教育行业周报：财政部促进义务教育优质发展，四川省职教条例支持产教融合

2024年04月29日 教育 财政部促进义务教育优质发展，四川省职教条例支持产教融合 首选股票目标价（元）评级 行业周报 证券研究报告投资评级领先大市-A维持评级 行业动态：（1）财政部表示将积极支持改善和增进民生福祉。教育方面，重点增加高中教育投入，保障学生资助资金需求。促进义 务教育优质均衡发展，推动学前教育普及普惠和职业学校办学条件达标。推进中国特色、世界一流大学和优势学科建设。（2）《四川省职业教育条例》5月1日起施行。《条例》明确，以支持引导职业学校和职业培训机构办学为核心；确定公办职业学校教职工 人员规模并动态调整，确保教职工人员足额配备；鼓励支持产教融合和校企合作。 行业表现：教育行业本周跑赢沪深300，科德教育、开元教育、行动教育等涨幅居前。本周（2024/4/22-2024/4/26）中信教育指数(CI005816.WI)+3.68%,沪深300+1.20%,上证综指+0.76%，教育 行业跑赢沪深300指数2.48个pct，与其他中信一级行业相比，教育板块涨跌幅靠前。本周A股教育板块个股涨幅前三为科德教育（+13.23%）、开元教育（+13.18%）、行动教育（+9.77%）。公司动态：（1）华图山鼎：公司2023年及2024Q1实现营业收 入2.47和6.95亿元，同比+131.27%和+4494.24%；归母净利润为 -0.92和0.73亿元，同比-939.01%和+2916.76%。（2）凯文教育： 公司2023年及2024Q1实现营业收入25389和7705万元，同比 +47.78%和+12.93%；归母净利润为-4972和-354万元，同比+48.48%和+66.66%。（3）学大教育：公司2023年及2024Q1实现营业收入22.13和7.05亿元，同比+23.09%和+35.97%；归母净利润为1.54 和0.50亿元，同比增长10.35倍和8.86倍。 投资建议：教育行业政策边际改善，行业供给出清，教育公司有望受益行业需求释放，实现业绩反转。此前教育部印发《校外培训管理条例》释放教育政策持续改善信号，政策的着力点已经从“堵” 999563380 转向“疏”，叠加行业供给出清，教育需求的释放将带来教育行业政策与业绩的“戴维斯双击”，看好教育行业未来发展，给予行业“领先大市-A”评级。我们建议重点关注学大教育（个性化教育龙头）、昂立教育（沪上教培第一股）、凯文教育（国际学校第一股 +产教融合龙头）、行动教育（实效商学院第一股）和华图山鼎（公考培训龙头）。同时，我们建议关注科德教育、中公教育、豆神教育等其他A股公司，好未来、新东方、有道等美股标的，以及思考乐教育、卓越教育、宇华教育等港股公司。 风险提示：教育政策变动，招生不及预期，客单价下降，优质师资流失等。 教育 沪深300 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% 2023-052023-082023-122024-04 行业表现 资料来源：Wind资讯 升幅%1M3M 相对收益-10.2-24.2 绝对收益-9.1-16.7 12M -20.7 -30.1 苏多永分析师 SAC执业证书编号：S1450517030005 sudy@essence.com.cn 相关报告北京启动“双减”专项行动，2024-04-22九部门加快数字人才培育专项整治阳光招生，高职专2024-04-15业大幅调整落实特殊教育改革实验，研 2024-04-08 究制定教师优待政策启动人工智能赋能教育计 2024-04-01 划，多省联考招录规模实现正增校外培训政策改善，民办师 2024-02-18 资力量增强 内容目录 1.教育行业政策动态3 2.教育个股动态3 3.教育指数及个股表现3 3.1.教育行业一周市场表现3 3.2.一周个股表现4 4.投资建议6 5.