德方纳米机构调研纪要

德方纳米机构调研报告 调研日期:2024-04-28 深圳市德方纳米科技股份有限公司成立于2007年,专注于锂离子电池核心材料的研发、生产和销售,是国家高新技术企业。公司核心产品是纳米磷酸铁锂 ,广泛应用于新能源汽车、储能系统等领域。公司总部位于深圳市南山区,并在广东佛山、云南曲靖建有大型研发和生产基地。多年来,公司始终坚持以技术创新为先导,成立了锂动力研究院,紧跟国内外科技发展前沿,专注于技术创新、工艺优化和产品性能改善,建立了完整的技术创新与产品开发体系,锻造了一支创新意识强、研发经验丰富的科研团队。公司的核心技术包括“自热蒸发液相合成纳米磷酸铁锂技术”、“非连续石墨烯包覆技术”。公司产品被评为广东省高新技术产品,并拥有完全自主的知识产权。公司是省市级纳米电极材料工程研究中心和实验室依托建设单位,是全国纳米储能技术标准化工作组挂靠单位,荣获广东省科技进步奖、深圳市科技进步奖、标准奖、专利奖等。公司与行业龙头企业形成了稳定、互利、共赢的战略合作关系,被评为专精特新“小巨人”企业、广东省知识产权示范企业、深圳市研发与标准化同步示范企业。公司的发展目标是致力于向世界奉献更安全与高效的绿色新能源材料,力争将公司打造成为“全球领先的新能源材料解决方案提供商”。 2024-04-29 锂动力研究院院长万远鑫,财务总监林旭云,副总经理、董事会秘书何艳艳 2024-04-28 电话会议公司会议室 中信证券 证券公司 - 东吴证券 证券公司 - 天风证券 证券公司 - 美国银行 其它 - 摩根士丹利 投资公司 - 高盛亚洲 其它 - 招商基金 基金管理公司 - 嘉实基金 基金管理公司 - 一、公司经营情况介绍 2023年度,公司继续深耕主业,坚持科技创新,强化运营管理,持续推动内部降本增效,经营规模稳步扩大,主要产品的产销量均实现了增长,磷酸盐系正极材料产量20.52万吨,同比增长10.62%,销量21.39万吨,同比增长24.15%。报告期内,公司实现营业收 入169.73亿元,实现归属于上市公司股东的净利润-16.36亿元。2024年一季度,公司实现营业收入18.92亿元,实现归属 于上市公司股东的净利润-1.85亿元,同比增长74.25%。一季度公司磷酸盐系正极材料销量4.5万吨,同比增长14%。在下游 需求增速放缓、行业竞争加剧的背景下,受主要原材料锂源价格大幅下跌影响,公司产品的销售价格下降,产能利用率下降,叠加原材料库存在减值损失的影响,综合导致公司业绩有所下滑。 报告期内,公司主要开展了以下工作: 1、以技术创新为先导,不断强化企业创新能力。公司持续加大研发投入,不断巩固技术领先优势。截止目前,公司累计申请专利660余项,其中发明专利630余项,累计授权专利130余项,其中发明专利110余项。报告期内,公司接连获批设立深圳企业博士后工作站分 站、博士后科研工作站,为公司打造持续创新能力奠定了坚实的人才支撑平台。 2、以推动行业发展为目标,加速推进新产品产业化进程。公司坚持“一核、多元”的业务布局,加快推进新产品产业化进程,持续推动新型号磷酸铁锂产品、磷酸锰铁锂、补锂剂及分散剂的应用进展和放量规模,以差异化的竞争优势应对激烈的市场竞争,新产品验证进展顺利 。3、以降本增效为宗旨,持续提升组织运营效率。公司深入剖析了自身的战略发展规划与经营管理现状,持续推进管理变革,强化运营管理 ,不断深入推进公司的信息化建设,着力提升公司的数智化水平,逐步完善精细化管理能力,通过提升管理效率和运营水平,以期实现成本领先战略。 4、以绿色低碳为路径,推动公司长期可持续发展。报告期内,公司推动绿色技术创新,开发更加环保、高效的产品,通过提高绿色能源及绿色材料使用比例、实施节能减排技术、优化生产流程、提高资源利用效率、开发资源循环利用工艺等措施,持续降低能源消耗和碳排放水平,向碳中和目标不断前进。公司已获ISO50001能源管理体系认证,曲靖德方获评2023年度“国家级绿色工厂”称号。 展望未来,在双碳政策、技术创新、市场需求增长的共同作用下,锂电行业预计将继续保持增长趋势,公司将紧抓行业发展机遇,持续进行产品创新升级,不断推进新产品应用进程,力争提高公司的盈利水平,争取以良好的经营业绩回报广大投资者。 二、投资者主要问题 1、公司目前的排产情况如何? 答:公司目前排产率较高。二季度下游需求回暖趋势比较明显,公司的产能利用率预计会保持较高水平。