一季度公司经营稳健，增储上产与降本增效持续推进

中国石化的2024年一季度报告显示，公司实现了稳健的经营业绩，主要体现在以下几个方面：

1. 收入与利润：

   • 营业收入达到7899.67亿元，相比去年同期略有下降。
   • 归母净利润为183.16亿元，同比下降8.88%。
   • 扣非后归母净利润为181.86亿元，同比下降7.76%。
   • 基本每股收益为0.15元，同比下降8.93%。

2. 业务板块表现：

   • 上游板块：实现营业利润127.06亿元，同比增长11%，展现了良好的增储增产与降本增效效果。
   • 炼油板块：营业利润64.12亿元，同比下滑35%，但通过优化调整，实现了成本控制。
   • 成品油销售板块：营业利润79.47亿元，同比下降1%，保持了稳健的盈利贡献。
   • 化工板块：营业利润-18.28亿元，同比增长15%，通过减亏措施改善了业绩。

3. 生产与销售结构优化：

   • 炼油板块通过调整优化，实现了成本降低和产品结构优化。
   • 成品油销售板块则通过差异化策略，提升了汽油和车用LNG的销量。

4. 资本开支与资产质量：

   • 资本开支总额为205亿元，同比下降29亿元。
   • 焦点集中于增储上产和炼油化工增效，上游勘探开发和炼油板块资本开支占比增加，化工板块占比减少。

5. 财务预测与评级：

   • 预计2024-2026年的归母净利润分别为805.82、903.34和1012.58亿元，对应PE分别为9.88、8.81和7.86倍。
   • 维持“买入”评级，看好公司行业龙头地位、全产业链优势以及降本增效带来的业绩成长潜力。

综合来看，中国石化在一季度实现了较好的经营表现，特别是在上游板块和炼油板块通过增储增产与成本优化，有效应对了油价波动和市场挑战，未来业绩增长潜力被看好。