产业专家访谈系列-第26期：抗感染中间体原料药行业

产业专家访谈系列第26期：抗感染中间体原料药行业会议要点 1、抗感染中间体原料药行业概况·专家在抗感染中间体原料药行业有多年经验，熟悉6-APA和7-ACA等青霉素系列、头孢系列和阿奇霉素系列中间体原料的市场格局和情况。 2、6-APA（6IPI）市场情况·6-APA是青霉素工业盐的下游中间体，全球市场规模约4万吨，中国产量约3.4万至3.5万吨，出口量约1.4至1.5万吨 。 ·中国6-APA产能主要集中在联邦、川宁、华药等几家企业，以及国外企业吉林迪士尼。3、阿莫西林和氨苄西林市场情况·阿莫西林在国内销售旺盛，主要产能集中在联邦、川宁、内蒙长盛和华药。氨苄西林国内产量较小，主要集中在联邦和维齐达。 4、价格趋势分析·从2020年疫情开始至今，6-APA和阿莫西林价格持续上涨，6 -APA价格在高位波动，阿莫西林价格也相对稳定。 ·价格上涨的原因包括国际需求旺盛、新冠疫情导致的用药习惯改变等。5、威斯达公司情况·威斯达在2023年的收入约为48亿，利润为1.79亿，净利率较低，主要受体制、管理费用、财务费用、销售费用等影响。 ·威斯达的生产已进入正常状态，预计2024年净利率可提升至7%-8%，全年利润预计在4到5亿之间。 ·威斯达的收入预计在2024年会有所增长，目标收入在55亿到60亿之间，主要由于产品价格高和产能释放。 6、固定资产和折旧情况·威斯达的主要固定资产投入在2008年至2012年，目前已有十几年历史，折旧情况未明确说明。 7、新增投资和扩产情况·威斯达近几年没有新增的固定资产投入或新建产能，主要投资在环保改进和生产工艺上。 8、阿奇霉素市场情况·阿奇霉素生产厂家较多，但主要集中在国内几家大型企业，如国邦和川宁生物。价格随原材料硫氰酸价格上升而上涨。 9、威斯达研发和销售情况·威斯达的研发主要集中在仿制药和工艺改进，没有新药研发。销售主要依赖第三方团队，客户群包括辉瑞等大型药企。 10、会议总结·专家对威斯达的财务状况、市场情况、研发方向和销售策略进行了详细分析，并对投资者的问题进行了耐心解答。 Q&AQ：青霉素系列的6-APA、阿莫西林及相关氨苄西林产品的市场竞争格局、全球供需情况及价格趋势如何？尤其是威士达公司在这些产品上的收入规模和变化趋势 是怎样的？ A：6-APA是青霉素工业盐的下游中间体，全球市场规模约为4万吨，中国国内产量在34000至35000吨之间，出口量在14000至15000吨。国内主要生产 商包括联邦、餐饮、煤气打和长盛等，国外则有迪士尼等。威士达公司在6-APA和阿莫西林的生产上表现出色，其中6-APA去年销售量比往年多出约20%，达到六千多吨，盈利空间较大。 Q：6-APA和阿莫西林的产能和产量情况如何？ A：6-APA的国内总产能相当于10万吨左右的工业盐，换算成6-APA大约是5万吨。国内主要生产商包括联邦、煤气打、长盛和河南绿源等，国外则有迪士尼。阿 莫西林的产能主要集中在联邦、煤气打、内蒙长盛和华药等，年产量在25000至30000 吨之间。阿莫西林的出口量也相当大，国内使用量在19000至20000吨左右，主要用于口服制剂和注射剂的生产。 Q：阿莫西林和氨苄西林的价格趋势如何？ A：从2020年疫情开始至今，6-APA和阿莫西林的价格一直在上涨。6-APA的行业报价最高达到370至380元，实际成交价最高在320至330元，大客户 成交价在二百七八左右。阿莫西林的最高成交价曾达到275元，去年下半年至今在250 至260元之间，价格相对稳定。价格的高位主要与国际市场需求量大、新冠疫情后用药习惯改变以及原料药成本上升有关。 Q：氨苄西林的产量和用途有哪些？