2024年一季报点评：2024Q1盈利承压，积极拓展新增长极

公司于2024年一季度报显示，其营业收入为2.1亿元，较上一季度下降20%，较上年同期下降28%；归母净利润为0.47亿元，较上一季度下降47%，较上年同期下降19%；扣非归母净利润为0.46亿元，较上一季度下降29%，较上年同期下降19%。这一业绩表现略低于市场预期。

尽管如此，公司的毛利率在第一季度有所改善，环比增加了0.39个百分点，达到35.04%，但同比则略有下降0.08个百分点。期间费用率则有所降低，环比减少了2.3个百分点，降至6.78%。具体来看，销售、管理、研发、财务费用率分别为0.26%、3.63%、1.89%、1.01%，其中管理及研发费率分别环比下滑了1.13个和1.31个百分点。

公司正在积极应对市场挑战，通过三期产能的投放来稳定扩大生产规模，并积极开拓新领域和增量市场。截至一季度末，公司已释放了3500吨硅烷气产能，全年产能达到了6100吨/年，产能增幅显著。为了消化新增产能并满足传统下游行业的增长需求，公司正积极拓展下游客户市场，并探索硅烷气在新的应用领域和增量市场的潜力。

基于对硅烷气价格的预期调整，对公司的盈利预测进行了相应的修订。预计2024年至2026年的归母净利润分别为2.3亿、2.5亿和2.6亿元，较前值有所下调。考虑到硅烷气价格的下滑导致的盈利能力下降，评级由“买入”下调至“增持”。

风险因素主要包括市场竞争加剧和客户拓展不及预期。