源杰科技机构调研纪要

源杰科技机构调研报告 调研日期:2024-04-25 陕西源杰半导体科技股份有限公司成立于2013年,专注于半导体芯片的研发、设计和生产。公司拥有完整独立的自主知识产权,产品涵盖从2.5G到50G磷化铟激光器芯片,广泛应用于光纤到户、数据中心与云计算、5G移动通信网络、通信骨干网络和工业物联网等。经过多年的稳健发展,公司的产品技术先进性、市场覆盖率和性能稳定性位居行业前列。公司严格遵守国际国内各项法规,确保向国内外客户提供高性价比、高可靠性产品,追求和客户长期共赢的合作关系。公司的经营宗旨是成为一家承担应有社会责任,能够给国内外客户提供技术领先、品质优异的光电半导体芯片和技术服务的杰出企业,立足陕西,放眼全球,致力于成为国际一流的半导体器件供应商。 2024-04-29 董事长、总经理张欣刚,副总经理陈文君,副总经理、董事会秘书程硕,副总经理、财务总监陈振华 2024-04-252024-04-25 2023年年报暨2024年一季报业绩交流会价值在线(https://www.ir-online.cn/) 中邮创业基金管理股份有限公司 基金管理公司 - 中信建投证券股份有限公司 证券公司 - 华富基金管理有限公司 基金管理公司 - 海富通基金管理有限公司 基金管理公司 - 深圳前海博普资产管理有限公司 资产管理公司 - 长城基金管理有限公司 基金管理公司 - 泰达宏利基金管理有限公司 基金管理公司 - 高盛(中国)证券有限责任公司 证券公司 - PinpointAssetManagement(Japan)K.K.-- 华杉瑞联基金管理有限公司基金管理公司- 广东云杉常青证券投资基金管理有限公司投资公司- 渤海证券股份有限公司 证券公司 - 长江证券股份有限公司 证券公司 - 九泰基金管理有限公司 基金管理公司 - 鑫元基金管理有限公司 基金管理公司 - 博道基金管理有限公司 基金管理公司 - 摩根士丹利基金管理(中国)有限公司基金管理公司- 浙江益恒投资管理有限公司投资公司- 华西证券股份有限公司 证券公司 - 建信基金管理有限责任公司 基金管理公司 - 汇安基金管理有限责任公司 基金管理公司 - 永赢基金管理有限公司 基金管理公司 - 友邦人寿保险有限公司 寿险公司 - 万家基金管理有限公司 基金管理公司 - 广州市圆石投资管理有限公司 投资公司 - 北京炼金聚信投资管理有限公司 投资公司 - 太平基金管理有限公司 基金管理公司 - 循远资产管理(上海)有限公司 资产管理公司 - 国寿安保基金管理有限公司 基金管理公司 - 耕霁(上海)投资管理有限公司 投资公司 - 上海域秀资产管理有限公司珠海坚果私募基金管理中心(有限合伙) 资产管理公司基金管理公司 -- 东方基金管理股份有限公司 基金管理公司 - 新华资产管理股份有限公司 保险资产管理公司 - 红士创新基金管理有限公司 - - 华安证券股份有限公司 证券公司 - 蜂巢基金管理有限公司 基金管理公司 - 广东正圆私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 上海健顺投资管理有限公司 投资公司 - 威海银润资产管理有限公司 资产管理公司 - 北京市星石投资管理有限公司上海盘京投资管理中心(有限合伙) 投资公司投资公司 -- 中信证券股份有限公司 证券公司 - 深圳富存投资管理有限公司 投资公司 - 深圳富博领航私募证券投资基金管理有限公司-- 浙江浙商证券资产管理有限公司 资产管理公司 - 深圳市睿德信投资集团有限公司 投资公司 - 华西银峰投资有限责任公司 投资公司 - 上海道仁资产管理有限公司广东冠达泰泽私募基金管理有限公司 资产管理公司基金管理公司 -- 开源证券股份有限公司 证券公司 - 上海申九资产管理有限公司 资产管理公司 - 汇丰晋信基金管理有限公司 基金管理公司 - 兴合基金管理有限公司 基金管理公司 - 富荣基金管理有限公司 基金管理公司 - 东北证券股份有限公司 证券公司 - 天弘基金管理有限公司 基金管理公司 - LyghCapital 其它 - 招商证券股份有限公司 证券公司 - 马可孛罗至真资产管理有限公司 资产管理公司 - 国元证券股份有限公司 证券公司 - 广发证券股份有限公司 证券公司 - 太平资产管理有限公司 保险资产管理公司 - 百嘉基金管理有限公司 基金管理公司 - 宝盈基金管理有限公司 基金管理公司 - 中银基金管理有限公司 基金管理公司 - 中加基金管理有限公司 基金管理公司 - IMRpartners - - 中国人寿资产管理有限公司 保险资产管理公司 - 山东神光咨询服务有限责任公司 证券投资咨询公司 - 西部证券股份有限公司 证券公司 - 国泰君安证券股份有限公司 证券公司 - 大家资产管理有限责任公司 保险资产管理公司 - 国金基金管理有限公司 基金管理公司 - 天风证券股份有限公司深圳瑞信致远私募证券基金管理有限公司 证券公司基金管理公司 -- 中国太平洋人寿保险 寿险公司 - 上海轩汉投资 - - 长城证券股份有限公司 证券公司 - 山西证券股份有限公司 证券公司 - 中国国际金融股份有限公司 证券公司 - 广东恒昇基金管理有限公司 基金管理公司 - 瀚伦投资顾问(上海)有限公司鸿运私募基金管理(海南)有限公司 其它基金管理公司 -- 国富人寿保险股份有限公司 寿险公司 - 安信证券股份有限公司 证券公司 - 华泰保兴基金管理有限公司 基金管理公司 - 深圳量子基金管理有限公司 基金管理公司 - 国信证券股份有限公司 证券公司 - 方正富邦基金管理有限公司 基金管理公司 - 国融基金管理有限公司 基金管理公司 - 中银国际证券股份有限公司 证券公司 - 华泰证券股份有限公司 证券公司 - 浙商证券股份有限公司 证券公司 - 深圳前海互兴资产管理有限公司 资产管理公司 - 中金基金管理有限公司 基金管理公司 - 易方达基金管理有限公司 基金管理公司 - 海通证券股份有限公司 证券公司 - 财通证券股份有限公司 证券公司 - 泰康基金管理有限公司 基金管理公司 - 上海肇万资产管理有限公司 资产管理公司 - 深圳市翼虎投资管理有限公司 投资公司 - 光大证券股份有限公司 证券公司 - 北银金融租赁有限公司 金融租赁公司 - 财通证券资产管理有限公司 资产管理公司 - 北京暖逸欣私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 汇百川基金管理有限公司 基金管理公司 - 银华基金管理股份有限公司 基金管理公司 - 深圳展博投资管理有限公司 投资公司 - 华创证券有限责任公司宁波幻方量化投资管理合伙企业(有限合伙) 证券公司投资公司 -- 西藏源乘投资管理有限公司 基金管理公司 - 西南证券股份有限公司 证券公司 - 上海原泽私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 上海探针创业投资管理有限公司 创业投资公司 - 深圳鑫然私募证券投资基金管理有限公司投资公司- 龙赢富泽资产管理(北京)有限公司资产管理公司- 深圳市泰聚私募证券基金管理有限公司泰聚基金-- 中泰证券股份有限公司 证券公司 - 上海赋格投资管理有限公司 投资公司 - 明世伙伴私募基金管理(珠海)有限公司基金管理公司- 昭华(三亚)私募基金管理有限公司基金管理公司- 新华基金管理股份有限公司基金管理公司- 丰琰投资管理(浙江自贸区)有限公司投资公司- 兴银理财有限责任公司 其它金融公司 - 东方证券股份有限公司 证券公司 - 兴业证券股份有限公司 证券公司 - 东兴基金管理有限公司 基金管理公司 - 华美国际投资集团 投资公司 - 招商基金管理有限公司 基金管理公司 - 鹏华基金管理有限公司 基金管理公司 - 国新国证基金管理有限公司 基金管理公司 - 诺德基金管理有限公司 基金管理公司 - 湖南皓普私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 上海韫然投资管理有限公司 投资公司 - 西部利得基金管理有限公司 