A：氨苄西林在国内的产量没有阿莫西林那么大，主要由联邦、维齐达和绿源等生产，年产量在5 000至7000吨之间。氨苄西林主要用于生产注射剂原料药，如氨苄西林钠或液体氨苄西林，也用于裂解成中间体，供下游高端化合青霉素注射剂使 用，如美洛西林、派洛西林等。 Q：您如何看待2024年抗感染中间体原料药行业的价格趋势？A：关于价格趋势的问题，我们去年曾经担心价格会出现回落。这种担忧主要基于两个因素：一是清明系列原料药的供应持续时间较长，这在历史上是不常见的，通 常市场会有波动；二是市场供应大于需求，这是基于历史经验的判断。然而，去年 的担忧并未完全实现，价格的波动主要是由于供需关系的影响。对于2024年，我们预计价格趋势将受到市场供需关系、行业竞争态势以及宏观经济环境等多重因素 的影响。我们将持续关注这些因素，并根据市场变化调整我们的策略。 Q：关于青霉素6IPA工业园的联盟问题及其对价格的影响，以及6IP工业年未来价格走势的预测？ A：去年青霉素6IPA工业园存在联盟问题，导致价格波动，但波动不大。由于环保责任压力和成本问题，企业不愿再以低价出口。尽管有些企业如微信停产以调高 价格，但经过去年的考验，预计高价位将持续较长时间。至于6IP工业年，虽然去年已出现下降趋势，但由于全球集中度较高且国内几家企业达成默契，预计价格 将在高位运作较长时间。2024年的具体走势还需观察印度市场情况和CDCA的放量情况 。 Q：工业盐下游产业链的发展情况，以及对6IPI价格的影响？A：工业盐下游产业链除了制剂外，还需延伸至DCA链。由于印度市场上新投产能的心理压力和成本优势，工业盐的产量和销售受到一定影响。6IPI作为青霉素工业盐的下游产品，其价格也受到产能扩展的影响。尽管今年6IPI价格预计保持高位，但明年的情况难以预测，主要取 决于印度6I青石工业园向600片延伸的时间。Q：关于威奇达的产能利润率问题，以及2024年净利率的预测？ A：威奇达的产能利润率相对较低，主要原因包括原料成本高、管理费用高、财务费用高，以及体制差异。2023年威奇达的净利率显著低于同行，但2024年预计会有所改善。由于原料药 中间体结构发生变化，2024年一季度净利润已有显著提升，预计全年净利润率和毛利润率都将有所上升。 Q：维斯达公司一季度的净利润情况以及全年利润预期是多少？A：维斯达公司一季度的净利润预计在1.71亿左右，但全年利润预期并不会简单地按季度数据乘以四来计算。原因在于公司进行了产品结构调整，特别是在克拉维 酸钾和6IPI的生产上，这些产品毛利率较高。但同时，由于生产线调整和成本因素，新生产线的成本较高，因此一季度的高利润并不具有全年的代表性。全年净利 润预计在7%到8%之间，预计全年利润将超过4亿，可能在4到5亿之间。尽管这一数字低于某些同行业公司，但考虑到公司的体制和大众化原料药的市场定位，这一业绩表现是合理的。 Q：维斯达公司的利润率较低可能由哪些因素导致？A：维斯达公司的利润率较低可能由国药体制的原因导致，其中包括较高的原材料费用、管理费用和销售费用等，这些费用相较于同行业其他企业来说较高。Q：关于实控人老韩的影响以及公司当前的生产状况和净利率水平？A：去年上半年，实控人老韩对公司有一定影响，但该影响已在去年夏天解除。目前公司生产已恢复正常，净利率可能回归到7%到8%的水平。全年利润体量预计在4到5亿之间。 Q：公司在2024年的收入增长预期如何？ A：公司2024年的收入预计会增长。一方面，部分产品如克拉维酸钾的价格上涨将带动收入 增加；另一方面，产能的释放也将促进收入增长。去年公司收入为48亿，预计今年会有进一步增长。 Q：公司的主要核心品种有哪些，以及原料药和中间体的市场竞争力如何？