计算机行业24Q1持仓分析：算力、低空等新质生产力加仓明显

计算机行业24Q1持仓分析：算力、低空等新质生产力加仓明显 计算机证券研究报告/行业点评报告2024年04月28日 评级：增持（维持） 分析师：孙行臻 执业证书编号：S0740524030002电话：13430277882 Email：sunxz@zts.com.cn 基本状况 上市公司数332 行业总市值(亿元)32443.63 行业流通市值(亿元)17728.31 行业-市场走势对比 相关报告 投资要点 计算机行业重仓股配置比例及规模环比下降。1）重仓比例：24Q1计算机重仓比例环比下降1.38pct，同比下降5.04pct，有较大上升空间。2）排名方面：24Q1计算机重仓比例排名从第5名下滑至第10名，仍处于中上游位次，而环比增长率排名在行业中位次靠后。3）重仓规模：自23Q1计算机重仓股总规模持续回落，24Q1计算机行业重仓股规模为981.39亿元，相较23Q4下降387.60亿元，环比下降28.31%，相较23Q1下降840.19亿元，同比下降132.99%。 行业持续减仓，但Top10重仓股集中度呈上升趋势。1）净值方面，24Q1前十名规模总和为610.80亿元，相较23Q4下降23.08%；2）比例方面，Top10集中度达到62.24%，环比增长4.23pct；23Q2、23Q3、23Q4行业集中度分别为51.02%、57.39%、58.00%，前十大重仓股规模之和占行业持仓规模比重持续提升。 机构持仓Top20标的轮换，新质生产力相关标的加仓明显。24Q1计算机行业基金持仓总市值位于前5名的公司分别是金山办公、海康威视、科大讯飞、德赛西威、纳思达；算力相关标的浪潮信息、中科曙光紧随其后。24Q1计算机行业加仓公司中持仓总市值位于前5名的公司分别是纳思达、浪潮信息、网宿科技、中科星图、广电运通。AI算力、低空经济板块加仓明显。 建议关注：继续把握AI、华为、政策三大主线。1）AI：海光信息、中科曙光、神州数码、高新发展、烽火通信、科大讯飞、金山办公、德赛西威、中科创达、经纬恒润、万兴科技等。2）华为产业链：软通动力、润和软件、东方中科、法本信息、江淮汽车、长安汽车、北汽蓝谷、赛力斯等。3）政策投资：深城交、中信海直、莱斯信息、中无人机、纵横股份、海格通信、臻镭科技、上海瀚讯、中科江南、广电运 通、太极股份、云赛智联等。 风险提示：政策实施不及预期；技术迭代不及预期风险；行业竞争加剧风险；研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 内容目录 内容目录.-2- 一、计算机行业重仓股配置比例环比下降，行业重仓集中度提升.................................................-3- 二、机构持仓Top20标的轮换，新质生产力相关标的加仓明显...................................................-6- 建议关注.........................................................................................................................................-9- 风险提示.......................................................................................................................................-11- 一、计算机行业重仓股配置比例环比下降，行业重仓集中度提升 重仓比例：24Q1计算机重仓比例环比下降1.38pct，同比下降5.04pct。1）计算机重仓股配置比例为3.60%，相比2023Q1（8.6%）有较大上升空间。自2023年以来，计算机重仓股持仓比例持续下降，环比下降1.38pct，同比下降5.04pct。2）在排名方面，24Q1计算机重仓比例排名从第5名下滑至第10名，仍处于中上游位次，而环比增长率排名在行业中位次靠后。 图表1：2024Q1基金重仓中，计算机仓位占比3.6%，2024Q1仍处历史低位 0% 5% 0% 5% 4.98% 3.60% 25% 2 1 1 24Q1 23Q4 23Q3 23Q2 23Q1 22Q4 22Q3 22Q2 22Q1 21Q4 21Q3 21Q2 21Q1 20Q4 20Q3 20Q2 20Q1 19Q4 19Q3 19Q2 19Q1 18Q4 18Q3 18Q2 18Q1 17Q4 17Q3 17Q2 17Q1 16Q4 16Q3 16Q2 16Q1 15Q4 15Q3 15Q2 15Q1 14Q4 14Q3 14Q2 14Q1 0% 来源：wind，中泰证券研究所 图表2：2024Q1基金重仓中，计算机仓位排名（10/30） 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 3.60% 食电医电有品子药力色饮生设金 料物备属 银非汽家计行银车用算金电机 融器 通机公信械用 设事 备业 传国基交石媒防础通油军化运石 工工输化 农煤社房轻林炭会地工牧服产制 渔务造 纺建商美钢建环织筑贸容铁筑保服装零护材 饰饰售理料 来源：wind，中泰证券研究所 图表3：2024Q1基金重仓中，计算机仓位环比下滑1.38% 有银家通电公石食交轻美煤商环社纺综传钢汽建建农基非房机国计电医色行用信力用油品通工容炭贸保会织合媒铁车筑筑林础银地械防算子药 金电设事石饮运制护零服服属器备业化料输造理售务饰 材装牧化金产设军机生 料饰渔工融备工 -1.38% 物 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% -1.0% -1.5% -2.0% -2.5% -3.0% 来源：wind，中泰证券研究所 重仓规模：自23Q1计算机重仓股总规模持续回落，同比、环比均有下滑。