风险提示6 图表目录 图1.本周教育板块与沪深300涨跌幅对比4 图2.教育与中信一级行业一周市场表现情况（%）4 图3.教育子行业一周市场表现（%）4 图4.教育子行业年初至今市场表现（%）4 表1：近期教育行业政策动态3 表2：近期教育公司动态3 表3：A股教育板块涨幅前五、后五个股5 表4：港股教育板块涨幅前三、后三个股5 表5：美股中资教育板块涨幅前三、后三个股5 表6：本周重点关注个股表现6 表7：教育行业重点关注公司估值（截至2024年4月26日）6 1.教育行业政策动态 国务院新闻办公室4月22日举行新闻发布会，财政部副部长王东伟表示财政部下一步将积极支持改善和增进民生福祉。在教育方面，重点增加高中教育投入，保障学生资助资金需求；促进义务教育优质均衡发展，推动学前教育普及普惠和职业学校办学条件达标；推进中国特色、世界一流大学和优势学科建设。（资料来源：中国网） 《四川省职业教育条例》（以下简称《条例》）将于5月1日起施行。《条例》明确，以支持引导职业学校和职业培训机构办学为核心；确定公办职业学校教职工人员规模并动态调整，确保教职工人员足额配备；鼓励支持产教融合和校企合作。在建设行业产教融合共同体、全链条提升核心竞争力方面，四川已启动行业产教融合共同体的建设工作，优先在电子信息、装备制造等7个重点领域首批布局成立了45个行业的产教融合共同体。下一步，四川省将出台关于深入推进现代职业教育体系建设改革的实施方案，继续在人工智能、生物技术等领域部署建设一批共同体，为行业持续提供稳定的人力资源。 日期政策/事件主要内容 （资料来源：四川日报）表1：近期教育行业政策动态 2024/4/22财政部表示将积极支持改善和增进民生福祉 2024/4/29《四川省职业教育条例》5月1日起施行 资料来源：中国网、四川日报，国投证券研究中心 2.教育个股动态 表2：近期教育公司动态 教育方面，重点增加高中教育投入，保障学生资助资金需求。促进义务教育优质均 衡发展，推动学前教育普及普惠和职业学校办学条件达标。推进中国特色、世界一流大学和优势学科建设。 《条例》明确，以支持引导职业学校和职业培训机构办学为核心；确定公办职业学校教职工人员规模并动态调整，确保教职工人员足额配备；鼓励支持产教融合和校企合作。 公告类型 股票简称 发布日期 主要内容 公司发布2023年年报及2024年一季报，报告期内分别实现营业收入2.47亿元和6.95 年度及季度报告 华图山鼎 2024/4/25 亿元，分别同比增长131.27%和4494.24%；归母净利润分别为-0.92亿元和0.73亿元，分别同比增长-939.01%和2916.76%。 公司发布2023年年报及2024年一季报，报告期内分别实现营业收入25389万元和7705 年度及季度报告 凯文教育 2024/4/26 万元，分别同比增长47.78%和12.93%；归母净利润分别为-4972万元和-354万元，分别 同比增长48.48%和66.66%。 年度及季度报告 学大教育 2024/4/27 公司发布2023年年报及2024年一季报，报告期内分别实现营业收入22.13亿元和7.05亿元，分别同比增长23.09%和35.97%；归母净利润分别为1.54亿元和0.50亿元，分别 同比增长10.35倍和8.86倍。 资料来源：公司公告，国投证券研究中心 3.教育指数及个股表现 3.1.教育行业一周市场表现 教育行业本周跑赢沪深300，涨跌幅领先其他一级行业：本周（2024/4/22-2024/4/26）中信教育指数(CI005816.WI)+3.68%,沪深300+1.20%,上证综指+0.76%，教育行业跑赢沪深300指数2.48个pct，与其他中信一级行业相比，教育板块涨跌幅靠前。 图1.本周教育板块与沪深300涨跌幅对比图2.