A：公司的主要核心品种包括阿莫西林胶囊、阿莫西林克拉维酸钾片剂、阿莫西林钠克拉维酸钾注射剂和头孢曲松钠。这些品种在招标中占有较大比重，且公司的原 料药和中间体掌握在自己手中，具有核心的竞争优势和成本优势。Q：公司今年的销售规模和收入目标是多少？ A：公司今年的销售规模预计将达到55亿至60亿，相较于去年的48亿有显著增长 。这一增长主要得益于原有中间体原料药的放量，以及新品种的增加。Q：公司的主要生产基地的折旧情况如何？ A：公司的主要固定资产投入发生在2008年至2012年间，至今已有十余年。因此， 可以预期折旧将会持续减少。Q：公司最近几年是否有新的固定资产投入或扩产计划？ A：公司最近几年主要投资于环保改进和生产工艺的改进，没有大规模的固定资产投入或新建产能计划。目前公司的生产基地已没有可扩展的空间，因此不会有大的 投入。Q：关于阿奇霉素品类的市场格局和主要厂家情况？ A：阿奇霉素品类的生产厂家较多，但主要集中于国邦和煤气厂，这两家公司的产量较大。此外，神药集团、河北的两家公司以及浙江的一家公司也是重要的生产厂 家。 Q：关于围棋打去年的产量和盈利情况，以及阿奇霉素的市场情况和价格变化是怎样的？A：围棋打去年实际生产了约300至350吨，生产了七个来月。由于硫氰酸价格 较高，成本也随之上升。尽管如此，由于市场需求，围棋打继续生产。去年国药江苏围棋打没有盈利 ，但通过阿奇霉素的生产和工艺改进，抵消了一部分亏损，实现了盈亏平衡。阿奇霉素的卖价随着硫氰酸价格的上涨而上升，从前几年的950元上涨至去年年初的1100多元，现在已超过 1300元。市场对阿奇霉素的需求紧俏，主要因为人们的用药习惯改变，口服用药量大，出口到印度的阿奇霉素量也有所增加。Q：今年阿奇霉素的产量预期如何，是否会因为原材料问题而影响生产？A：今年阿奇霉素的产量预期理论上应该高于去年，因为去年实际生产量仅为350吨，远低于扩产后的1300吨产能。然而，原材料供应紧张可能会影响到今年的生产。尽管去年围棋打没有 盈利，但今年的亏损风险已经降低，因为必要的投入已经完成，且一些产品已经开始盈利。目前原材料供应仍然紧张，这可能会对今年的产量产生影响。尽管如此，预计今年至少能够保持不亏损的状态 。Q：抗感染中间体原料药行业的研发情况如何？是否有新药研发？ A：抗感染中间体原料药行业的研发主要集中在仿制药和工艺改进上。近两年的研发投入主要用于仿制药研究和工艺优化。曾有阿卡霉素等仿制药研发成功并投入市场，但据与会者所知，该行业并未进行新药的研发。 Q：威斯达公司的销售情况如何？销售团队规模多大？是否有长期客户如辉瑞，以及销售合同的期限是长是短？ A：威斯达公司的销售团队规模较小，国内外销售人员总计不超过十人。公司主要依靠第三方销售团队进行销售。客户群体较多，除了委托生产外，第三方团队也帮助威斯达进行实际销售。关于与辉瑞等大客户的长期合同情况，与会者表示信息不确定。Q：威斯达公司的产品在国际市场上的销售情况如何？克拉维酸钾的国际销售占比是多少？A：威斯达公司的产品在国际市场上销售占比较大，尤其是克拉维酸钾，国际销售占比达到60% 至70%。国内销售与国际销售基本持平，包括自用和供应给国内一些知名药企。克拉维酸钾的国内外销售比例大约是一半一半。 Q：威斯达公司在2023年的各个品种生产量是多少？特别是阿奇霉素、7AC、6APA和克拉维酸钾的生产情况如何？ A：并未提供具体的2023年各个品种的生产量数据。但提到了阿奇霉素的产能为1300 吨，实际使用量为350吨。关于其他品种的具体生产量，与会者表示年报上有体现，但未在对话中给出详细数据。同时，除了阿莫西林外，其他品种的利润率都很高。