国防军工周报军工与低空经济板块基金持仓统计专题报告

国防军工周报(4.22-4.28)： 军工与低空经济板块基金持仓统计专题报告 国联证券国防军工研究团队 2024年4月28日 证券研究报告 报告评级：强于大市丨维持 请务必阅读报告末页的重要声明 第三部分 第四部分 低空经济板块持仓分析 第二部分 录 目 第一部分 军工板块持仓分析 第五部分 点击编辑文本样式 第六部分 点击编辑文本样式 军工板块持仓分析 ◥2024Q1,国防军工板块基金配置比例位列各行业第15位，超配比例位列各行业第13位； ◥2024Q1国防军工板块主动基金配置比例为2.16%，环比下降0.77pcts，超配比例为-0.08%，环比-0.42pcts。 国防军工板块基金配置比例位列各行业第15位 国防军工板块历史配置情况 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 2024Q1配置比例2024Q1标配比例2023Q4超配比例(右轴) 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% 食品饮料 电子 医药电力设备及新能源 有色金属 家电通信汽车 农林牧渔消费者服务轻工制造综合金融国防军工纺织服装 综合基础化工房地产机械 建材商贸零售 钢铁煤炭传媒 交通运输计算机建筑 电力及公用事业 石油石化非银行金融 银行 -10% 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% 国防军工超配比例国防军工重仓比例国防军工配置环比 2015Q3 2015Q1 2015Q2 2015Q4 2017Q3 2017Q1 2017Q2 2018Q1 2016Q3 2020Q2 2017Q4 2018Q3 2020Q4 2022Q1 2019Q3 2022Q2 2020Q3 2016Q4 2021Q3 2016Q1 2016Q2 2020Q1 2021Q2 2021Q4 2018Q4 2021Q1 2019Q2 2018Q2 2019Q4 2019Q1 2022Q3 2022Q4 2023Q1 2023Q2 2023Q3 2023Q4 2024Q1 -1.0% -2.0% -3.0% ◥基于中信军工指数成分股，我们新增臻镭科技、铂力特、紫光国微、图南股份、抚顺特钢、中科星图，剔除中国重工、中船防务后重新计算军工板块主动基金配置情况； ◥2024Q1国防军工板块主动基金配置比例为2.30%，环比下降0.91pcts，超配比例为-0.29%，环比下降0.75pcts。 调整后国防军工板块配置情况 调整后国防军工板块超配情况 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% 国防军工板块配置比例调整后配置环比 2.50% 2.00% 1.50% 1.00% 0.50% 0.00% -0.50% -1.00% -1.50% 超配比例申万国防军工指数 2,500 2,000 1,500 18Q1 18Q2 18Q3 18Q4 19Q1 19Q2 19Q3 19Q4 20Q1 20Q2 20Q3 20Q4 21Q1 21Q2 21Q3 21Q4 22Q1 22Q2 22Q3 22Q4 23Q1 23Q2 23Q3 23Q4 24Q1 1,000 500 0 6 剔除行业基金后，公募基金配置情况 ◥剔除行业基金后，2024Q1国防军工板块主动基金配置比例为1.6%，环比下降0.62pcts，市场上其他全基基金配置军工的比例较小，再次印证军工行业目前筹码出清较为充分，后续增量资金配置可期。 ◥2024Q1国有企业持仓市值占国防军工板块比例为66.6%，环比提升2.86pcts，相较于国有企业流通市值占比，超配比例为5.85%； 国有企业24Q1主动基金持仓情况 军工国央企分季度的盈利增速情况对比 国企与民企供应商的净利率历年对比 800 600 400 200 国有企业持仓市值（亿元） 国有企业持仓市值占比（右） 国有企业自由流通市值占比（右） 100.0% 90.0% 80.0% 70.0% 60.0% 100 80 60 40 国企归母净利润/亿元民企归母净利润/亿元 民企归母净利润YOY国企归母净利润YOY 40% 20% 0% -20% 35% 30.56% 30% 25% 20% 15% 10% 国企供应商民企供应商 21.86%22.28% 18.91% 15.95% 15.59% 11.04%14.38% 9.23% 16.51% 15.44% 050.0%20 0 -40% 5%8.31% 0% 2022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q3 2018A2019A2020A2021A2022A20233Q ◥分环节来看，2024Q1原材料、元器件、加工、分系统、主机厂环节重仓持股市值环比分别下降32%、38%、43%、38%、15%。 军工板块分环节重仓持股数量环比变化 军工板块分环节重仓持股市值环比变化 21Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q322Q423Q123Q223Q323Q424Q1 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% 上游原材料上游元器件中游加工中游分系统下游主机厂 21Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q322Q423Q123Q223Q323Q424Q1 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% 上游原材料上游元器件中游加工中游分系统下游主机厂 军工板块前二十大重仓 序号股票代码股票简称Q1末总市值（亿元）持股基金数基金持股数量（百万股）基金持股比例基金持仓市值（亿元）较Q4基金持仓市值变动（亿元） 1 600150.SH 中国船舶 1,655 248 209 4.68% 77.4 16.0 2 002179.SZ 中航光电 729 90 121 5.88% 41.7 -19. 