消费复苏利润端持续改善，车载业务有望进入收获期

麦捷科技（300319.SZ）的公司快报告显示，公司在2023年的业绩显著提升，全年实现营业收入30.17亿元，同比增长35.07%，归母净利润达到2.70亿元，较上年同期增长了144.80%。2024年第一季度，公司继续保持着增长势头，实现营业收入6.76亿元，同比增长0.65%，归母净利润为0.62亿元，同比增长32.48%。

麦捷科技的盈利能力在2023年和2024年第一季度得到了明显改善。期间费用率从23Q1的4.4%逐季下降到24Q1的3.2%，净利率从23Q1的7.0%提升至24Q1的9.2%。这主要得益于公司对消费电子需求回暖的积极反应以及对汽车及新能源市场的积极拥抱。

在拥抱汽车及新能源市场方面，麦捷科技正在加速产业链布局整合。在磁性元器件领域，公司计划打造软磁材料、电感、变压器的全产业链，并通过增发换股形式收购安可远100%股权，加快产品导入核心客户资源库的速度。此外，公司还加速建设定制化磁性器件产线及汽车电子大楼，以满足比亚迪、安波福、威迈斯、汇川等客户需求，预计2024年起车载业务将为公司贡献稳定的增量营收。

在LCM液晶显示模组业务方面，麦捷科技的子公司星源电子在2023年的表现略显疲软，营收和净利润分别出现了下降。面对市场压力，公司正积极转型，发力车载显示及背光、智能家居等系列产品的布局，加快进军车载模组及背光市场。

投资建议方面，分析师预计麦捷科技在2024-2026年的收入将分别达到32.97亿元、36.88亿元、40.60亿元，归母净利润则为3.37亿元、3.84亿元、4.34亿元。基于2024年的25倍市盈率，给予目标价为9.70元，维持“买入-A”的投资评级。然而，报告也提醒投资者需要注意下游需求不及预期、扩产进度不及预期、研发进展不及预期以及行业竞争加剧的风险。

麦捷科技的财务预测和估值数据显示，公司未来的成长性和盈利能力均被看好。预计麦捷科技的市盈率、市净率、净利润率、净资产收益率等关键指标都将呈现上升趋势，显示出良好的财务健康状况和投资潜力。