公司业绩与财务分析
业绩高增长与利润显著提升
- 2023年：公司实现营业收入8.91亿元，同比增长75%，其中检测设备收入6.54亿元，增长70%；量测设备收入2.22亿元，增长89%。归母净利润达到1.4亿元，同比增长1072%；扣非归母净利润为0.32亿元，同比增长136%。
- 2023年第四季度：营收3.03亿元，同比增长21%，环比增长36%；归母净利润0.61亿元，同比增长78%，环比增长85%。
- 2024年第一季度：营收2.36亿元，同比增长45.6%；归母净利润0.34亿元，同比增长9.16%；扣非归母净利润0.08亿元，同比增长1084.3%。
盈利能力增强与费用控制
- 毛利率：2023年整体毛利率为52.62%，同比提升3.95个百分点；检测设备毛利率57.17%，提升4.54个百分点；量测设备毛利率38.79%，提升2.95个百分点。
- 销售净利率：15.75%，同比提升13.45个百分点。
- 期间费用率：总体下降至46.03%，同比减少16.64个百分点。具体来看，销售费用率11.38%，增加0.82个百分点；管理费用率（含研发）35.56%，减少16.64个百分点；财务费用率-0.91%，减少0.82个百分点。
- 2024年第一季度：毛利率为54.34%，同比下降0.92个百分点；销售净利率14.54%，同比下降4.85个百分点；期间费用率47.46%，同比下降5.8个百分点。销售费用率7.35%，减少2.09个百分点；管理费用率（含研发）41.36%，减少1.82个百分点；财务费用率-1.25%，减少1.89个百分点。
存货与合同负债变动
- 存货：2023年底为11.12亿元，同比增长29.1%；2024年第一季度为12.87亿元，同比增长40.02%。
- 合同负债：2023年底为4.4亿元，同比下降9.19%；2024年第一季度为4.78亿元，同比下降12.19%。
产品线扩展与技术研发
- 无图形晶圆检测设备：已覆盖2Xnm及以上工艺节点，1Xnm设备研发进展顺利。
- 图形缺陷检测设备：广泛应用于逻辑存储、先进封装领域，具备三维检测功能的设备在客户端进行工艺验证，2Xnm明场、暗场纳米图形晶圆缺陷检测设备研发进展顺利。
- 三维形貌量测设备：支持2Xnm及以上制程，订单稳定增长。
- 薄膜膜厚量测设备：覆盖国内先进及成熟工艺客户，金属薄膜膜厚量测设备成为新增长点，市场认可度提升。
- 套刻精度量测设备：90nm及以上工艺节点设备批量销售，2Xnm设备通过国内头部客户产线验证，获得订单。
- 关键尺寸量测设备：2Xnm产品研发顺利。
投资评级与风险提示
- 盈利预测：预计2024-2026年归母净利润分别为2.1亿元、3.0亿元、4.3亿元。
- 估值：当前市值对应动态PE分别为80、55、39倍。
- 评级：维持“增持”评级。
- 风险提示：晶圆厂资本开支低于预期，设备研发验证进度不及预期。
