电新行业双周报2024年第9期总第31期：北京车展顺利开幕 宁德时代发布神行PLUS电池

硅 2024年4月29日证券研究报告/行业研究 行业周报 电新行业双周报2024年第9期总第31期 北京车展顺利开幕宁德时代发布神行PLUS电池 行情回顾： 行业评级： 报告期：2024.4.15-2024.4.29 投资评级看好 评级变动维持 报告期内电力设备行业指数跌幅为1.24%，跑输沪深300指数4.36Pct。 电力设备申万二级子行业中电机Ⅱ、其他电源设备Ⅱ、电池、电网设备、光伏设备、风电设备分别变动4.10%、1.23%、-0.74%、-1.06%、 -2.65%、-3.25%。重点跟踪的三级子行业锂电池、风电零部件、电池化学品分别变动2.82%、-5.38%、-6.61%。 2024年初至本报告期末，电力设备行业累计下跌6.82%，沪深300指 行业走势： 数累计上涨4.46%，电力设备行业累计跑输11.28Pct。电力设备的六个 申万二级子行业中有五个在下跌，其中风电设备累计跌幅最大，为 -18.96%。重点跟踪的三个三级子行业锂电池、电池化学品、风电零部件变动分别为8.57%、-16.90%、-20.41%。电力设备行业整体表现较差。 本报告期内重点跟踪三级子行业个股以下跌为主。报告期内，锂电池行业31只A股成分股中6只上涨，其中紫建电子涨幅最大，涨幅为 分析师： 9.86%。电池化学品43只A股成分股中5只上涨，厦钨新能涨幅最大， 分析师黄文忠 huangwenzhong@gwgsc.com 执业证书编号：S0200514120002联系电话：010-68080680 研究助理张烨童 zhangyetong@gwgsc.com 执业证书编号：S0200122050003联系电话：010-68099390 研究助理朱高天 zhugaotian@gwgsc.com 执业证书编号：S0200123030001联系电话：010-68099392 涨幅为5.76%。风电整机行业6只A股成分股中3只下跌，电气风电跌幅最大，跌幅为4.96%。风电零部件行业21只A股成分股中3只个股上涨，其中双一科技涨幅最大，涨幅为12.46%。 估值方面，截至2024年4月26日，电力设备行业PE为17.79倍，低 于负一倍标准差，位于申万一级行业第22位的水平。电力设备申万二级行业中重点跟踪的电池、风电设备行业PE分别为21.89倍、23.04倍。重点跟踪的三个三级子行业PE分别为风电零部件22.61倍、锂电池20.82倍、电池化学品23.99倍。 本报告期，电力设备行业共有71家上市公司的股东净减持0.55亿元。其中，45家增持13.82亿元，26家减持13.26亿元。 公司地址： 投资观点： 北京市丰台区凤凰嘴街2号院1号 楼中国长城资产大厦16层 整车端：以旧换新补贴落地+北京车展顺利开幕，助力二季度新能源汽 车消费提速。近期，商务部等七部门联合印发《汽车以旧换新补贴实施细则》，明确了补贴范围和标准，提出自《细则》印发之日至2024 年12月31日期间，报废国三及以下排放标准燃油乘用车或2018年4 月30日前注册登记的新能源乘用车，并购买符合节能要求乘用车新车的个人消费者，可享受一次性定额补贴。《细则》落地或将在一定程度上提振新能源汽车需求。此外，4月25日，以“新时代新汽车”为主题的2024（第十八届）北京国际汽车展览会正式拉开帷幕，全球首发车共117台（其中跨国公司全球首发车30台）、概念车41台、 新能源车型278台，增程式、插电混动、纯电动、氢燃料电池汽车等各类新能源汽车百花齐放，昭告着新能源时代的到来。 电池端：宁德时代发布“神行PLUS电池”，引领产业链技术革新。在北京车展期间，宁德时代推出电池新产品“神行PLUS电池”，该电池基于磷酸铁锂电池材料技术，系统能量密度突破至205wh/kg，续航里程突破1000公里，可实现充电10分钟续航600公里。此外，宁德时代宣布携手合作伙伴启动构建神行超充网络，持续升级用户超充装备。此举措将有效推动产业链电池技术和材料的革新，为上游材料端以及下游整车端带来增量空间。 