2、公司新产品磷酸锰铁锂纯用进展如何? 答:磷酸锰铁锂的纯用是未来主要的方向,公司与客户持续保持密切沟通,目前进展比较顺利,具体的放量时间主要视客户的节奏而定。 3、补锂剂的放量时间预计是什么时候? 答:公司的补锂剂可以有效提升电池能量密度、循环寿命,提升电芯能效,改善低温性能,提高快充性能,同时有效降低电池锂损耗速率。目前电池的“大容量”、“零衰减”和“超长循环寿命”等性能均可通过添加补锂剂实现,公司补锂剂的进展顺利,具体放量时间视客户的节奏而定。 4、公司年报里面的研发项目中包括了硅碳负极材料,公司后续在新产品这块的重点研发方向和节奏? 答:公司研发的重点主要是现有产品性能的提升、工艺改善、技术创新和新产品的开发。对于新兴的技术和产品,公司均会保持高度关注 ,并进行一定的技术储备。 5、公司磷酸锰铁锂产品的产能和产能利用率情况如何? 答:曲靖德方目前已建成年产11万吨磷酸锰铁锂设计产能,已有部分产线转固,并释放了部分产能,宜宾德方时代的年产8万吨磷酸盐系 正极材料产能目前设备已安装到位,尚未完成调试。在磷酸锰铁锂需求尚未大规模放量的背景下,公司会根据磷酸铁锂的市场需求情况,切换部分磷酸锰铁锂产线生产磷酸铁锂。 6、公司未来的产能规划情况是怎样的? 答:2024年公司将努力推动已建成产能的有效释放,未来新增产能建设将会根据下游市场的需求节奏按计划推进。 7、公司预计何时可以实现业绩的扭转? 答:目前市场需求恢复增长,公司整体的排产率较高,公司也将持续推进降本增效工作,加速推进新产品的产业化进程,争取尽早扭亏为盈,以良好的经营业绩回报股东。 8、公司碳酸锂的客供比例大概是多少? 答:原材料锂源的自采和客供的比例在不同时期比例不同,公司会根据客户锂盐供应情况及公司锂盐资源情况综合考虑确定。 9、请介绍一下公司的分散剂产品及其未来市场空间。 答:公司的分散剂作为一款高性能辅助材料,适用于锂离子电池高固含正极浆料配方及溶剂型导电碳材料浆料,可以使正极材料颗粒更稳定独立,尤其有效缓解磷酸盐系正极材料纳米颗粒的团聚,从而降低浆料的粘度;同时,多支链、多位点、多功能的梳型布局可以有效提高浆料的粘度稳定性,有助于制备高固含锂离子电池电极浆料,较高的固含量可以降低正极浆料中溶剂的使用,起到降本的作用,同时可以加快极片烘烤过程,提高极片制造的生产效率。目前第一代分散剂产品主要适配磷酸铁锂产品,未来公司将持续开发新款分散剂产品。 10、2024年行业加工费是否会进一步下降? 答:目前磷酸铁锂行业的加工费已处于较低水平,未来进一步下降的空间有限。 11、公司海外项目的进展情况及出海计划? 答:公司与海外客户保持了积极沟通,与海外头部电池企业均有接触,同时,公司将对海外布局的可行性进行充分分析,结合公司发展规划、客户需求以及市场的变化,适时推出海外布局计划,提升公司的全球竞争力。 12、公司2023年现金流改善的原因是什么?未来是否会持续改善? 答:公司2023年现金流改善主要是应收银行承兑汇票到期托收及贴现增加,叠加原材料采购金额规模下降综合影响所致。未来随着经营业绩的改善,预计公司现金流将会持续改善。 13、公司未来的资本开支主要是哪些? 答:公司2024年的资本开支主要围绕降本项目和此前已公告的投资项目展开,公司将会根据市场需求情况按计划推进新增产能项目的建设。 14、公司在建工程后续的转固时间点是怎样的? 答:公司的在建工程将会在达到可使用状态后进行转固。 15、公司在磷酸锰铁锂端的优势有多大? 答:公司作为最早突破磷酸锰铁锂产业化应用技术壁垒的企业,率先完成了从实验室到产业化的转化,并建成了当前最大的磷酸锰铁锂产业化产能,配合客户完成了量产产品的工艺验证,并通过持续扩大产能规模保障供应能力,已率先上车,具备技术领先优势和先发优势。 16、公司未来产品的演进方向是怎样的? 答:公司持续致力于现有产品的升级迭代和新产品的开发。在磷酸铁锂方面,公司推出了DY-12、DY-X等新款产品,具备较高的压实密 度、优异的倍率性能和动力性能。在新产品方面,公司持续推进磷酸锰铁锂和补锂剂的大规模应用进展,并不断迭代新一代产品,以期实现差异化的竞争优势。公司认为技术革新可能会延后,但一定会到来,公司有信心在未来以技术推动行业持续进步。 17、磷酸锰铁锂的混用比例是多少,未来的趋势是什么? 答:磷酸锰铁锂初期是掺混使用,大概的掺混比例在30%-50%,未来掺混比例将会进一步提高,最终实现纯用。