红海中断有利于航运公司的近期盈利能力

FITCH导线 红海中断有利于航运公司的近期盈利能力 美国东部时间2024年3月7日-上午9:29 FitchRatings-伦敦-2024年3月7日：全球航运公司的短期盈利能力将受益于运费的提高，这超过了在红海商业船只持续遭受袭击后重新路由的成本。我们预计这些中断不会导致航运业的结构性变化。 在Bab-el-Madeb海峡的商船遭到袭击后，近一半的货船和油轮已从苏伊士运河转移到好望角周围的替代路线。集装箱运费因此飙升，世界集装箱指数自2023年10月初以来上涨了151% 。亚洲-欧洲航线的价格增加了284%，其他东西方主要航线的价格增加了一倍以上。 苏伊士运河过境点每日船舶数量 100 Cargo 油轮 9080706050403020100 资料来源：惠誉评级，IMFPortwatch 集装箱运费 每40英尺集装箱USD 世界综合指数上海到鹿特丹上海飞往洛杉矶Shangha 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 来源：惠誉评级、德鲁里、哈弗分析 红海的破坏在2023年12月持续超过了我们最初的预期，没有减少的迹象。非洲各地的重新路由 使亚欧航线上的集装箱运输时间增加了约50％，吸收了集装箱航运业的能力。虽然运营商有一定的灵活性，通过提高船舶航行速度来抵消较长的航线，但低过剩运力意味着其他措施，如使用闲置的船舶或延迟计划的船舶报废，对运力吸收的影响有限。然而，根据Maers的说法，2024年新船的预定交付将恢复产能过剩。租船需求的增加也将有助于维持时间表。 我们不认为红海的中断或巴拿马运河因干旱而造成的中断表明该行业的结构性转变，尽管它们可以使运费持续更长时间。此外，运营成本的增加，更高的港口费用以及环境法规合规成本的上升将在中长期内略微支持运费。航运中断对费率和供应的影响。 我们认为，这些中断的性质和影响与2021-2022年有很大不同，这些中断与更广泛的供应链问题有关，包括港口拥堵，与大流行相关的港口效率下降以及集装箱错位。 最近的集装箱运价上调超过了改航的额外成本，并将提高集装箱运输公司和船舶出租人的近期盈利能力。我们估计，受影响航线的航运公司运营成本增加了约50%，明显低于实际的费率涨幅。当前的即期汇率也将影响合同价格，导致今年平均汇率上升，并为集装箱航运公司提供临时救济，因为货物需求减少和工业供应链问题缓解了2024年的疲软。中东cohict的解决方案和苏伊士运河过境点恢复到cohict之前的水平可能会降低运费和航运公司的利润。 航运中断突显了全球贸易对航线阻塞点的脆弱性，这可能会限制运输成本的可见性，并破坏航运时间表的可靠性。尽管诸如Maersk之类的行业领导者正试图将可靠性纳入其服务范围，但某些因素仍无法控制。 Maersk和Hapag-Lloyd最近达成了一项名为GeminiCooperation的新长期协议，该协议从2025年2月开始生效。该协议旨在减少每个地区到战略枢纽的港口停靠数量，并使用轴辐式模型为较小的港口提供服务，从而缩短航行时间并提高可靠性。 相关研究： EconomicsDashboard：运输成本的跳跃可能会使EMEA港口在红海袭击后重新分配的货运量增加近 0.5pp 红海航运中断保持商品的地缘政治溢价 《2024年苏伊士全球航运展望》的重新路由可能会破坏EMEA工业的FCF复苏联系人: RamanSingla公司董事 +442035301728 30北柱廊伦敦E145GN TatianaKordyukovaFitchWire高级总监 +442035301954 MediaRelations:IsobelBurke,London,Tel:+442035301499,Email:isobel.burke@thefitchgroup.com 上述文章最初是作为一篇帖子出现在FitchWire信贷市场评论页面上的。原始文章可以在www.fitchratings.com上访问。表达的所有观点都是FitchRatings的观点。 所有惠誉评级（Fitch）信用评级均受某些限制和免责声明的约束。请通过以下链接阅读这些限制和免责声明：https://www。Fitchratigs.com/理解信用评级。此外，以下https：//www。Fitchratigs.com/ratig-defiitios-docmetFitch对每个评级量表和评级类别的评级定义，包括与默认相关的定义。已发布的评级，标准和方法可随时从本网站获得。惠誉的行为准则、保密、相关协议、附属防火墙、合规和其他相关政策和程序也可从本网站的行为准则部分获得。董事和股东的相关权益可在https://www上获得。