通信设备及服务2024年第4周周报：运营商成长性稳健，年报预告指引投资方向

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主要内容概览

运营商多维度角度的上行周期

• 自2020年起，运营商在业绩、盈利能力、资本开支优化、新兴业务发展和投资者权益方面均表现出持续增长的趋势。
• 2023年，电信业务收入累计增长6.2%，新兴业务收入增长19.1%，云计算、大数据业务收入增长37.5%。
• 三大运营商的派息率维持在55%-70%之间，且通过回购股份增强市场信心。

年报预告指引的投资方向

• 重点关注高景气赛道，如能参与全球技术浪潮变革的企业，以及经济复苏和库存周期底部的板块。
• 特别是AI、数字经济数据要素、中特估等领域，强调关注运营商板块和低估值板块预期反转机会。

投资建议

• AI与光电板块：推荐新易盛、天孚通信、光库科技、中兴通讯、光迅科技、仕佳光子等，关注博创科技、华工科技、神宇股份、兆龙互连等受益标的。
• 数据要素：侧重中国联通，关注中国移动、中国电信。
• 低估值板块：推荐威胜信息、力合微、亨通光电、中天科技、长飞光纤、和而泰、拓邦股份、朗特智能等，看好英维克。
• 卫星互联网：推荐铖昌科技，关注信科移动、上海瀚讯等。

风险提示

• AI及云业务发展低于预期。
• 流量类业务及产业互联网应用发展低于预期。

结论

报告认为运营商处于多维度的上行周期，年报预告指引了高景气赛道的投资方向，强调了AI、数字经济、中特估等领域的投资机会，并给出了具体的投资建议，同时也明确了风险提示。报告建议投资者关注能参与全球技术浪潮变革的企业，并观察经济复苏和库存周期底部的板块，以期获取更好的投资回报。