金涌投资年度报告 2023

目录 2 公司资料 51 综合全面收益表 3 主席报告 52 综合财务状况表 4 管理层讨论与分析 53 综合权益变动表 13 董事会报告 55 综合现金流量表 29 企业管治报告 56 综合财务报表附注 43 董事、高级管理层及公司秘书履历 132 五年财务概要 46 独立核数师报告 50 综合利润表 公司资料 执行董事 赵令欢先生（主席） 耿涛先生（于二零二四年一月二十二日辞任首席执行官） 高子奇先生（于二零二四年一月二十二日获委任为首席执行官） 非执行董事 谭仕英先生 独立非执行董事 靳庆军先生李建平先生舒华东先生 授权代表 谭仕英先生赖天恩女士 合规主任 林赞辉先生 公司秘书 赖天恩女士 审计委员会 舒华东先生（主席）靳庆军先生 李建平先生 薪酬委员会 靳庆军先生（主席）李建平先生 谭仕英先生 提名委员会 赵令欢先生（主席）靳庆军先生 舒华东先生 注册办事处 POBox309,UglandHouse,GrandCayman,KY1-1104CaymanIslands 总办事处及香港主要营业地点 香港中环金融街8号 国际金融中心二期 70楼7008室 主要往来银行 中国银行（香港）有限公司香港中环 德辅道中136号机利文街分行 花旗银行香港九龙 尖沙咀海港城港威大厦1座21楼 主要股份过户登记处 MaplesFundServices(Cayman)LimitedPOBox1093,BoundaryHall, CricketSquare,GrandCayman,KY1-1102, CaymanIslands 香港股份过户登记分处 卓佳证券登记有限公司香港 夏悫道16号 远东金融中心17楼 核数师 罗兵咸永道会计师事务所 执业会计师及注册公众利益实体核数师 香港 中环 太子大厦22楼 股份代号 1328 主席报告 本人谨代表金涌投资有限公司（“本公司”）董事（“董事”）会（“董事会”）欣然提呈本公司及其子公司（统称“本集团”）截至二零二三年十二月三十一日止年度的合并业绩。 回顾业内专家早前的预测，二零二三年对股票市场而言难言利好。年初经济前景黯淡，许多西方国家的通胀一直居高不下，各国央行不得不升息抑制通胀，这让投资者相信，市场预期已久的经济衰退即将到来。因此，尽管二零二二年底有望复苏，但预计股票市场只会产生适度回报。尽管存在上述不利局面，市场表现超出投资者预期，美国、欧洲及日本股市均录得双位数的强劲涨幅。 疫情之后重新开放后，中国市场二零二四年第一季度开局强劲，但很快回落，受内需不振、房地产行业资金短缺及全球地缘政治局势持续紧张等各项因素影响，二零二三年录得负收益。香港的疫后经济复苏亦属昙花一现，疲弱程度更甚于预期。恒生指数下跌13.82%，录得连续第三年下跌。 二零二三年，本公司继续专注于发展其投资管理（“IM”）业务及策略直投（“SDI”）业务。因应持续不明朗及波动的市场环境，本公司积极应对，成绩斐然，二零二三年的业绩较二零二二年实现扭亏为盈。 进入二零二四年，投资者仍然关注衰退是否可以避免、通膨是否保持温和态势，及美联储是否如投资者现时预期般逐步降息。我们对二零二四年的方针与二零二三年非常相似，将着眼于长期增长，同时把握短期机会。我们将继续采用随机应变而非预测市场走向的方法作出投资决策。 藉助我们的专业知识及新招募的人才，本公司将继续发展其现有业务，并培育新商机。 致谢 本人谨代表董事会感谢全体员工的热诚和努力，使集团愿景能实现。本人亦藉此机会感谢我们的股东（“股东”）及商业伙伴所给予的信赖及支持。来年，本集团的管理层及员工将会在董事会的领导下团结一致，克服挑战，并为股东带来回报。 主席 赵令欢 香港，二零二四年三月二十六日 管理层讨论与分析 业务概览 于二零二二年第一季度成功出售客户关系管理服务（“CRMS”）业务后，本集团投入其全部资源发展投资管理及直投业务。