下游需求持续增长，交付能力提升带动业绩上行

根据所提供的研报内容，以下是关于连城数控的总结：

公司概况：

• 业务领域：连城数控专注于光伏及半导体装备领域，提供晶体材料生长及加工设备。
• 市场表现：受益于光伏设备需求的增长和我国半导体产能的扩大，公司业绩显著提升。

财务表现：

• 收入与利润：2023年，连城数控实现营业收入60.02亿元，同比增长59.10%；归母净利润6.81亿元，同比增长50.66%。2024年一季度，公司实现营业收入10.97亿元，同比增长69.35%；归母净利润2.21亿元，同比增长116.05%。
• 价格区间：过去一年，股价从最低点26.02元上涨至最高点57.27元，当前股价为28.06元。
• 市值：总市值为655.20亿元，流通市值为358.26亿元。

业务亮点：

• 研发创新：研发投入逐年增长，2023年研发支出为2.55亿元，2024年一季度为0.65亿元。电池片及组件设备业务研发投入取得阶段性成果。
• 交付能力提升：公司持续优化市场布局，加强设备交付能力，推动销售规模增长，确保充足的在手订单。

投资建议：

• 预计2024年至2026年的收入分别为77.82亿元、97.22亿元、122.67亿元，归母净利润分别为8.97亿元、11.74亿元、13.50亿元。
• 采用PE估值法，考虑公司设备性能优势、订单充沛以及光伏行业和半导体国产化趋势，预计盈利能力将持续提升。
• 给予2024年10倍PE，对应目标价38.4元，维持“买入-A”投资评级。

风险提示：

• 行业波动和政策风险。
• 境外需求及贸易政策风险。
• 客户相对集中及关联交易占比高风险。