教育与中信一级行业一周市场表现情况（%） 教育指数沪深300 4% 3% 2% 8 6 4 2 0 -2计综非电医通食教房传国消汽轻农交电综机基商纺建建电家银有钢石煤 -4算合银子药信品育地媒防费车工林通力合械础贸织材筑力电行色铁油炭 1% 0% -1% -2% -6机金行 融 -8融金 饮产军者料工服务 制牧运设造渔输备 及新能源 化零服工售装 及金石 公属化 用事业 资料来源：Wind，国投证券研究中心资料来源：Wind，国投证券研究中心 根据中信细分子行业来看，教育板块5个二级子行业中，涨幅较大的是K12基础教育板块，本周上涨9.41%，跑赢沪深300指数8.21个pct，表现最弱的是早幼教板块，本周下跌8.81%，跑输沪深300指数10.00个pct。教育板块5个子板块本周表现分别为K12基础教育+9.41%、K12培训+6.30%、高等及职业教育+3.57%、教育信息化及在线教育+2.68%、早幼教-8.80%。 图3.教育子行业一周市场表现（%）图4.教育子行业年初至今市场表现（%） 早幼教K12培训K12基础教教育信息化高等及职业 育及在线教育教育 15 10 5 0 (5) (10) 10 早幼教K12培训K12基础教教育信息化高等及职业 育及在线教育教育 0 (10) (20) (30) (40) (50) (60) 资料来源：Wind，国投证券研究中心资料来源：Wind，国投证券研究中心 3.2.一周个股表现 本周A股教育板块个股涨幅前三为科德教育（+13.23%）、开元教育（+13.18%）、行动教育 （+9.77%）；个股涨幅后三为美吉姆（-8.81%）、*ST三盛（-2.50%）、ST文化（-0.00%）。 证券代码 本周涨跌幅 证券简称 周涨跌幅（%） 证券代码 2024年以来涨跌幅证券简称 年涨跌幅（%） 300192.SZ 科德教育 13.23 605098.SH 行动教育 39.56 300338.SZ 开元教育行动教育凯文教育 13.18 000526.SZ 学大教育百邦科技华图山鼎 30.19 涨幅前五 605098.SH 9.77 300736.SZ 23.57 002659.SZ 9.41 300492.SZ 13.91 600661.SH 昂立教育 8.30 300192.SZ 科德教育 7.50 002621.SZ 美吉姆 -8.81 300282.SZ *ST三盛 -69.53 300282.SZ *ST三盛 -2.50 002621.SZ 美吉姆 -53.82 涨幅后五 300089.SZ ST文化 0.00 600421.SH 华嵘控股 -45.19 603377.SH 东方时尚 0.64 002607.SZ 中公教育 -37.25 002607.SZ 中公教育 1.19 300338.SZ 开元教育 -34.38 表3：A股教育板块涨幅前五、后五个股 资料来源：Wind，国投证券研究中心 本周港股教育板块个股涨幅前三为天立教育（+14.35%）、思考乐教育（+11.38%）、中教控股（+11.23%）；个股涨幅后三为东方大学城控股（-10.71%）、香港教育国际（-10.13%）、神通机器人教育（-5.56%）。 证券代码 本周涨跌幅 证券简称 周涨跌幅（%） 证券代码 2024年以来涨跌幅证券简称 年涨跌幅（%） 涨幅前三 1773.HK1769.HK0839.HK 天立教育思考乐教育 中教控股 14.35 11.3811.23 3978.HK1769.HK1773.HK 卓越教育集团思考乐教育 天立教育 94.5163.1249.26 8067.HK 东方大学城控股 -10.71 1797.HK 新东方在线 -37.99 涨幅后三 1082.HK 香港教育国际 -10.13 1765.HK 希望教育 -34.72 8206.HK 神通机器人教育 -5.56 8067.HK 东方大学城控股 -31.51 表4：港股教育板块涨幅前三、后三个股 资料来源：Wind，国投证券研究中心 本周美股教育板块个股涨幅前三为一起教育科技（+29.60%）、好未来（+1