汽车行业2024Q1基金持仓分析：2024Q1重仓比例环比提升，政策助力销量向上

汽车行业研究报告概要

行业动态与市场表现

• 一季度基金重仓与超配比例提升：2024年一季度，汽车行业的基金重仓比例为4.42%，环比增长0.18个百分点，整体超配比例达到0.61%，较上一季度提升了0.19个百分点。其中，乘用车配置比例增长0.07个百分点至1.23%，商用车配置比例增加0.31个百分点至0.62%，而汽车零部件配置比例则减少了0.28个百分点至2.37%，摩托车与其他类别的配置比例则增长了0.08个百分点至0.20%。

• 市场需求与销售表现：2024年一季度，汽车行业批发销量同比增长10.6%，其中新能源乘用车销量达到198.2万辆，同比增长31.1%。市场对新能源汽车的需求持续强劲，新车需求受到政策刺激，尤其是《汽车以旧换新补贴实施细则》的出台，预计将额外拉动约100万辆的乘用车更换需求。

内资投资策略

• 高分红标的配置提升：2024年一季度，高分红标的的配置比例显著提升，反映出投资者对商用车行业的长期稳定性和高分红潜力的重视。高分红标的的配置比例上升，可能与行业周期位置、竞争格局和资本开支减少等因素有关。

外资市场参与

• 持股比例提升：外资在汽车行业的持股比例从2023年第四季度的6.5%提升至7.4%，环比增长0.9个百分点。外资倾向于投资盈利能力强的行业龙头和具有高成长性的个股。

投资建议

• 乘用车：建议重点关注技术领先、销量有望实现增长的车企，如比亚迪、长安汽车、小鹏汽车、理想汽车等，以及有潜力的其他品牌如赛力斯、长城汽车、吉利汽车、上汽集团等。

• 零部件：聚焦于智能驾驶、智慧光源、高速连接器、人形机器人等高增长领域的企业，同时考虑具有全球化布局和创新能力的优质企业，如电连技术、伯特利、保隆科技、星宇股份、华阳集团、经纬恒润、德赛西威、科博达、继峰股份、拓普集团、新泉股份、银轮股份、凌云股份、华域汽车、福耀玻璃、森麒麟等。

风险提示

• 下游消费需求不足：宏观经济环境、居民购买力等因素可能影响汽车销量。
• 原材料成本波动：原材料价格变动可能影响零部件企业的盈利能力。
• 出口增长放缓：海外政策、地缘政治等因素可能影响汽车出口速度。