季报点评：行业量额齐跌，公司经营承压

公司发布的2024年一季度报告显示，期内实现营业收入1.27亿元，较上年同期下滑44.49%；归母净利润为0.05亿元，同比下降88.88%。集成灶行业整体遭遇需求疲软，2024年一季度我国集成灶市场零售额和销量分别同比下滑11.9%和10.5%。亿田智能在零售端也未能幸免，其线上销售额增速为-45.77%。

成本结构方面，公司毛利率下滑至44.64%，较上年同期下降4.84个百分点。销售、管理、研发和财务费用分别占收入的29.76%、9.57%、7.33%和-1.45%，相比上一年同期分别变化9.94个百分点、4.19个百分点、1.75个百分点和0.4个百分点，财务费用变动主要原因是可转债利息费用增加。净利率从上一年同期的17.82%降至3.57%，变动幅度为-14.25个百分点，这受到资产减值损失增加的影响。新增的128万元资产减值损失主要源于计提的存货跌价准备。

现金流方面，公司经营活动产生的现金流净额为37.51万元，较上年同期大幅减少98.84%，主要原因是销售商品收到的现金减少了60.56%，降至1.03亿元。

基于当前的业绩表现以及集成灶行业的整体环境，预计公司2024年至2026年的归母净利润分别为1.81亿元、1.99亿元和2.13亿元，同比增长1.2%、9.6%和7.3%。鉴于此，维持对公司“增持”的投资评级。然而，投资者应关注可能影响业绩的风险因素，包括原材料价格波动、房地产市场波动和市场竞争加剧。