年报点评报告：2023年业绩同比+94.3%，下游高景气有望助力成长

隆盛科技（300680.SZ）年报点评报告

报告概览： 隆盛科技于2023年的业绩实现了显著增长，全年营收同比增长59.1%，归母净利润同比增长94.3%。2024年第一季度，公司营收与净利润继续增长，分别同比增长66.8%和30.2%。公司业绩增长主要得益于下游行业的高景气度以及客户基础的扩大。

核心亮点：

1. 客户拓展与产品应用：通过引入新客户如金康动力、弗迪动力，以及进入赛力斯、比亚迪和吉利等主机厂的供应链，公司的新能源铁芯和EGR业务获得了快速增长。
2. 产能利用率与费用控制：虽然新能源产品的产能利用率有所下降，但有效的费用控制（期间费用率同比降低2.0个百分点）推动了整体业绩的高增长。
3. 高景气度展望：随着新能源汽车市场的持续增长，以及混动乘用车和天然气重卡的渗透率提升，预计公司的成长性将保持强劲。

财务预测与评级：

• 预计公司2024-2026年的归母净利润分别为2.43亿、3.36亿和4.10亿，对应当前股价的PE分别为15.5倍、11.2倍和9.2倍。
• 综合考虑下游市场需求和公司成长潜力，首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示：

• 宏观经济环境变化、产品市场定位与需求的不确定性、下游行业景气度波动、上游原材料价格波动、以及计算预测的误差均为潜在风险因素。

结论： 隆盛科技凭借其在新能源铁芯、EGR和天然气喷射系统的业务布局，以及下游市场的高景气度，展现了强劲的成长潜力。预计未来业绩将持续增长，值得投资者关注。