德方纳米机构调研纪要

德方纳米机构调研报告 调研日期:2023-04-27 深圳市德方纳米科技股份有限公司成立于2007年,专注于锂离子电池核心材料的研发、生产和销售,是国家高新技术企业。公司核心产品是纳米磷酸铁锂 ,广泛应用于新能源汽车、储能系统等领域。公司总部位于深圳市南山区,并在广东佛山、云南曲靖建有大型研发和生产基地。多年来,公司始终坚持以技术创新为先导,成立了锂动力研究院,紧跟国内外科技发展前沿,专注于技术创新、工艺优化和产品性能改善,建立了完整的技术创新与产品开发体系,锻造了一支创新意识强、研发经验丰富的科研团队。公司的核心技术包括“自热蒸发液相合成纳米磷酸铁锂技术”、“非连续石墨烯包覆技术”。公司产品被评为广东省高新技术产品,并拥有完全自主的知识产权。公司是省市级纳米电极材料工程研究中心和实验室依托建设单位,是全国纳米储能技术标准化工作组挂靠单位,荣获广东省科技进步奖、深圳市科技进步奖、标准奖、专利奖等。公司与行业龙头企业形成了稳定、互利、共赢的战略合作关系,被评为专精特新“小巨人”企业、广东省知识产权示范企业、深圳市研发与标准化同步示范企业。公司的发展目标是致力于向世界奉献更安全与高效的绿色新能源材料,力争将公司打造成为“全球领先的新能源材料解决方案提供商”。 2023-04-28 2023-04-27 副总经理任望保,董事会秘书何艳艳 ,财务总监林旭云,锂动力研究院院长万远鑫 电话会议电话会议 中信证券 证券公司 - 大和证券 投资公司 - 财通证券 证券公司 - 高毅资产 资产管理公司 - 国泰君安 证券公司 - 海通证券 证券公司 - 东吴证券 证券公司 - 广发证券 证券公司 - 天风证券 证券公司 - 银华基金 基金管理公司 - 农银人寿 寿险公司 - 申万菱信基金 基金管理公司 - 万家基金 基金管理公司 - 中邮基金 基金管理公司 - 东兴基金 基金管理公司 - 泓澄投资 投资公司 - 开源证券 证券公司 - 睿远基金 基金管理公司 - 光大保德信 基金管理公司 - 瓴仁投资 - - 碧云资本GreenRenaissanceCapital 资产管理公司其它 -- 兴全基金 基金管理公司 - ArioseCapital 其它 - 鲍尔赛嘉 其它 - 华夏基金 基金管理公司 - 华泰证券 证券公司 - 招商证券 证券公司 - 长江证券 证券公司 - 嘉实基金 基金管理公司 - 一、公司经营情况介绍 公司董事会秘书对公司经营情况做了简单介绍,主要内容如下: 2022年,新能源汽车市场和储能市场在政策和市场的推动下,迎来快速增长,公司紧抓市场机遇,着力推进新产品产业化进程,加快项目建设进度,推动了德枋亿纬年产11万吨磷酸铁锂项目的顺利投产及曲靖德方年产11万吨磷酸锰铁锂项目的试生产。公司产品量价齐升 ,营业收入规模和净利润规模同比实现较大幅度的增长。2022年全年,公司实现营业收入225.57亿元,同比增长355.30%;实现归属于上市公司股东的净利润23.80亿元,同比增长188.36%。 2023年第一季度,在碳酸锂价格持续下跌及下游需求放缓的背景下,市场观望情绪浓厚,行业开工率普遍不足,需求有所下滑。在产能利 用率和产品销售价格下降的情况下,公司面临较大库存压力。公司针对备货库存按照成本与可变现净值孰低进行充分、谨慎计量,计提存货跌价准备,计入当期损益。2023年一季度,公司当期计提存货跌价准备金额8.12亿元,对一季度的净利润带来较大影响。2023年 第一季度,公司实现营业收入49.45亿元,同比增长46.56%,实现归属于上市公司股东的净利润-7.17亿元,同比下降194.17%。 近期,碳酸锂价格已出现企稳迹象,下游市场需求开始恢复。随着碳酸锂价格回归到合理区间,将会推动产业链利润重构,产业链各环节将有望受益,经营业绩预计向好。 公司高度重视技术创新,持续加大研发投入:一方面,不断提升原有产品的性能,进行产品迭代,进一步稳固公司的市场领先地位;另一方面 ,瞄准行业痛点,进行前瞻布局,推出新产品磷酸锰铁锂和补锂剂等。 公司11万吨磷酸锰铁锂已于2022年9月投入试生产,并通过下游龙头客户认证;公司5000吨补锂添加剂已于2023年2月投 入试生产,并通过下游龙头客户认证。补锂剂产品的使用,将显著提升电池的能量密度,同时大幅改善电池循环性能,填补了产业链空白,具备先发优势和性能领先优势。