目前，1-4月份作为新能源汽车消费传统淡季，消费者观望情绪弥漫，随着北京车展的顺利举行，叠加以旧换新补贴细则落地，以及技术革新不断解决新能源汽车用户痛点，我们预计二季度新能源车市或将迎来提速。 风险提示： 行业政策落地不及预期；下游需求不及预期。 目录 一、市场回顾6 1.行情回顾6 2.行业重要资讯10 2.1风电行业10 2.2新能源汽车行业11 2.3动力电池行业11 2.4储能行业13 二、公司动态14 1.重点公司动态14 2.重点公司股票增、减持情况15 三、重点数据跟踪17 四、投资建议20 图目录 图1：本报告期内申万一级行业涨跌幅（%）6 图2：本报告期内电力设备申万二级行业涨跌幅（%）6 图3：本报告期内重点跟踪三级行业涨跌幅（%）6 图4：电力设备行业2024年初至报告期末累计涨跌幅（%）7 图5：重点跟踪三级行业2024年初至报告期末累计涨跌幅（%）7 图6：锂电池行业涨跌幅前五个股（%）7 图7：锂电池行业涨跌幅后五个股（%）7 图8：电池化学品行业涨跌幅前五个股（%）8 图9：电池化学品行业涨跌幅后五个股（%）8 图10：风电整机行业个股涨跌情况（%）8 图11：风电零部件行业涨跌幅前五个股（%）8 图12：风电零部件行业涨跌幅后五个股（%）8 图13：申万一级行业PE（TTM）9 图14：电力设备行业PE（TTM）9 图15：电力设备申万二级行业PE（TTM）10 图16：重点跟踪三级子行业PE（TTM）10 图17：正极材料单瓦时价格行情（元/KWh）17 图18：金属原材料（镍、钴、电解锰、碳酸锂）每日价格行情（万元/吨）17 图19：单GWh电池所需碳酸锂成本18 图20：中国新能源汽车销量及渗透率18 图21：中国新能源汽车月度销量（辆）18 图22：全球动力电池出货结构18 图23：中国动力电池月度装车量（GWh/月）18 图24：中国动力电池出货结构19 图25：2009年至今中国风电月度产量（亿千瓦时）19 图26：2018-2023年全球及中国陆风装机容量（万千瓦）19 图27：2018-2023年全球及中国海风装机容量（万千瓦）20 表目录 表1：电力设备行业上市公司股东增、减持情况15 一、市场回顾 1.行情回顾 报告期内电力设备行业指数跌幅为1.24%，跑输沪深300指数4.36Pct。电力设备申万二级子行业中电机Ⅱ、其他电源设备Ⅱ、电池、电网设备、光伏设备、风电设备分别变动4.10%、1.23%、 -0.74%、-1.06%、-2.65%、-3.25%。重点跟踪的三级子行业锂电池、风电零部件、电池化学品分别变动2.82%、-5.38%、-6.61%。 2024年初至本报告期末，电力设备行业累计下跌6.82%，沪深300指数累计上涨4.46%，电力设备行业累计跑输11.28Pct。电力设备的六个申万二级子行业中有五个在下跌，其中风电设备累计跌幅最大，为-18.96%。重点跟踪的三个三级子行业锂电池、电池化学品、风电零部件变动分别为8.57%、-16.90%、-20.41%。电力设备行业整体表现较差。 图1：本报告期内申万一级行业涨跌幅（%） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 图2：本报告期内电力设备申万二级行业涨跌幅（%）图3：本报告期内重点跟踪三级行业涨跌幅（%） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 图4：电力设备行业2024年初至报告期末累计涨跌幅（%） 图5：重点跟踪三级行业2024年初至报告期末累计涨跌幅（%） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 本报告期内重点跟踪三级子行业个股以下跌为主。报告期内，锂电池行业31只A股成分股中6只上涨，其中紫建电子涨幅最大，涨幅为9.86%。电池化学品43只A股成分股中5只上涨，厦钨新能涨幅最大，涨幅为5.76%。风电整机行业6只A股成分股中3只下跌，电气风电跌幅最大，跌幅为4.96%。