6 3 600760.SH 中航沈飞 1,003 53 88 3.20% 31.9 -11. 4 4 002049.SZ 紫光国微 551 32 39 4.55% 25.1 -14. 2 5 600862.SH 中航高科 272 35 111 7.96% 21.7 -14. 2 6 000733.SZ 振华科技 301 16 38 7.31% 20.8 -12. 1 7 688333.SH 铂力特 155 33 22 13.80% 17.7 -10. 6 8 000768.SZ 中航西飞 602 39 74 2.69% 16.1 3.7 9 688122.SH 西部超导 239 24 43 6.64% 15.9 -12. 6 10 300395.SZ 菲利华 154 33 52 10.26% 15.5 -5.8 11 600893.SH 航发动力 905 36 43 1.61% 14.6 -6.7 12 600685.SH 中船防务 367 36 51 6.24% 13.3 1.7 13 300855.SZ 图南股份 96 20 55 19.21% 13.2 - 2.3 14 002025.SZ 航天电器 173 19 31 6.86% 11.8 -1 .4 15 688568.SH 中科星图 203 32 21 5.80% 11.6 8.8 16 600765.SH 中航重机 228 29 75 5.10% 11.5 -8.3 17 688270.SH 臻镭科技 78 25 19 18.76% 9.9 -4.9 18 300699.SZ 光威复材 253 38 32 3.89% 9.7 6.7 19 601989.SH 中国重工 1,063 38 198 0.90% 9.2 4.1 20 603678.SH 火炬电子 98 8 41 9.03% 8.8 -0.9 军工板块前二十大加仓 序号 股票代码 股票简称 Q1末总市值（亿元） 持股基金数 基金持股数量（百万股） 基金持股比例 基金持仓市值（亿元） 较Q4基金持仓市值变动（亿元） 1 600150.SH 中国船舶 1,655 248 209 4.68% 77.4 16.0 2 688568.SH 中科星图 203 32 21 5.80% 11.6 8.8 3 300699.SZ 光威复材 253 38 32 3.89% 9.7 6.7 4 601989.SH 中国重工 1,063 38 198 0.90% 9.2 4.1 5 300114.SZ 中航电测 249 7 9 1.57% 3.9 3.7 6 000768.SZ 中航西飞 602 39 74 2.69% 16.1 3.7 7 600038.SH 中直股份 301 19 17 2.82% 6.8 3.0 8 600879.SH 航天电子 236 6 35 1.08% 2.5 1.7 9 600685.SH 中船防务 367 36 51 6.24% 13.3 1.7 10 002111.SZ 威海广泰 58 17 8 1.68% 0.9 0.8 11 688522.SH 纳睿雷达 96 18 5 7.72% 2.9 0.6 12 300900.SZ 广联航空 61 12 10 6.72% 3.0 0.6 13 600562.SH 国睿科技 180 6 12 0.99% 1.8 0.4 14 688510.SH 航亚科技 45 3 3 1.02% 0.5 0.3 15 001270.SZ 铖昌科技 88 9 2 2.36% 1.0 0.2 16 688281.SH 华秦科技 171 22 6 16.14% 6.9 0.2 17 688543.SH 国科军工 77 7 3 8.69% 1.6 0.1 18 002985.SZ 北摩高科 97 4 1 0.52% 0.3 0.1 19 600764.SH 中国海防 153 4 1 0.13% 0.2 0.1 20 688070.SH 纵横股份 45 4 0 0.20% 0.1 0.1 军工板块前二十大减仓 序号 股票代码 股票简称 Q1末总市值（亿元） 持股基金数 基金持股数量（百万股） 基金持股比例 基金持仓市值（亿元） 较Q4基金持仓市值变动（亿元） 1 002179.SZ 中航光电 729 90 121 5.88% 41.7 -19.6 2 002049.SZ 紫光国微 551 32 39 4.55% 25.1 -14.2 3 600862.SH 中航高科 272 35 111 7.96% 21.7 -14.2 4 300101.SZ 振芯科技 97 8 17 3.06% 3.0 -13.2 5 603712.SH 七一二 185 24 34 4.38% 8.1 -13.1 6 688122.SH 西部超导 239 24 43 6.64% 15.9 -12.6 7 000733.SZ 振华科技 301 16 38 7.31% 20.8 -12.1 8 300034.SZ 钢研高纳 119 6 31 4.15% 4.7 -12.0 9 600760.SH 中航沈飞 1,003 53 88 3.20% 31.9 -11.4 10 688333.SH 铂力特 155 33 22 13.80% 17.7 -10.6 11 600765.SH 中航重机 228 29 75 5.10% 11.5 -8.3 12 600893.SH 航发动力 905 36 43 1.61% 14.6 -6.7 13 300395.SZ 菲利华 154 33 52 10.26% 15.5 -5.8 14 688270.SH 臻镭科技 78 25 19 18.76% 9.9 -4.9 15 002465.SZ 海格通信 277 31 53 2.31% 5.9 -4.9 16 688239.SH 航宇科技 51 16 11 10.51% 3.8 -4.3 17 002389.S