新产品在批量出货后,将会形成未来新的业绩增长点。 二、投资者主要问题 1、公司2023年一季度业绩下滑的主要原因是什么? 答:①2023年一季度,受碳酸锂价格持续下跌及下游需求放缓等因素影响,公司产品销售价格下降;②在下游需求减少的背景下公司的 开工率下滑,设备稼动率不足,导致单位成本增加; ③2023年一季度碳酸锂价格快速下跌,高价原材料库存消化影响了公司的销售毛利,同时,公司计提了较大额度的资产减值损失。以上原因导致公司的一季度业绩下滑。 2、公司2023年一季度计提减值的依据是什么? 答:公司减值计提部分的依据是期末存货成本与预计可变现净值孰低计量,存货成本高于其可变现净值的,计提存货跌价准备。关于计提的具体依据公司已在《关于2023年第一季度计提资产减值准备的公告》中详细披露。 3、公司目前的库存策略是什么? 答:公司的库存是根据订单计划和碳酸锂价格波动情况来动态灵活调整的。公司在碳酸锂价格下跌的时候,尽量减少库存,保留安全库存。4、公司将会采取哪些措施来保障盈利水平回升? 答:随着碳酸锂价格的企稳,公司的订单量开始回升,开工率逐渐恢复,公司一方面深化与现有客户的合作,绑定现有客户,同时也在不断开发新客户,培育有潜力的客户,加快海外客户的开发进度,优化客户结构,提升销量。此外,公司在大力推进降成本策略,内部持续挖潜增效,极致降本增效,提升盈利水平。 5、公司降本增效的措施有哪些? 答:①公司与上游原材料供应商建立稳定的战略合作关系,通过规模化采购降低原材料采购成本,力求实现双赢。②公司瞄准时机,持续进行上游布局。曲靖子公司布局了磷酸锂产能;德方新能源产业基金在四川布局开拓锂矿资源;同时,公司通过与供应商设立合资公司,布局了硝酸、气体、窑炉等原材料和设备资源,在保障供应的同时,持续降低成本。③持续进行工艺降本,公司不断在工艺改造上发力,通过技术钻研、工艺优化来开发更低成本的原材料,提高生产效率,拓展降本空间。 6、从目前的市场来看,磷酸铁锂产能过剩,公司如何应对? 答:短期来看,随着大量企业跨界入局磷酸铁锂行业,行业面临结构性产能过剩的风险,高端产能不足,中低端产能过剩。长期来看,新能源 汽车市场和储能市场空间巨大,发展前景良好,行业尚处于发展早期,我们认为行业的发展是螺旋式增长,短期内会有波动,长期趋势向上增长,前景广阔。公司将通过持续打造差异化竞争优势来应对产能过剩的风险。公司使用独特的液相法制备磷酸铁锂,产品循环性能优势突出 ,难以被替代;其次,新产品磷酸锰铁锂凭借高性价比、高能量密度优势,在动力电池领域将占据优势地位,受产能过剩影响较小;新产品补锂剂主打锂电池性能提升领域,适用于各种体系的锂离子电池正极,可以分散个别领域产能过剩的风险。 7、公司的磷酸铁锂产品在动力端和储能端的出货比例如何? 答:公司采用液相法生产磷酸铁锂,产品在循环性能方面具备明显优势,在添加了公司的补锂剂产品后,循环寿命更是处于大幅领先的地位 ,在储能领域具有突出的竞争优势。基于上述优势,公司的磷酸铁锂在储能端的出货比例相对多一些。 8、公司的新产品磷酸锰铁锂的验证情况及出货情况是怎样的? 答:公司磷酸锰铁锂目前已通过下游客户的验证,目前已经有小批量出货,预计今年二季度出货量开始增加。9、公司的磷酸锰铁锂在下游客户端是混用还是纯用? 答:纯用方案与混用方案均在同步推进,两种方案均通过了客户的验证,具体使用哪种方案由下游客户决定。10、新产品补锂剂最新验证情况及出货情况是怎样的? 答:补锂剂已通过多家核心客户的验证,目前已开始小批量出货。公司补锂剂是目前全球首个实现量产的正极补锂材料,先发优势和性能领先优势突出。 11、补锂剂的应用场景有哪些? 答:公司的补锂剂适用于各种体系的锂离子电池,在乘用车动力电池、商用车动力电池及储能电池领域均是比较明确的应用方向。12、未来公司将会坚持什么样的发展战略? 答:①技术领先战略:坚持自主创新,持续加大研发投入,公司的核心技术均来源于自主研发,公司研发实力较强,推出了多项领先市场的核 心技术。②成本领先战略:公司坚持技术降本,通过工艺优化及技术迭代等方式不断降低产品成本。③差异化战略:在产品布局和产品性能上坚持差异化路线,磷酸铁锂、磷酸锰铁锂及补锂剂满足客户不同场景的应用需求,同时公司将瞄准行业痛点,进行前瞻布局,持续推出新产品。