棉花：预计维持震荡走势

商 品2024年4月1日 研究 棉花：预计维持震荡走势 国泰 君【基本面跟踪】 安 期棉花基本面数据 货研究 所期货 现货 傅博投资咨询从业资格号：Z0016727fubo025132@gtjas.com 单位昨日收盘价日涨幅昨日夜盘收盘价夜盘涨幅 CF2405元/吨16,0851.32%161700. CY2405元/吨21,5601.05%21470 ICE美棉5美分/磅91.430.51%- 昨日成交较前日变动昨日 CF2405手306,30278,636 CY2405手4,3901,039 昨日仓单量较前日变 郑棉张14,116 棉纱张0 价格 新疆元/吨16, 山东元/吨 河北元/吨 3128B指数 期货研究 国际棉花指数:M:CNCott纯棉普梳纱 纯棉普梳 价差 资料来源：同花顺iFinD，国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 棉花现货概况：据tteb资讯显示，国内棉花现货市场交投清淡，纺企维持刚需采购。一口价棉商报价活跃，但整体交投仍淡，23/24新疆机采3129/29B杂3内报价仍多在16800及以上公定疆内库，成交价略低于该价。基差成交冷清，棉商销售基差持稳，2023/24新疆机采3129/29~30B杂3.5内部分成交基差在CF05+900左右疆内库；23/24机采3129/29B杂3内销售基差在CF05+700~850公定疆内库。 棉花下游概况：据tteb资讯显示，纯棉纱现货市场整体交投仍然较淡，下游有零星订单，整体好转幅度不大，棉纱影响不大。纺企出货不畅，库存继续上升，现金流亏损增加，整体心态悲观。全棉坯布市场弱势，局部有所好转。广东地区成品面料有所动销，但总量不大，预计持续时间较短，佛山针织厂开机略抬升，维持4成上下，优先去库，当地厂商维持谨慎。市场心态疲弱，工厂和贸易商出货心态趋强。 美棉概况：上周五ICE棉花因假期休市，这周关注市场对上周美国农业部的种植面积展望报告的后续反映。美国农业部的种植面积展望报告显示2024年美棉种植面积初步预估为1067.3万英亩，高于2023 期货研究 年的1023万英亩，但是远低于市场的平均预期1130万英亩，在这个面积下，美棉主产区不能出现大的天 气问题，否则美棉2024年的供应仍将偏紧。 【趋势强度】 趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 ICE棉花旧作合约短期内将继续受到2023/24年度美棉库存偏紧的预期的支撑，但是95美分/磅上方全球纺织企业的采购意愿较低，ICE棉花旧作合约短期内在90-95美分/磅区间震荡，美棉2024年种植面积初步展望较去年高约45万英亩，但是远低于市场的平均预期，这个面积并不能保证美棉供应在2024/25年度转为宽松，实际的播种情况及主产区未来的天气将成为下一阶段关注的焦点，也将为ICE棉花12月合约构成支撑，对应的远期的棉花进口成本暂时还下不来。国内纺织企业情绪继续偏弱，因新增订单情况不理想，且生产利润仍在变差，成品库存压力也开始上升，关注纺织企业的开机率，尤其是纱厂的开机率。现阶段国内棉花供应充足，如果4月份下游开机率下行明显，棉花现货价格仍会有一定的下行压力， 那么基差对期货价格的支撑可能会有所减弱。另外，随着新疆棉开始播种以及09将转为主力合约，市场 的焦点会转向新作的播种和天气，这会对09合约构成一定支撑。所以，综合来看，预计郑棉期货还是维持震荡走势。 期货研究 本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格 本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行做出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为做出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 请务必阅读正文之后的免责条款部分