营收高增趋势不减，营销投入加大利润端承压

公司2024年一季度报告总结

经营业绩概览

• 营业收入：公司2024年一季度实现营业收入18.4亿元，同比增长45.30%。
• 净利润表现：归母净利润为1.0亿元，同比增长15.06%；扣非净利润为0.96亿元，同比增长13.61%。

销售与成本分析

• 销售端：新品拓展顺利，品牌营销活动增加，广告投入有所扩大。
• 成本与费用：
  • 毛利率：36.0%，同比下降0.78个百分点，主要受欧线海运价格持续增长影响。
  • 费用分配：销售费用占24.37%，同比增长1.59个百分点；管理费用占3.68%，基本稳定；研发费用占0.94%，同比下降0.26个百分点；财务费用占1.39%，同比增长0.60个百分点。

流动性与库存状况

• 流动资产：货币资金为5.94亿元，同比下降43.59%。
• 库存管理：存货总额11.14亿元，同比增长85.98%，主要由于收入增长和新品备货增加，以及海运供应链延长导致的在途货物增加。
• 成本控制：资产减值损失0.10亿元，主要因计提存货跌价准备增加，与存货总额比值为0.9%，处于合理水平。

市场拓展与未来展望

• 市场策略：持续优化北美及法意西等欧洲国家的仓储布局，加大智能化投入以降低成本，增强产品竞争力。
• 新市场探索：计划进入以墨西哥为代表的拉美市场，以扩大业务范围和潜在客户群体。

投资建议与风险提示

• 业绩预测：预计2024-2026年的收入分别为77.01亿、94.40亿、112.37亿元，归母净利润分别为5.01亿、6.24亿、7.12亿元。
• 估值与评级：当前PE分别为20、16、14倍，维持“增持”评级。
• 风险考量：包括新品类拓展的风险、物流费用波动、汇率变动和平台规则变化带来的不确定性。

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此总结基于提供的文字内容，详细分析了公司的经营业绩、成本与费用、流动性和库存管理、市场策略与未来展望，以及投资建议与风险提示，旨在提供全面而清晰的公司季度报告概述。