基金管理公司 - 西安睿银投资管理有限公司 投资公司 - 富国基金管理有限公司 基金管理公司 - 嘉实基金管理有限公司 基金管理公司 - 东吴证券股份有限公司江苏瑞芯通宁私募基金管理有限责任公司 证券公司基金管理公司 -- 北京胜算资产管理有限公司 资产管理公司 - 上海筌笠资产管理有限公司 资产管理公司 - 上海羿扬资产管理有限公司 资产管理公司 - 平安证券股份有限公司证券公司- 北京才誉资产管理企业(有限合伙)资产管理公司- 浩源投资 - - 华泰资产管理有限公司 保险资产管理公司 - 国联证券股份有限公司 证券公司 - 民生证券股份有限公司 证券公司 - 誉辉资本管理(北京)有限责任公司其它- 长盛基金管理有限公司基金管理公司- 一、公司经营情况(一)源杰科技2023年年报的业绩情况 2023年度公司实现营业收入14,440.36万元,同比下降48.96%;实现归属于上市公司股东的净利润1,947.98万元,同比下降80.58%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-23.87万元,同比下降100.26%。 公司的电信市场业务实现收入13,305.44万元,较上年同期下降43.83%。主要系电信市场受到下游客户库存及终端运营商建设 节奏放缓的影响,电信市场业务的收入大幅下滑,同时国内市场部分产品价格竞争日益激烈,以及销售的产品结构发生了变化,造成了毛利率水平有所下降。面临下游需求承压的挑战,公司直面市场压力,通过重点客户及10GEML等重点产品的不断拓展,从第四季度开始公司收入呈现了环比改善的趋势。 公司的数据中心及其他业务实现收入471.38万元,较上年同期下降89.47%。数据中心市场呈现两极分化的情况。一方面,传统云 计算领域的需求由于宏观经济、技术发展等原因,需求出现下滑。受此影响,公司的数据中心及其他业务的收入大幅下滑。另一方面,人工 智能领域的爆发,极大的拉动了400G、800G等高速光模块的需求。公司紧抓市场机会,向国内外多家客户送测了100GPAM4EML、CW光源等产品,目前相关测试进展顺利。 公司持续加大研发投入,2023年公司研发支出3,094.61万元,较去年同期增长14.23%。公司加大了高速率光芯片及大功率 光芯片等产品的相关技术和设备投入。光纤接入领域,研发并向客户送测了差异化方案的10GDFB产品,并对10GEML产品进行持续优化提升。面向下一代25G/50GPON光纤网络,研发并向客户送测相关的ONU及OLT端光芯片产品。数据中心领域,100GPAM4EML、70mW/100mW大功率CW芯片已经完成产品研发与设计定型,并在客户端送样测试。在更高速率的应用场景,公司初步完成200 GPAM4EML的性能研发及厂内测试,正持续优化中。在高速产品高频性能验证方面,通过高端人才和设备的投入,公司着力加强高速基板的性能仿真、更高速的带宽、眼图测试系统,可以快速进行芯片级的性能评估验证,配合高速芯片的研发迭代。 通过募投项目的实施,公司将在晶圆环节进一步提升了晶圆制程生产效率,并根据市场需求稳步扩大产能。公司开发高精度对边工艺,优化提升大尺寸晶圆外延生长,光刻及刻蚀工艺,金属工艺等一系列关键核心技术,提升晶圆单片产出数量,提高生产效率;采购高精度光刻设备 ,提升工艺控制能力,助力研发实现前沿产品的高精度控制需求。在芯片生产工艺方面,经过不断的实验和调试优化,进一步提升了面向DFB 、EML、CW光源等产品的测试、封装、老化等批量生产制造能力,可快速响应客户的需求。(二)源杰科技2024年一季报的业绩情况2024年一季度公司实现营业收入6,006.32万元,同比增长约为72.33%。实现归属于上市公司股东的净利润1,053.50 万元。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润957.01万元。营业收入有较大幅度的增长,主要原因:一方面是受益于行业的恢复,延续了去年四季度的一个趋势。另一方面,