励核心员工，推动公司战略目标的实现。

关键数据与目标

• 目标：公司设定了一系列增长目标，包括2023年含税营收达到115亿，2024年达150亿，2025年达200亿，同时净利润目标为4亿元。
• 激励机制：员工持股计划与股票期权激励计划结合，分为目标A（营收）和目标B（净利润），鼓励团队共享成长红利。

投资建议与预期增长

• 营收与利润预期：基于股权激励目标，预期2024年至2026年的营收分别增长至101.93亿、133.39亿、166.36亿，净利润分别增长至343.4亿、470.6亿、636.4亿。
• 增长动力：预计“高端性价比”战略下的全品类全渠道成长势能将进一步增强，组织效率提升和供应链优化将推动净利率提升。

股价与估值分析

• 股价表现：过去一年，股价相对收益为15.8%，绝对收益为26%，显示了积极的增长趋势。
• 估值：给予买入-A的投资评级，6个月目标价为29.98元，对应2024年35倍动态市盈率。

风险提示

• 渠道拓展风险：渠道拓展可能不如预期。
• 市场竞争加剧：行业竞争可能导致盈利能力下降。
• 食品安全风险：潜在的食品安全问题可能影响品牌形象和销售。

结论与展望

三只松鼠通过实施股权激励计划，旨在激发团队潜力，加速实现“三年200亿”的目标。在“高端性价比”战略的推动下，公司展现出强劲的增长动力，预计未来几年将持续稳健增长。投资建议基于对公司长期增长前景的乐观评估，但同时也提醒关注市场风险和潜在挑战。