欧美能源市场数据跟踪周报：欧洲天然气期货价格反弹，多家航运公司拟恢复红海航运，原油期货价格下跌

行业研究|行业周报 看好（维持） 公用事业行业 国家/地区中国 行业公用事业行业 欧洲天然气期货价格反弹；多家航运公司拟恢复红海航运，原油期货价格下跌 ——欧美能源市场数据跟踪周报（1225-1229） 报告发布日期2024年01月05日 核心观点 欧洲天然气期货价格反弹 库存方面，截至2023年12月29日，欧盟27国的天然气在库储量达到987TWh，为最大储量的86.60%，较前一周-0.63pct，较上月-9.90pct，较去年同期+3.37pct。截至12月29日，德国天然气在库储量达到232TWh，为最大储量的90.94%，较前一周+0.68pct，较上月-7.00pct，较去年同期+1.55pct。美国天然气库存方面，EIA数据显示截至12月22日，美国48个州可利用天然气库存总和为3490bcf，较前一周减少87bcf（-2.43%），较去年同期+4.96%。 价格方面，上周（12/25~12/29），美国HenryHub、英国NBP、荷兰TTF次月交割的天然气期货合约周内均价分别为2.48$/MMBtu（-1.7%）、10.89$/MMBtu （+1.4%）和11.08$/MMBtu（+1.2%）。 多家航运公司拟恢复红海航运，原油期货价格下跌 石油方面，上周集装箱航运公司马士基表示，该公司将安排59艘船舶途径红海，准备恢复红海航运，达飞公司也表示已有两艘船舶通过红海，计划逐步增加通过数量。红海事件引发的地缘冲突外溢担忧情绪有所降温，原油期货价格开始走弱。上周（1225-1229）WTI原油期货和布伦特原油期货结算均价分别为73.28（-0.46%）和79.04（-0.04%）美元/桶。 卢日鑫021-63325888*6118 lurixin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515100003 周迪zhoudi1@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521050001 李少甫lishaofu@orientsec.com.cn 亚太动力煤现货价格回落 上周南非理查德港现货FOB价为114美元/吨（0.0%）、欧洲ARA三港动力煤现货FOB价为113.50美元/吨（0.0%）、反映亚太市场的澳大利亚纽卡斯尔港动力煤现货FOB价为149.13美元/吨（-5.0%）。 欧洲电力市场日前交易价格继续下跌 除芬兰外欧洲主要国家电力市场日前交易价格继续下跌。上周均价来看，芬兰 44.65EUR/MWh（+41.7%）、丹麦29.92EUR/MWh（-25.2%）、德国 20.69EUR/MWh（-50.3%）、法国23.85EUR/MWh（-47.1%）、荷兰 34.57EUR/MWh（-32.4%）、英国54.93EUR/MWh（+8.5%）。 美国方面，上周得州ERCOT次月交割（24年2月）的电力期货合约价格周均值为70.17$/MWh（+33.5%）、南加州SOCAL周均值43.94$/MWh（-22.0%）、新英格兰NEWPOOL周均值87.29$/MWh（-5.8%）、纽约NY周均值71.59$/MWh （+2.4%）。 投资建议与投资标的 欧洲能源危机预计将加快欧洲能源转型步伐，全球传统能源品价格若持续走高将使可再生能源更具吸引力，光伏及储能产业链有望受益。欧洲和美国是全球重要的光伏和储能市场，中国企业是欧洲及美国光伏、储能产业链主要供货商，有望在欧洲及美国能源结构调整带来的市场高速增长中受益，看好在欧美市场有出货的相关企业。建议关注以下环节：户用储能、硅料、逆变器、一体化组件。 风险提示 地缘风险可能恶化；欧美新能源政策推进速度可能不及预期，加剧对传统能源的依赖；欧洲电力市场改革进展若较慢或出现负面因素。 欧洲天然气期货价格继续下跌；受红海事件影响原油期货价格反弹：——欧美能源市场数据跟踪周报（1218-1222） 天然气期货价格继续下跌；原油期货价格低位震荡；欧、美电力价格下跌：——欧美能源市场数据跟踪周报（1211-1215）天然气期货价格继续下跌；原油期货价格持续下行；欧洲电力价格下跌：——欧美能源市场数据跟踪周报（1204-1208） 2023-12-26 2023-12-21 2023-12-12 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1、天然气行情回顾4 2、石油行情回顾5 3、煤炭行情回顾6 4、电力市场行情回顾7 5、行业资讯9 6、风险提示10 图表目录 图1：欧美主要市场天然气期货滚动次月合约成交价格（$/MMBtu）4 图2：欧盟27国天然气现有库存比例（%）4 图3：德国天然气现有库存比例（%）4 图4：美国48个州可利用天然气库存（bcf）5 图5：WTI原油期货结算价格（连续，美元/桶）5 图6：布伦特原油期货结算价格（连续，美元/桶）5 图7：美国原油总库存量、战略石油库存量及单周战略石油储备释放量（右轴）6 图8：美国汽油库存量（亿桶）及单周库存释放量（右轴）6 图9：煤炭市场主要港口参考价格（FOB，美元/吨）6 图10：巴拿马型船平均租船价格（美元/天）6 图11：芬兰电力现货市场日前交易价格（€/MWh）7 图12丹麦电力现货市场日前交易价格（€/MWh）7 图13：德国电力现货市场日前交易价格（€/MWh）8 图14：法国电力现货市场日前交易价格（€/MWh）8 图15：荷兰电力现货市场日前交易价格（€/MWh）8 图16：英国电力现货市场日前交易价格（€/MWh）8 图17：美国电力期货滚动次月合约价格（$/MWh）9 表1：截至2023年12月29日，欧盟部分主要国家天然气库存（%）4 表2：欧洲部分主要国家上周（1225-1231）电力日前市场成交均价及环比变化汇总7 表3：美国主要电力市场次月交割电力期货合约周均值及环比8 1、天然气行情回顾 库存方面，截至2023年12月29日，欧盟27国的天然气在库储量达到987TWh，为最大储量的 86.60%，较前一周-0.63pct，较上月-9.90pct，较去年同期+3.37pct。