Fitchratigs.com/site/reglatory.惠誉可能已经向被评级实体或其相关第三方提供了另一项允许或辅助服务。 有关首席分析师在ESMA或FCA注册的惠誉评级公司（或此类公司的分支机构）中的允许或辅助服务的详细信息，可以在惠誉评级网站上的该发行人的实体摘要页面上找到。 在发布和维护其评级以及制作其他报告（包括预测信息）时，惠誉依靠其从发行人和承销商以及惠誉认为可信的其他来源获得的事实信息。惠誉根据其评级方法对其所依赖的事实信息进行合理调查，并从以下方面获得对该信息的合理验证： 独立来源，只要这些来源可用于给定的证券或给定的司法管辖区。惠誉的事实调查方式和其获得的第三方验证范围将根据评级证券及其发行人的性质、评级证券提供和销售的司法管辖区和/或发行人所在的要求和惯例而有所不同，相关公开信息的可获得性和性质、发行人管理层及其顾问的可获得性、第三方提供的审计报告、议定程序函件、评估、精算报告、工程报告、法律意见书等预先存在的第三方验证的可获得性、关于特定证券或发行人特定辖区内的独立且有能力的第三方验证来源的可获得性以及各种其他因素。惠誉评级和报告的用户应该明白，无论是加强的事实调查还是任何第三方验证都不能确保惠誉在评级或报告方面所依赖的所有信息都是准确和完整的。最终，发行人及其顾问负责他们在提供文件和其他报告中向惠誉和市场提供的信息的准确性。在发布评级和报告时，惠誉必须依靠专家的工作，包括财务报表方面的独立审计师和法律和税务方面的律师。 此外，财务和其他信息的评级和预测本质上是前瞻性的，并且体现了关于未来事件的假设和预测，这些假设和预测本质上无法作为事实进行验证。因此，尽管对当前事实进行了任何验证，但评级和预测可能会受到发布或确认评级或预测时没有预期的未来事件或条件的影响。惠誉评级根据相关标准和/或行业标准对报告的财务数据进行例行的、普遍接受的调整，为同一行业或资产类别的实体提供财务指标一致性。 本报告中的信息按原样提供，没有任何形式的陈述或保证，惠誉不陈述或保证报告或其任何内容将满足报告接收者的任何要求。惠誉评级是对证券信誉的一种看法。惠誉的意见和报告基于惠誉不断评估和更新的既定标准和方法。因此，评级和报告是惠誉的集体工作产品，没有个人或个人团体单独负责评级或报告。该评级不涉及因信用风险以外的风险而造成损失的风险，除非特别提及此类风险。惠誉不参与提供或出售任何证券。惠誉的所有报告都有共同的作者身份。惠誉报告中确定的个人参与了其中所述的意见，但并非全部负责。这些人的名字仅用于联系目的。提供惠誉评级的报告既不是招股说明书，也不是发行人及其代理人在出售证券方面收集、核实和提交给投资者的信息的替代品。由于任何原因，可以随时在鞋底更改或撤回评级。 惠誉的自由裁量权。惠誉不提供任何形式的投资建议。评级不是购买、出售或持有任何证券的建议 。评级不评论市场价格的充分性，任何证券对特定投资者的适用性，或任何证券支付的免税性质或可纳税性。惠誉从发行人，保险公司，担保人，其他债务人和承销商那里收取评级证券的费用。此类费用通常从每期1,000美元到750,000美元（或适用的等值货币）不等。在某些情况下，惠誉将对特定发行人发行的所有或许多发行，或由特定保险公司或担保人投保或担保的发行，收取单一年费。此类费用预计从10,000美元到1,500,000美元（或适用的等值货币）不等。惠誉对评级的转让、发布或传播不应构成惠誉同意使用其作为专家的名称，以与根据美国证券法、英国2000年《金融服务和市场法》或任何特定司法管辖区的证券法提交的任何注册声明有关。由于电子出版和发行的相对效率，惠誉研究可能比印刷订户提前三天提供给电子订户。 仅适用于澳大利亚，新西兰，台湾和韩国：惠誉澳大利亚私人有限公司持有澳大利亚金融服务许可证（AFS许可证编号337123），该许可证授权其仅向批发客户提供信用评级。惠誉发布的信用评级信息不打算供《2001年公司法》所指的零售客户使用。 惠誉评级公司.在U.S.证券交易委员会作为国家认可的统计评级组织(“NRSRO”)。虽然NRSRO的某些信用评级子公司列在表格NRSRO的第3项中，因此被授权代表NRSRO发布信用评级(请参阅https://www。Fitchratigs.com/site/reglatory），其他信用评级子公司未在表格NRSRO（“非NRSRO”）上列出，因此这些子公司发行的信用评级并非代表NRSRO发行。但是 ，非NRSRO人员可以参与确定由NRSRO或代表NRSRO发布的信用评级。版权所有©2024，惠誉评级公司。惠誉评级有限公司。及其子公司。33. 白厅街，NY，NY10004。电话：1-800-753-4824，（212）908-0500。除非获得许可，否则禁止全部或部分复制或重传。保留所有权利。