云与信创增速强劲，AI注入强势动能

神州数码(000034)的2024年第一季度报告显示，公司在云服务和信创业务上实现了强劲的增长。具体而言：

• 云与信创业务：云及数字化业务营收为16.8亿元，其中高价值的数云业务（MSP+ISV）实现营收3.66亿元，同比增长127%，在整体云及数字化业务中的占比提升11个百分点，显示业务结构优化及盈利能力增强。信创业务实现营收11.38亿元，同比大幅增长166%，表明在信创领域的快速增长。

• 研发投入与新品发布：神州数码持续加大研发投入，研发费用同比增长24%。新产品如神州鲲泰问学一体机、神州鲲泰自研服务器等相继面世，并通过了“通用服务器政府采购需求标准专题测评”，获得客户高度认可。此外，多款数据安全产品在多个细分领域成功上榜。

• 与华为的合作：神州数码与华为的战略合作持续深化，已成为华为同舟共济合作伙伴。通过与华为的合作，神州数码在信创服务器、云服务等领域展现出竞争优势，尤其是在AI与信创的大背景下，神州数码的自主品牌业务得到了显著提升。

• 盈利预测与估值：基于对公司未来业绩的乐观预期，预计2024-2026年的营收分别为1274亿元、1336亿元、1395亿元，归母净利润分别为14.38亿元、17.93亿元、19.75亿元，EPS分别为2.15元、2.68元、2.95元。当前总市值为202亿元，对应PE分别为14.04倍、11.26倍、10.22倍，维持买入评级。

总结而言，神州数码在云服务和信创领域的快速发展，加之与华为的战略合作深化，为其带来了强劲的增长动力。在持续的研发投入和新品发布策略下，公司正积极应对AI与信创带来的机遇和挑战，展现出良好的成长潜力。