截至12月29日，德国天然气在库储量达到232TWh，为最大储量的90.94%，较前一周+0.68pct，较上月-7.00pct，较去年同期+1.55pct。美国天然气库存方面，EIA数据显示截至12月22日，美国48个州可利用天然气库存总和为3490bcf，较前一周减少87bcf（-2.43%），较去年同期+4.96%。 价格方面，上周（12/25~12/29），美国HenryHub、英国NBP、荷兰TTF次月交割的天然气期货合约周内均价分别为2.48$/MMBtu（-1.7%）、10.89$/MMBtu（+1.4%）和11.08$/MMBtu （+1.2%）。 图1：欧美主要市场天然气期货滚动次月合约成交价格（$/MMBtu） 英国NBP荷兰TTF美国HenryHub（右轴） 12012 10010 808 606 404 202 00 2022/12022/32022/52022/72022/92022/112023/12023/32023/52023/72023/92023/11 据来源：Bloomberg，东方证券研究所 注：英国、荷兰相关合约价格使用当日Bloomberg综合报价汇率转换为美元、能量单位转换为百万英热单位，以便横向对比 表1：截至2023年12月29日，欧盟部分主要国家天然气库存（%） 库存比例（%） 较前一周（pct） 欧盟27国 86.60 -0.63 德国 90.94 +0.68 意大利 81.76 -2.25 荷兰 82.42 -1.20 西班牙 92.11 -1.87 数据来源：GIE，东方证券研究所 图2：欧盟27国天然气现有库存比例（%）图3：德国天然气现有库存比例（%） 2020年2021年2022年2020年2021年2022年 100 80 60 40 20 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 0 2023年90% 100 80 60 40 20 11月1日 12月1日 0 2023年90% 8月1日 9月1日 10月1日 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 数据来源：GIE，东方证券研究所数据来源：GIE，东方证券研究所 图4：美国48个州可利用天然气库存（bcf） 20192020202120222023 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 第1周第8周第15周第22周第29周第36周第43周第50周 数据来源：EIA，东方证券研究所 2、石油行情回顾 石油方面，上周集装箱航运公司马士基表示，该公司将安排59艘船舶途径红海，准备恢复红海航运，达飞公司也表示已有两艘船舶通过红海，计划逐步增加通过数量。红海事件引发的地缘冲突外溢担忧情绪有所降温，原油期货价格开始走弱。上周（1225-1229）WTI原油期货和布伦特原油期货结算均价分别为73.28（-0.46%）和79.04（-0.04%）美元/桶。 图5：WTI原油期货结算价格（连续，美元/桶）图6：布伦特原油期货结算价格（连续，美元/桶） 期货结算价(连续):WTI原油期货结算价(连续):布伦特原油 140 140 120 120 100 100 80 80 60 60 40 40 20 20 0 0 数据来源：IPE，wind，东方证券研究所数据来源：IPE，wind，东方证券研究所 据美国能源部数据显示，截至12月22日，原油总库存量为7.90亿桶，较前一周减少632万桶。 其中战略石油储备3.53亿桶，较前一周增加79万桶。汽油方面，截至12月22日，汽油总库存 量为2.26亿桶，较前一周减少67万桶。 图7：美国原油总库存量、战略石油库存量及单周战略石油储备释放量（右轴） 图8：美国汽油库存量（亿桶）及单周库存释放量（右轴） 战略石油库存释放量（万桶）原油库存量（亿桶） 战略石油储备（亿桶） 12 10 8 6 4 2 0 1000 800 600 400 200 0 -200 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 汽油库存释放量（万桶）汽油库存量（亿桶） 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 数据来源：美国能源部，wind，东方证券研究所数据来源：美国能源部，wind，东方证券研究所 3、煤炭行情回顾 上周南非理查德港现货FOB价为114美元/吨（0.0%）、欧洲ARA三港动力煤现货FOB价为 113.50美元/吨（0.0%）、反映亚太市场的澳大利亚纽卡斯尔港动力煤现货FOB价为149.13美元/吨（-5.0%）。 上周租船价格未更新，12月22日当周，巴拿马型船平均租船价格为13736美元/天，结束连续四周的上涨开始回落。 图9：煤炭市场主要港口参考价格（FOB，美元/吨） 理查德港ARA纽卡斯尔 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 数据来源：GlobalCoal，wind，东方证券研究所 图10：巴拿马型船平均租船价格（美元/天） 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 数据来源：wind，东方证券研究所 4、电力市场行情回顾 电力市场方面，据欧洲电力市场交易商Nordpool数据显示，除芬兰外欧洲主要国家电力市场日前交易价格继续下跌。上周均价来看，芬兰44.65EUR/MWh（+41.7%）、丹麦29.92EUR/MWh（-25.2%）、德国20.6