新乳业机构调研纪要

新乳业机构调研报告 调研日期:2024-04-26 新希望乳业是中国最具有活力和创新性的企业之一。在短短十几年间,该公司立足西南地区,并逐步在全国范围内深化布局,构建了以“鲜战略”为核心价值的城市型乳企联合舰队。2019年1月25日,新希望乳业在深交所正式挂牌上市,成为业内的一大亮点。作为一家乳制品企业,新希望乳业以“鲜”为 核心,致力于提供高品质、高安全性的乳制品。公司在全国范围内拥有多个生产基地,采用高品质的原料和先进的生产技术,确保产品的品质和口感。此外 ,新希望乳业还注重可持续发展,努力保护环境,减少对社会的负面影响。新希望乳业的成功上市,不仅是对公司过去多年努力的肯定,也是对行业发展的认可。随着公司在全国范围内布局的逐步深化,未来新希望乳业将继续致力于为客户提供高品质、高安全性的乳制品,推动行业的可持续发展。 2024-04-26 董事会秘书、总裁助理郑世锋,财务总监褚雅楠,董事会办公室陈宇航 2024-04-262024-04-26 新希望乳业股份有限公司会议室,线上交 线上交流会流 中金公司 证券公司 - 广发证券 证券公司 - 华安证券 证券公司 - 中银证券 证券公司 - 华创证券 证券公司 - 华泰证券 证券公司 - 德邦证券 证券公司 - 国联证券 证券公司 - 长江证券 证券公司 - 财通证券 证券公司 - 国泰君安证券 证券公司 - 华西证券 证券公司 - 兴业基金 基金管理公司 - 开源证券 证券公司 - 中信证券 证券公司 - 民生证券 证券公司 - 华龙证券 证券公司 - 招商证券 证券公司 - 平安证券 证券公司 - 工银瑞信 基金管理公司 - 鹏扬基金 基金管理公司 - 海通国际证券 证券公司 - 中信建投 证券公司 - 华福证券 证券公司 - 国盛证券 证券公司 - 银河证券 证券公司 - 国元证券 证券公司 - 兴业证券证券公司- 公司介绍基本情况:2023年,公司坚持推动“鲜立方”战略持续深化,通过强化核心业务、提升企业价值。2023年报告期内,实现营业收入109.87亿元,同比增长9.8%;归母净利润4.31亿元,同比增长19.3%;归母扣非净利润4.65亿元,同比增长57 .9%;销售净利率4.0%,同比增加0.37个百分点;经营活动现金流量净额15.57亿元,同比增长50.6%。2024年一季度 实现营收26.1亿元,同比增长3.7%;归母净利润0.9亿元,同比增长46.9%,销售净利率同比增加1个百分点。公司在2023年也加大了分红比例,每股分红金额同比提升76.5%。 Q:请公司介绍一下2023年以低温产品为代表的主要产品品类营收增速好于行业的原因? A:自公司在2023年提出要做大做强核心业务以来,便明确提出将低温鲜奶和低温特色酸奶作为公司的核心品类,并且在去年取得了优 于行业的表现,其中原因一方面是来源于公司对战略规划方向的坚持,持续进行资源投入,包括从新品的研发以及渠道的开发等方面去助推 核心品类的成长;另一方面是总部为各家子公司制定了详尽的核心品类增长路径,把战略目标拆解到具体的营销策略上去带动核心品类的成长。 Q:请公司介绍一下2023年营收增速较快的子公司有哪些? A:去年公司下属子公司中取得较快增长的区域主要集中在华东和华中地区,典型代表是唯品公司,去年唯品整体取得了超过25%的营收增速;其它例如安徽白帝公司、苏州双喜公司,以及华中的湖南南山公司都取得了超过20%的增长。 Q:请教公司在2024年对于鲜奶和酸奶两个品类的发展思路? A:公司去年以“24小时”高端系列为代表的鲜奶产品取得了不错的成长,今年一方面还是会继续将“24小时”高端系列鲜奶落地到更多的子公司,通过提升高端系列产品的占比来带动整体产品结构的优化;此外,对于“今日鲜奶铺”系列的鲜奶会进行更多场景化创新;而在低温特色酸奶方面,“活润晶球酸奶”作为功能性酸奶的代表,会围绕功能性与营养健康两个方向进行突破和推广,目前也已经在成都市场上市了五维营养酸奶。从今年整体看,公司会继续围绕核心产品进行矩阵化布局,不断推进产品的创新。 Q:2024年以来上游奶价还是保持下行的趋势,请问公司对今年奶价的展望以及对于2024年毛利率提升的判断?是否会存在原奶喷粉大额减值? A:从今年一季度看,由于奶价红利的影响,助推了公司一季度的毛利率提升,从全年看,奶价的行情走势还要考虑到需求端的变化,但是总体预计会对毛利率提升有利好作用。奶源作为公司的重点工作,管理层提前规划考虑,重视日常管理,减少奶价波动及喷粉减值对经营的影响 。Q:请问唯品今年增长的目标以及B端渠道客户的拓展情况? A:去年唯品公司自主品牌部分和代工部分都保持了较高的增速,今年的目标中,代工部分收入由于受到委托方业绩影响较大,所以存在一定的不确定性,但是自主品牌收入还是会锚定超过20%的增速目标,努力实现快速增长。在B端客户拓展方面,唯品也取得了较大的突破,今年已经和一家咖啡连锁达成合作,未来会为唯品的品牌和收入带来明显的提升。 Q:请问DTC渠道去年的具体增长情况以及对利润的影响? A:去年DTC渠道整体收入实现了超过15%的增速,利润端也为公司带来了盈利能力的提升,具体拆分来看,远场电商、自主征订、形象店渠道的收入增长相对较快,未来会继续重点提升。