策略跟踪报告基金积极布局新质生产力领域

策略研究|策略跟踪报告 基金积极布局新质生产力领域 ——策略跟踪报告 2024年04月26日 策略研 究 策略跟踪报 告 证券研究报 告 投资要点： 2024年一季度基金净值稳步提升：截至3月31日，全部基金净值稳步走高至27.51万亿元。其中债券型基金规模提升幅度最大，当前净值较2023年四季度末增长1.92%。 各类型公募基金收益率表现不一：从公募基金表现情况来看，2024年一季度基金收益率整体回落，各类型公募基金收益率涨跌不一，三个月总体收益率为-0.83%，低于同期上 证综指表现（2.23%）。具体来看，股票型基金（-2.33%）、混合型基金（-1.97%）表现明显逊色于债券型基金（1.04%）。货币型基金（0.51%）整体业绩保持稳健，收益率延续为正，QDII基金（2.23%）收益率较2023年四季度小幅下滑1.57pct。 电力设备、电子获得基金增配，大金融板块热度下降：分行业看，19个行业的基金股票配置规模走高。按持股市值占比来看，电力设备、电子和计算机行业被基金增配幅度最大，基金股票配置比例分别提升5.11pct、3.49pct和3.13pct。基金股票配置比例降幅居前的行业为银行、石油 石化、非银金融行业，基金股票配置比例均回落超过3.50pct，其中银行行业（10.60pct）降幅较大，石油石化和非银金融行业排名第二和第三，降幅分别为4.29pct和3.66pct。 重仓股行业格局基本稳定：根据公募基金披露的一季报数据，我们筛选出获最多基金重仓的前20只股票，前20大重仓股主要集中在电子、食品饮料等行业，其中宁德时代、贵州茅台、紫金矿业为公募基金持股市值前三，其余均为各细分领域的价值蓝筹。 2024年一季度基金加速布局新质生产力领域：根据2024年一季报数据，我们从公募基金重仓股中，筛选出基金持股占流通股比重变动最大的前20只股票。前20大加仓股主 要集中在医药生物、电子、计算机等行业，其中佰维存储、永信至诚、嘉益股份获得机构大幅加仓，持股占流通股比例提升幅度排名前三。整体看，机构偏好加仓电子、计算机等板块。 投资建议：从2024年一季报数据看，一季度基金仓位较2023年四季度末持平，偏股混合型基金仓位为73.38%，较2023年四季度末回落1.18pct，普通股票型基金仓位为80.7%，较2023年四季度末提升0.51pct。市场偏好仍较谨 分析师:宫慧菁 执业证书编号：S0270524010001 电话：020-32255208 邮箱：gonghj@wlzq.com.cn 相关研究 证监会发布多项新举措，资本市场改革持续推进 一季度国内经济实现良好开局，助推市场预期回暖 资本市场新“国九条”发布，“1+N”政策体系形成 证券研究报告|策略报告 慎。按持股市值占比来看，一季度电力设备、电子和计算机行业被基金增配幅度最大，基金股票配置比例分别提升5.11pct、3.49pct和3.13pct。一季度前20大重仓股主要集中在电子、食品饮料等行业。从加仓股来看，前20大加仓股主要集中在医药生物、电子、计算机等行业。 4月新“国九条”发布，资本市场改革持续深化。证监会及交易所出台系列配套政策，公募基金降费改革稳步推进。证监会表示通过规范基金管理人证券交易佣金及分配管理,保护基金份额持有人合法权益,提升证券公司机构投资者服务能力。预计后续政策仍将继续细化，以更加有力有效措施，着力稳市场、稳信心。当前国内经济继续回升向好，有望带动企业盈利预期逐步改善。叠加市场估值仍处于相对低位，若流动性和市场情绪进一步回暖，A股的配置性价比将更为突出。行业配置方面：（1）把握发展新质生产力主线配置机遇，关注人工智能、新能源、新材料、数字经济等方向。（2）年报及一季报中业绩改善幅度较大，且具备高分红、低估值属性的标的。 风险因素：数据统计偏误；国内经济表现不及预期；监管政策收紧。 万联证券研究所www.wlzq.cn第2页共13页 正文目录 1一季度基金净值提升，债基提升幅度较大4 1.1基金市场总览4 1.2公募基金业绩表现6 2基金积极布局新质生产力领域8 2.1基金重仓股8 2.2重仓股涨跌幅8 2.3重仓行业分布9 2.4基金加仓股10 2.5加仓股涨跌幅11 2.6加仓股行业分布11 3投资建议12 4风险因素12 图表1：各类型公募基金净值变化（亿元）4 图表2：历年基金报告期仓位变化（%）4 图表3：基金股票投资比例分布（按净资产）5 图表4：2024年一季度各行业基金股票配置规模变化5 图表5：2024年一季度各类型基金表现（%）6 图表6：2024年一季度基金产品表现排名7 图表7：2024年一季度公募基金重仓股排名8 图表8：2024年一季度公募基金重仓股涨跌幅8 图表9：2024年一季度公募基金各行业重仓股持股总市值（亿元）9 图表10：2024年一季度公募基金十大重仓行业当前估值水平10 图表11：2024年一季度公募基金加仓股排名10 图表12：2024年一季度公募基金加仓股涨跌幅11 图表13：2024年一季度公募基金加仓股行业分布11 1一季度基金净值提升，债基提升幅度较大 1.1基金市场总览 2024年一季度基金净值稳步提升，截至3月31日，全部基金净值稳步走高至27.51万亿元。其中货币市场基金占基金净值总规模的41.00%，较2023年四季度末降低0.35pct。债券型基金规模提升幅度最大，当前净值较2023年四季度末增长1.92%。股票型和混合型基金合计占全部基金净值的23.06%，规模分别为25,976.23亿元和37,447.96亿元。其中，股票型基金净值和混合型基金净值分别较2023年四季度末小幅增长1.09%和0.48%。 