行业重仓规模短期内呈现下滑趋势，23Q1、23Q2、23Q3、23Q4重仓股规模分别为1821.58亿元、1582.29亿元、1509.20亿元、1369.00亿元。24Q1 计算机行业重仓股规模为981.39亿元，相较23Q4下降387.60亿元，环比下降28.31%，相较23Q1下降840.19亿元，同比下降132.99%。 图表4：24Q1行业重仓股规模为981.39亿元，环比下降28.31%，同比下降132.99% 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 150% 100% 50% 981.39 0% -28.31-%50% 2012Q2 2012Q3 2012Q4 2013Q1 2013Q2 2013Q3 2013Q4 2014Q1 2014Q2 2014Q3 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4 2018Q1 2018Q2 2018Q3 2018Q4 2019Q1 2019Q2 2019Q3 2019Q4 2020Q1 2020Q2 2020Q3 2020Q4 2021Q1 2021Q2 2021Q3 2021Q4 2022Q1 2022Q2 2022Q3 2022Q4 2023Q1 2023Q2 2023Q3 2023Q4 2024Q1 -100% 来源：wind，中泰证券研究所 Top10重仓股：行业持续减仓，但集中度呈上升趋势。1）净值方面，24Q1前十名规模总和为610.80亿元，相较23Q4下降23.08%；2）比例方面，Top10集中度达到62.24%，环比增长4.23pct；23Q2、23Q3、23Q4行业集中度分别为51.02%、57.39%、58.00%，前十大重仓股规模之和占行业持仓规模比重持续提升。 90% 62.23%80% 70% 60% 610.8050% 40% 30% 20% 10% 0% 图表5：24Q1前十大重仓股整体持仓规模环比下降23.08%，而持仓集中度增长4.23pct 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 100% 2012Q2 2012Q3 2012Q4 2013Q1 2013Q2 2013Q3 2013Q4 2014Q1 2014Q2 2014Q3 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4 2018Q1 2018Q2 2018Q3 2018Q4 2019Q1 2019Q2 2019Q3 2019Q4 2020Q1 2020Q2 2020Q3 2020Q4 2021Q1 2021Q2 2021Q3 2021Q4 2022Q1 2022Q2 2022Q3 2022Q4 2023Q1 2023Q2 2023Q3 2023Q4 2024Q1 前十重仓股持股规模（亿元）前十占整体比重（%） 来源：wind，中泰证券研究所 二、机构持仓Top20标的轮换，新质生产力相关标的加仓明显 机构持仓Top20标的轮换，新质生产力相关标的位次靠前。1）持仓总市值：24Q1计算机行业基金持仓总市值位于前5名的公司分别是金山办公、海康威视、科大讯飞、德赛西威、纳思达；算力相关标的浪潮信息、中科曙光紧随其后。对比23Q4，浪潮信息、中科曙光、大华股份、网宿科技进入持仓市值前十；宝信软件、同花顺、恒生电子、深信服跌出前十。2）持股占流通股比例：24Q1计算机板块持股占流通股比例位于前5名的公司分别是金山办公、纳思达、深信服、网宿科技、新国都。 图表6：2024年Q1计算机行业基金持股市值前20名 持有 持股占 持股总市值 市值季度变 持股市值占 持有基 持股总量 季报持仓变 基金股票投 环比变化 公司名称 金数 公司家数 (万股) 动(万股) 流通股 比例(%) (万元) ① 化（万元） ① 资市值比 ② ② 金山办公 365 74 6,024.69 -380.83 13.05 1,753,185.43 -272,140 29.91% 4.99% 海康威视 374 79 44,726.21 -13,206.91 4.91 1,438,394.80 -573,043 24.54% -10.12% 科大讯飞 197 56 13,249.82 -1,101.32 6.07 645,531.19 -20,075 11.01% 0.46% 德赛西威 164 57 3,966.26 -90.20 7.19 493,838.63 -31,512 8.43% 0.62% 纳思达 51 19 16,873.32 471.80 12.89 396,691.79 25,525 6.77% -0.37% 浪潮信息 110 51 9,221.82 5,260.01 6.27 395,615.91 264,084 6.75% -4.48% 中科曙光 102 46 6,316.84 -1,399.89 4.34 301,629.33 -3,105 5.15% 0.10% 大华股份 110 43 10,992.00 -6,582.37 5.61 207,748.73 -116,498 3.54% 2.05% 网宿科技 60 25 20,897.06 15,171.89 9.17 194,342.70 149,400 3.32% -2.55% 深信服 31 16 2,997.29 -1,988.32 10.85 185,832.03 -174,578 3.17% 3.04% 柏楚电子 58 25 664.94 -84.11 4.54 182,978.