截至二零二三年十二月三十一日止年度，本集团继续实施这一举措及在筹备团队及调整本集团的投资策略以应对不确定及波动的市况方面取得重大进展。本集团由二零二二年的亏损成功扭转为二零二三年的盈利，并将继续发展及培育新商机，以增加利润。 董事会相信，本集团业务将持续扩展并为其投资者创造更大的价值。本集团截至二零二三年十二月三十一日止年度的主要业务可分为下列分部： IM业务 本集团IM业务包括(i)提供证券咨询服务及资产管理；及(ii)证券买卖。 SDI业务 本集团的SDI业务包括在金融市场上的自营投资。 业务环境 二零二三年，全球经济复苏之路充满挑战，包括地缘政治紧张局势加剧、俄乌战争和以巴战争，以及去全球化及贸易保护主义趋势抬头等。 随着美联储连续宣布加息，全球金融格局遭受重创，引发全球银行业震荡。这导致美国硅谷银行、SignatureBank（签名银行）及第一共和银行相继倒闭。 尽管许多迹象表明市场表现不佳，但这一年部分市场表现抢眼。美国、欧洲及日本的股票市场表现强劲。由于预期美联储将于二零二四年第二季度开始降息，加上人工智能技术的飞速发展，科技股股价从二零二二年的跌势中大幅回升。 中国经济于二零二三年第一季度开局强劲，有望实现政府为二零二三年设定的增长目标，但由于COVID-19重新开放后的复苏势头不及预期，增长趋势很快减缓。由于通缩压力加大、房地产行业资金短缺、外商直接投资减少、国际贸易下滑，加上部分投资者对投资中国相关的地缘政治风险的担忧加剧，中国股市连续第三年下跌。 香港的疫后经济复苏亦属昙花一现，远不及预期。二零二三年，香港股市创下四年来新低，日均成交额仅1,050亿港元，较二零二二年下降16%。同期首次公开发售募资额创下新低。二零二三年，恒生指数下挫近14%，而同年美国标准普尔500指数上涨近25%。 本集团预计市场将会波动且充满挑战，并通过审慎调整风险回报及分散投资克服该等挑战，截至二零二三年十二月三十一日止年度录得净利润约46百万港元。 财务回顾 截至二零二三年十二月三十一日止年度，本集团来自持续经营业务的经营业绩主要由于本集团的IM业务及SDI业务。根据国际财务报告准则第5号“持有待售之非流动资产及已终止经营业务”，CRMS业务之财务业绩于合并利润表及合并现金流量表呈列为“已终止经营业务”。 于期内或截至所示日期（视情况而定），持续经营业务的主要财务摘要载列如下： 二零二三年千港元 二零二二年千港元 百分比变动 IM服务收益 22,309 35,272 -37% 投资股息收益 517 4,097 -87% 按公允价值计入损益的金融资产及负债的 公允价值利得╱（亏损）净额 21,500 (58,367) 137% 其他收益 47,288 10,611 346% 经营开支总额 (43,928) (53,214) -17% 持续经营业务除所得税前利润╱（亏损） 47,178 (81,661) 158% 于二零二三年十二月三十一日 百万美元 于二零二二年十二月三十一日 百万美元 百分比变动 管理资产（“AUM”） 436 515 -15% 于二零二三年十二月三十一日，本集团的AUM为约436百万美元，而于二零二二年十二月三十一日则为约515百万美元，截至二零二三年十二月三十一日止年度较去年减少约79百万美元，原因是(i)现有客户因修订业务计划及投资目标而赎回或缩减投资规模；及(ii)本集团采取较为审慎及精心细选的方式运用资本进行策略直投及持有现金。 截至二零二三年十二月三十一日止年度，本集团录得认购总额约55百万美元（二零二二年：约136百万美元）及赎回总额约195百万美元（二零二二年：约398百万美元），因此，赎回净额为约140百万美元（二零二二年：赎回净额约262百万美元）。 在挽留现有客户及吸引新客户方面，创建良好的业绩往绩记录对IM业务的成功至关重要。根据本公司可获得的经审核财务资料，于二零二三年十二月三十一日，本集团管理的基金╱账户取得良好业绩并录得整体净利得。 