图表1：各类型公募基金净值变化（亿元） 300,000 250,000 200,000 150,000 100,000 50,000 0 100,000 90,000 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 全部基金 股票型基金（右轴）债券型基金（右轴） 货币市场型基金 混合型基金（右轴） 2021-03-31 2021-05-31 2021-07-31 2021-09-30 2021-11-30 2022-01-31 2022-03-31 2022-05-31 2022-07-31 2022-09-30 2022-11-30 2023-01-31 2023-03-31 2023-05-31 2023-07-31 2023-09-30 2023-11-30 2024-01-31 2024-03-31 资料来源：同花顺，万联证券研究所 注：剔除了ETF联接基金和FOF所持基金市值注：数据截至2024年3月31日 从基金持仓看，2024年一季度基金仓位与2023年末基本持平。截至3月末，市场整体基金仓位为79.86%。分类型看，偏股混合型基金仓位为73.38%，较2023年四季度末回落1.18pct，普通股票型基金仓位为80.7%，较2023年四季度末提升0.51pct。 从基金股票投资比例分布来看，大多数基金的股票投资比例在80%以上，其中股票投资比例在90%以上的基金占21.30%，股票仓位在80%以上的基金占全部基金的55.65%。 图表2：历年基金报告期仓位变化（%） 88.00 86.00 84.00 82.00 80.00 78.00 76.00 74.00 72.00 市场整体（%） 偏股混合型（%） 普通股票型（%） 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2024年3月31日 图表3：基金股票投资比例分布（按净资产） 15% 21% 4% 9% >90% 80%～90% 70%～80% 60%～70% 50%～60% <50% 17% 34% 资料来源：Wind，万联证券研究所注：数据截至2024年3月31日 分行业看，19个行业的基金股票配置规模走高。按持股市值占比来看，电力设备、电子和计算机行业被基金增配幅度最大，基金股票配置比例分别提升5.11pct、3.49pct和3.13pct。基金股票配置比例降幅居前的行业为银行、石油石化、非银金融行业，基金股票配置比例均回落超过3.50pct，其中银行行业（10.60pct）降幅较大，石油石化和非银金融行业降幅4分.2别9p为ct和3.66pct。 图表4：2024年一季度各行业基金股票配置规模变化 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% -12% 电力设备 电子计算机 通信医药生物基础化工有色金属公用事业商贸零售机械设备 汽车农林牧渔美容护理 钢铁家用电器 综合 纺织服饰 传媒社会服务轻工制造 环保建筑材料 煤炭食品饮料国防军工房地产建筑装饰交通运输非银金融石油石化 银行 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2024年3月31日 1.2公募基金业绩表现 从公募基金表现情况来看，2024年一季度基金收益率整体回落，三个月总体收益率为 -0.83%，低于同期上证综指表现（2.23%）。各类型公募基金收益率表现不一，其中，股票型基金（-2.33%）、混合型基金（-1.97%）表现明显逊色于债券型基金（1.04%）。货币型基金（0.51%）整体业绩保持稳健，收益率延续为正，QDII基金（2.23%）收益率较2023年四季度小幅下滑1.57pct。 图表5：2024年一季度各类型基金表现（%） 3.00 2.23 2.23 2.00 1.04 1.00 0.51 0.00 -1.00 -0.83 -2.00 -1.97 -2.33 -3.00 上证综指基金总体股票型混合型债券型货币型QDII 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2024年3月31日 从2024年一季报看，普通股票型基金中“广发资源优选股票A”以18.88%的收益率位居涨幅榜首位，“广发资源优选股票C”、“万家周期驱动股票发起式A”分别以18.76%和17.34%的收益率位列第二和第三位。收益排前十的产品平均涨幅约为16.01%。从基金规模看，净值增长率排名前十的普通股票型基金多数为中小盘基金，平均基金规模为7.40亿元。从布局板块上看，受全球避险情绪升温和黄金需求大幅上升等因素影响，黄金主题及上游资源品赛道表现较优。 偏股混合型基金方面，“惠升领先优选混合A”（25.83%）涨幅最大。涨幅位居二、三名的偏股混合型基金分别为“惠升领先优选混合C”（25.17%）和“东财数字经济混合发起式A”（19.99%）。总体来看，前十基金平均涨幅约为20.52%，表现略优于普通股票型基金。从基金规模看，收益排名前十基金中，平均基金规模仅为1.49亿元，较普通股票型基金规模更小。布局板块方面，与普通股票型基金略有不同，偏股混合型基金主要投资于数字经济领域及顺周期板块。 图表6：2024年一季度基金产品表现排名 普通股票型偏股混合型 排 基金简称 1 广发资源优选 股票A 18.88 孙迪 1 惠升领先优 选混合A 25.83 孙庆,曾 华 序 2024Q1回 报率(%) 基金经排 理序 基金简称 2024Q1回 报率(%) 基金经理 2 2 股票C 选混合C 华 万家周期驱动 17.34 叶勇 东财数字经 19.99 罗擎 3 股票发起式A 3 济混合发起式A 万家周期驱动 17.20 叶勇 东财数字经 19.76 罗擎 4 股票发起式C 4 济混合发起式C 嘉实资源精选 17.01 刘杰 大摩数字经 19.56 雷志勇 5 5 股票A 济混合A 嘉实资源精选 16.87 刘杰 大摩数字经 19.39 雷志勇 6 6 股票C 济混合C 宏利转型机遇 13.89 �鹏 景顺长城周 19.18 邹立虎 7 股票A 7 期优选混合 A 宏利转型机遇 13.83 �鹏 景顺长城周 19.06 邹立虎 8 股票