季报点评：业绩同比高增，投资收益大幅提升

国电电力（600795.SH）2024年一季度业绩报告发布，公司实现营业收入455.55亿元，同比增长0.13%；实现归母净利润17.85亿元，同比增长88.62%；扣非归母净利润17.36亿元，同比增长89.80%。公司火电上网电量为860.23亿千瓦时，同比增长4.24%，装机容量为7257.40万千瓦，同比增加1.66%。整体平均上网电价为455.58元/千千瓦时，同比下降1.62%，降幅较小，整体电价趋稳。受煤价回落影响，公司2024年一季度煤电盈利持续改善。同时，公司光伏发电量增长显著，清洁能源装机持续扩张。公司剥离低效资产，一季度剥离保德神东发电有限责任公司，不再纳入公司报表范围，对Q1贡献利润1.99亿元。除此之外，公司一季度投资收益大幅提升，由负转正达7.7亿，其中对合联营企业投资收益达4.5亿元，同比增加5.5亿元。预计公司2024-2026年营业收入分别为1907.17亿元、1983.01亿元和2072.58亿元，同比增长5.37%/3.98%/4.52%；归母净利分别为82.11/92.44/108.45亿元，对应2024-2026年EPS分别为0.46/0.52/0.61元，PE分别为10.8/9.6/8.2。