2024年一季报点评：盈利水平快速提升，Q1业绩超市场预期

中际联合2024年一季报点评

公司业绩概览

• 收入表现：中际联合2024年第一季度实现营业收入2.41亿元人民币，同比增长37.24%，显著超出市场预期。在第一季度国内风电行业开工放缓的背景下，公司仍展现出强劲的增长势头，显示出良好的业务成长性和市场竞争力。

• 利润增长：归母净利润和扣非归母净利润分别达到5838万元和5199万元，同比增长285.87%和349.93%，远超市场预期。销售净利率和扣非销售净利率分别达到24.27%和21.62%，较上年同期分别提升了15.64和15.03个百分点，反映出公司盈利能力的显著增强。

业务亮点

• 海外市场的快速增长：海外业务收入在2023年实现了5.42亿元，同比增长74%，验证了公司海外市场的快速扩张。预计未来海外业务将继续成为推动公司增长的关键动力。

• 产品线的丰富与延伸：公司针对风电领域的不同需求，推出了双机联动方案（升降机+免爬器）、大载荷升降机及齿轮齿条升降机等创新产品，同时积极开拓建筑、通信、水电、桥梁、消防等新领域，旨在通过多样化的产品组合和市场布局，进一步挖掘潜在增长点。

投资建议与评级

• 盈利预测：考虑公司盈利水平的提升，预计2024-2026年的营业收入分别为14.75、18.99和23.56亿元，同比分别增长34%、29%和24%。调整后的净利润预测分别为2.95、3.86和5.04亿元，同比增长43%、31%和30%。对应的每股收益（EPS）分别为1.94、2.55和3.32元。

• 估值与评级：基于当前股价40.45元，对应2024年的市盈率为21倍，考虑到公司具有较强的成长性，维持“增持”评级。

风险提示

• 新业务拓展的不确定性。
• 盈利水平的波动风险。
• 风电装机规模不及预期的风险。

结论

中际联合在2024年第一季度展现出了稳健的财务表现和持续增长的潜力，特别是在海外市场的快速扩张和产品线的多元化方面。公司通过优化成本结构、提高运营效率和拓展新业务领域，成功提升了盈利水平，为投资者提供了有利的投资前景。然而，未来仍需密切关注新业务的拓展进度、市场竞争态势以及宏观经济环境的变化，以评估其对业绩的影响。