根据报告正文,公司2023年实现营收52.26亿元,同比减少36.22%;实现归母净利润34.20亿元,同比减少39.52%。公司预计2024-2025年EPS分别至1.65/1.91元,给予公司2026年EPS为2.53元。公司钾盐及锂盐销量平稳但价格下行,压缩盈利空间。锂项目成本优势显著,持续布局西藏盐湖。钾肥项目进展顺利,巨龙铜矿扩产获批。公司预计2024年2月巨龙铜矿二期改扩建项目获批,2025年底建成后年产量将提高至30-35万吨,铜价上行趋势下,有望提升投资收益。公司长期盐湖提锂成本优势显著,资源自给量持续提升,且铜价上行有望增厚公司投资收益。公司维持“增持”评级,目标价为34.65元。