年度及季度业绩总结
总体业绩概览：
- 2023年：公司实现总营收68.1亿元，同比下降1.1%；归母净利润为8.0亿元，同比下降17.8%。
- 2023年第四季度（Q4）：营收23.3亿元，同比下降6.9%；归母净利润3.0亿元，同比下降15.1%。
- 2024年第一季度（Q1）：收入达到18.22亿元，同比增长36.39%；归母净利润为2.4亿元，同比增长35.15%。
主要产品线表现：
- 葵花子：2023年营收42.7亿元，同比下降5.4%。
- 坚果：2023年营收17.5亿元，同比增长8.0%。
- 其他产品：2023年营收7.2亿元，同比增长1.5%。
- 地区分布：南方区、北方区、东方区、电商、海外市场的营收分别为21.8亿元、13.9亿元、19.4亿元、7.2亿元、5.2亿元，分别同比下降1.3%、-5.9%、-0.7%、-1.3%、+7.7%。
关键指标分析：
- 毛利率：2023年、2023年第四季度、2024年第一季度的毛利率分别为26.8%、29.3%、30.43%，分别同比变动-5.2个百分点、-5.3个百分点、+1.92个百分点。
- 成本与费用：2023年，销售、管理、研发、财务费用率分别同比变动-1.1个百分点、-0.7个百分点、+0.2个百分点、-0.8个百分点。2024年第一季度，这些费用率分别同比变动+1.68个百分点、-1.47个百分点、-0.45个百分点、-0.31个百分点。
- 净利率：2023年、2023年第四季度、2024年第一季度的净利率分别为11.8%、12.8%、13.2%，分别同比变动-2.4个百分点、-1.3个百分点、-0.12个百分点。
投资建议：
- 预计公司2024年至2026年的营收分别为77.46亿元、86.05亿元、94.66亿元，同比增长13.82%、11.08%、10.01%；归母净利润分别为10.51亿元、12.72亿元、14.08亿元，同比增长30.91%、21.02%、10.73%。
- 对应市盈率为18倍、15倍、14倍，维持“买入”评级。
风险提示：
