研报总结：
公司概览：
- 股票代码：603711
- 评级：买入
- 上次评级：买入
- 52周最高价/最低价：23.7/10.23
- 目标价格：未明确提及
- 总市值：72.25亿
- 最新收盘价：17.59元
- 自由流通市值：72.25亿
- 自由流通股数：410.75百万
财务表现：
- 2023年：营业收入36.25亿元，同比增长15.90%；归母净利润2.80亿元，同比增长31.04%。
- 2023Q4：营业收入16.47亿元，同比增长3.06%；归母净利润2.77亿元，同比下降4.20%。
- 2024Q1：营业收入7.25亿元，同比增长6.76%；归母净利润0.25亿元，同比增长331.26%。
战略与业务亮点：
- 双轮驱动战略：以培育“第二增长曲线”为核心，优化资源分配，实现传统业务修复增长和新品类开发。
- 产品线：冲泡业务聚焦健康化和泛冲泡策略，即饮业务以Meco果汁茶和兰芳园冻柠茶为主推，冻柠茶首年销售额超2亿元。
- 渠道拓展：经销商队伍壮大，即饮业务专职经销商增加，直营渠道销量增长显著，新渠道快速推进。
- 地区均衡发展：全国各地区收入均实现同比增长。
成本与利润增长：
- 成本控制：毛利率提升，2023年为37.5%，同比增加3.73个百分点。
- 费用管理：销售费用率增加，管理、研发和财务费用率分别减少。
- 利润增长：净利率提升0.89个百分点至7.7%，归母净利润同比增长31.04%。
展望与投资建议：
- 前景乐观：预计继续推进双轮驱动战略，冲泡产品升级和即饮业务持续放量。
- 盈利预测：调整后的2024-2026年收入和EPS预测，预计收入增长稳定，净利润和每股收益同步提升。
- 评级维持：基于对公司持续增长潜力的认可，维持“买入”评级。
- 风险提示：成本压力、新品推广和行业竞争加剧的风险。
财务数据：
- 2024年预测：营业收入49.40亿元，净利润448万元，毛利率38.3%，每股收益1.09元。
估值：
分析师团队：
- 寇星、卢周伟等华西证券研究所分析师对报告进行了撰写和分析。
