迪阿股份（股票代码：301177）近期发布了2023财年及2024年第一季度的业绩报告。报告指出，2023年公司营收为21.8亿元人民币，同比下降40.78%，归母净利润为0.69亿元，同比下降90.54%，扣非归母净亏损为1.2亿元，与上一年度相比由盈转亏。2024年第一季度，公司营收为4.26亿元，同比下降39.52%，归母净利润为0.29亿元，同比下降70.81%，扣非归母净亏损为591.66万元。
业绩下滑的主要原因包括钻石饰品消费市场的走弱、市场复苏滞后以及公司自2023年第二季度开始实施的渠道调整策略。2023年公司关闭了160家门店，2024年第一季度又关闭了37家，这导致了销售量的减少。截至2024年第一季度末，公司共有491家自营门店，分布在31个省份和自治区的204个城市，以及海外的2家门店（分别位于法国巴黎和中国香港）。国内门店主要集中在三线及以上城市，其中一、二线城市门店占比约为62.58%，三线及以下城市门店占比约为37.42%。
线下渠道通过优化结构，加快了省外加盟门店的布局，收入增长主要由新开门店贡献。从销售额来看，2023年线上自营、线下直营、线下联营的收入分别减少了42.45%、40.63%、35.59%，毛利率分别为66.58%、69.30%、68.04%，较去年分别下降0.86、1.60、0.29个百分点。2024年第一季度，线上自营、线下直营、线下联营的收入分别下降了33.71%、40.32%、38.23%，毛利率分别为63.89%、66.09%、66.06%，较去年分别下降3.60、4.25、2.14个百分点。
渠道优化带来了销售费用的下降，但因收入大幅减少，导致费用率上升。2023年的销售、管理、研发、财务费用率分别为56.36%、6.97%、1.00%、1.18%，较去年分别增加了17.73、2.51、0.51、0.59个百分点。2024年第一季度，期间费用同比降低了30.38%，销售净利率为6.91%，较去年下降了7.41个百分点。
公司2023年计提了资产价值准备共计1.13亿元，其中信用减值损失为752万元，主要因门店租赁提前到期而预计无法收回的租赁押金造成的坏账准备；资产减值损失为1.05亿元，主要涉及存货跌价准备1288万元、因闭店计划和部分门店经营亏损而导致的使用权资产和经营租入固定资产改良支出形成的长期待摊费用的减值0.57亿元和0.36亿元。
盈利预测与投资评级方面，预计2024年公司随着渠道调整的继续推进，收入和利润仍面临压力，但在2025年至2026年间有望逐步恢复。预计2024-2026年归母净利润分别为0.49亿元、0.82亿元、1.20亿元，同比增长-28.5%、+66.8%、+45.5%。每股收益分别为0.12元、0.21元、0.30元，对应4月26日收盘价的市盈率分别为191倍、114倍、79倍，维持“增持”评级。然而，报告也提到了一系列风险因素，包括募投项目推进不及预期、渠道调整与费用管控效果不佳、钻石消费力持续走弱、天然钻石价格持续下行等。
重要财务指标显示，2023年的营业总收入为21.8亿元，同比增长率为-40.78%，净利润为0.69亿元，同比下降90.54%。2024年预计的营业总收入为1609亿元，同比增长率预计为-26.2%，净利润预计为49亿元，同比下降28.5%。预计2025年和2026年的营业总收入分别为1651亿元和1964亿元，同比增长率
