环保行业专题研究：超跌之后再盘点，被低估的环保公司

环保板块投资分析与策略

主要发现：

1. 板块表现：截至2024年初至今，环保板块（申万一级环保指数）下跌16.88%，显著跑输大盘（上证指数下跌3.66%，创业板指下跌8.70%），在申万31个一级行业中排名靠后。

2. 估值触底：环保板块估值已触底，PE TTM为17.20，位于历史3.14%分位点，PB为1.15，位于历史0.2%分位点，显示估值处于历史低位。

3. 低估值环保公司梳理：筛选出PE（2024E）小于12，PB（MRQ）小于1.5，PEG（2024E）小于0.8的个股共计26支，主要集中在固废和水务行业。这些公司包括但不限于海螺创业、光大环境、瀚蓝环境、三峰环境、绿色动力等。

4. 特定推荐：针对低估值及高分红潜力的环保公司，推荐三峰环境、绿色动力、瀚蓝环境、光大环境、军信股份等，以及北控水务集团、重庆水务、粤海投资、洪城环境、兴蓉环境、首创环保等。

5. 风险提示：投资环保板块需关注未来分红率提升情况、行业政策变化、项目运营效果、建设进度、应收账款回收和水价调整等因素。

结论与策略：

• 投资机会：当前时点，环保类运营资产的投资机会依然被看好，特别是那些业绩增长稳健、具有高分红和高股息的水务和固废公司。
• 关注领域：重点关注地方国企控股的环保公用公司和具备高分红潜力的企业，尤其是那些运营稳定的公司。
• 低估值筛选：建议关注PE、PB和PEG指标均符合标准的环保公司，这可能意味着市场错配提供了潜在的投资机会。
• 风险管理：投资者需对宏观经济、政策变动、项目执行效率、财务健康状况等因素保持警觉，并对风险有充分的认识。

通过以上分析，投资者可以基于当前环保板块的低估值和被低估的机会，结合推荐的公司和策略，制定相应的投资计划。