风电零部件行业21只A股成分股中3只个股上涨，其中双一科技涨幅最大，涨幅为12.46%。 图6：锂电池行业涨跌幅前五个股（%）图7：锂电池行业涨跌幅后五个股（%） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 图8：电池化学品行业涨跌幅前五个股（%）图9：电池化学品行业涨跌幅后五个股（%） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 图10：风电整机行业个股涨跌情况（%） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 图11：风电零部件行业涨跌幅前五个股（%）图12：风电零部件行业涨跌幅后五个股（%） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 估值方面，截至2024年4月26日，电力设备行业PE为17.79倍，低于负一倍标准差，位于申万一级行业第22位的水平。电力设备申万二级行业中重点跟踪的电池、风电设备行业PE分别为21.89倍、23.04倍。重点跟踪的三个三级子行业PE分别为风电零部件22.61倍、锂电池20.82倍、电池化学品23.99倍。 图13：申万一级行业PE（TTM） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 图14：电力设备行业PE（TTM） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 图15：电力设备申万二级行业PE（TTM）图16：重点跟踪三级子行业PE（TTM） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 2.行业重要资讯 2.1风电行业 全球单机容量最大漂浮式平台进入吊装塔筒阶段 4月18日，由明阳集团研制的全球单机容量最大的漂浮式风电平台“OceanX”在继浮式基础下水后，正式进入塔筒吊装阶段，此举标志着全球首创的双风轮、单机容量最大的漂浮式风电平台研制取得重大进展。塔筒是风机的关键部件。和普通“I”字型风机不同，“OceanX”为全球首次采用“V”字型塔架结构。两座塔筒共用一个漂浮式基座，以“V”字型排列，搭载两台明阳MySE8.3-180超紧凑半直驱海上风机，总容量达到16.6MW。作为全球容量最大的漂浮式风电平台，该平台可应用于水深35米以上的全球广泛海域。（资料来源：欧洲海上风电） 国家能源局：一季度风电新增装机15.5GW 4月22日，国家能源局发布1-3月份全国电力工业统计数据。截至3月底，全国累计发电 装机容量约29.9亿千瓦，同比增长14.5%。其中，太阳能发电装机容量约6.6亿千瓦，同比增长55.0%；风电装机容量约4.6亿千瓦，同比增长21.5%。全国新增装机发电容量6943万千瓦，其中风电新增装机1550万千瓦，同比增长509%。 1-3月份，全国发电设备累计平均利用844小时，比上年同期减少24小时。其中，核电1828 小时，比上年同期减少36小时；太阳能发电279小时，比上年同期减少24小时；风电596小 时，比上年同期减少19小时；火电1128小时，比上年同期增加31小时；水电555小时，比上 年同期增加11小时。（资料来源：风芒能源） 2.2新能源汽车行业 2024（第十八届）北京国际汽车展览会正式拉开帷幕 4月25日，以“新时代新汽车”为主题的2024（第十八届）北京国际汽车展览会（以下简称“2024北京车展”）正式拉开帷幕。2024北京车展全球首发车共117台（其中跨国公司全球首发车30台）；概念车41台。新能源车型278台。与2020年北京车展相比，新能源汽车数 量远超上届的160台。增程式、插电混动、纯电动、氢燃料电池汽车等各类新能源汽车百花齐放，昭告着新能源时代的到来。 智能化汽车备受关注。比亚迪、东风奕派、iCAR等8个品牌的高速NOA在本次车展上首次亮相。在智驾轻量化趋势下，理想L6Max版、智己L6、小米SU7Pro和Max版