跟踪报告之一：聚焦光学赛道，车载业务进入收获期

联创电子（002036.SZ）是光学赛道的焦点公司，车载业务有望大幅贡献利润增量。公司2015年通过车规认证，2016年进入Tesla，2017年量产，2018-2019年通过了MobileyeEyeQ4-EyeQ6认证，22年有望使联创电子成为Tesla车载镜头第一供应商。2020年公司中标H公司自动驾驶平台项目，占据H公司车载镜头大部分的份额；2020年11月蔚来ET7，里面7个模组都是联创供货。未来，Mobileye可能只有两家镜头供应商，联创是其中之一。Nvidia目前只有联创一家镜头供应商。联创通过两家方案公司进入汽车Tier1厂如Aptiv、Conti、Magna、Mcnex等。2021Q1，公司车载光学业务收入同比增长470%，8MADAS车载镜头研发成功并获得客户认可，由于车载业务毛利率水平高，我们认为有望在21年大幅贡献利润增量。