IM服务收益 服务费收益总额减少乃由于管理费减少及表现费增加的净影响所致。管理费由约35,272,000港元减少约37%至约22,309,000港元，乃由于本集团的平均AUM减少。当合资格基金在协定的表现费结算日升值超过其各自的新高价，则录得表现费。本集团管理的大部分基金仍处于各自从二零二二年结转的高水位之下。尽管该等基金年初至今录得双位数百分比增长，但该等基金尚未回升至其各自的高水位而无法收取表现费。因此，IM服务收益主要来自管理费，故较二零二二年减少37%。随着我们达致高水位，预计收益将稳定增长。 SDI收益╱（亏损） 来自本集团SDI业务的收入主要包括(i)按公允价值计入损益的金融资产及负债的公允价值利得╱亏损净额；及(ii)分占使用权益法入账的联营公司净业绩。该等利得╱亏损包括本公司投资于本集团管理的基金及对外投资的资本的公允价值变动及已实现损益。尽管二零二三年全球金融市场经历市场波动，但本集团SDI业务能够产生利得。基于上述因素，本集团SDI业务由去年的亏损转为二零二三年的盈利。 其他收益 截至二零二三年十二月三十一日止年度，本集团的其他收益主要包括银行及其他金融机构的定期存款利息收益，以及向同系子公司提供贷款产生的贷款利息收益。其他收益由截至二零二二年十二月三十一日止年度的约10,611,000港元增加约36,677,000港元至截至二零二三年十二月三十一日止年度的约47,288,000港元，主要由于利息收益增加，原因为(i)存款利率提高，(ii)截至二零二三年十二月三十一日止年度存于银行作定期银行存款的现金，或投资于货币市场基金作库务管理的现金增多，及(iii)于二零二三年就向同系子公司提供30,000,000美元的贷款融资确认约38,802,000港元的贷款利息收益（二零二二年：约3,510,000港元）。向同系子公司提供贷款的详情载于上文本集团合并业绩附注19(c)、本公司日期分别为二零二二年十一月十八日及二零二二年十二月十三日的公告及通函。 开支管理 本集团总开支减少约17%至截至二零二三年十二月三十一日止年度的43,928,000港元（二零二二年：约53,214,000港元），主要由于以下各项的净影响：(i)无形资产摊销减少，(ii)雇员福利开支增加及(iii)其他开支减少。 截至二零二三年十二月三十一日止年度，鉴于客户合约已于二零二二年作悉数减值或摊销，本集团不再录得摊销开支（二零二二年：约6,147,000港元）。该开支项目并不影响现金流量。 雇员福利开支为本集团的核心开支。截至二零二三年十二月三十一日止年度，雇员褔利开支增加约4,909,000港元至约27,298,000港元（二零二二年：约22,389,000港元），原因为截至二零二三年十二月三十一日止年度员工人数减少及SDI分部确认利润导致酌情花红增加的净影响。 其他开支主要包括审计费、基金运营开支、市场数据及信息系统费以及其他行政及办公开支。其他开支减少约9,171,000港元至截至二零二三年十二月三十一日止年度约7,286,000港元（二零二二年：约16,457,000港元），乃由于汇兑差额、基金运营开支及审计费减少。本集团继续实行严格的成本控制以提高盈利能力。 持续经营业务除所得税前利润╱（亏损） 本集团截至二零二三年十二月三十一日止年度录得持续经营业务除所得税前利润约47,178,000港元，而截至二零二二年十二月三十一日止年度则录得持续经营业务除所得税前亏损约81,661,000港元。截至二零二三年十二月三十一日止年度的利润主要由于SDI分部录得按公允价值计入损益的金融资产及负债的公允价值利得净额约21,500,000港元（二零二二年：亏损约58,367,000港元）及来自向同系子公司的贷款利息收益约38,802,000港元（二零二二年：3,510,000港元）。 截至二零二三年十二月三十一日止年度，本集团亦因AUM流出净额而面临服务费收益减少。本集