甲醇早报

2024-04-26甲醇早报 证券代码：839979 大越期货投资咨询部金泽彬 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 https://www.dyqh.info/ 大越期货创立于1995年，主要从事商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理业务。 CONTENTS 目录 1每日提示 2多空关注 3基本面数据 4检修状况 甲醇2409： 1、基本面：国内甲醇市场交投氛围一般化，盘面低位窄幅整理，业者接货心态显谨慎。内地方面，目前鲁北主力消费市场节前备货已基本接近尾声，虽上游段库压不大，然新一轮长约出货需求，叠加后续部分甲醇装置重启回归等，日内西北局部重心继续下调，贸易转单价同步走低。然宁夏、乌海一带受烯烃原料外采及下游备货等提振，市场坚挺走势。港口维持期现偏弱联动，局部流通货量仍趋紧下，基差相对坚挺；中性 2、基差：4月25日，江苏甲醇现货价为2615元/吨，基差121，现货升水期货；偏多 3、库存：截至2024年4月25日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为47.25万吨，周降2.05万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源微降0.22万吨至28.21万吨；中性 4、盘面：20日线偏平，价格在均线附近；中性 5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空 6、预期：周恰逢五一小长假，危化品高速限运牵制下，节后上游甲醇生产端需警惕累库风险；不过，当前供应端压力相对可控，叠加5月上久泰托克托、荣信一期仍检修预期，内地市场新一轮长约卖空操作仍相对谨慎。值得一提的是，目前甲醇本土开工仍保持在74%附近，煤制利润尚可仍需关注部分甲醇项目检修实际落地情况。而港口看，警惕近端低库存/流通量趋紧等强现实逐步向供需弱预期转变的风险，密切关注港口MTO原料外卖节奏及开工波动等扰动。投资者短线2480-2520区间操作，长线观望。 近期多空分析 利多： 1.地缘政治紧张，原油连续大涨，关注对能化产品的影响 2.春检逐步兑现中，焦化限产持续；且近期部分装置波动，如沂州、神木、鹤壁等； 3.久泰烯烃装置提前重启恢复；另蒙大烯烃原料外采存增量预期 利空： 1.前期部分临停后者停车装置陆续恢复：陕西神木河南鹤壁和沂州科技等； 2.东西部套利空间缩窄，关注港口烯烃外采持续性； 行情驱动：外盘到货偏紧及港口烯烃项目外采开启风险点：成本端支撑走弱 项目 品种 单位 价格 备注 现值 前值 涨跌 现货市场 环渤海动力煤 元/吨 712 712 0 动力煤Q5500 CFR中国主港 美元/吨 293 298 -5 现货价(中间价) 进口成本 元/吨 2563 2605 -42 CFR东南亚 美元/吨 343 343 0 江苏 元/吨 2615 2635 -20 市场价 鲁南 元/吨 2600 2600 0 河北 元/吨 2490 2490 0 内蒙古 元/吨 2215 2215 0 福建 元/吨 2675 2695 -20 期货市场 期货收盘价 元/吨 2494 2511 -17 主力合约 注册仓单 张 6642 6642 0 有效预报 张 0 0 0 价差结构 基差 元/吨 121 124 -3 现货-期货 进口价差 元/吨 69 94 -25 进口-期货 江苏-鲁南 元/吨 15 35 -20 市场价 江苏-河北 元/吨 125 145 -20 江苏-内蒙古 元/吨 400 420 -20 中国-东南亚 元/吨 -50 -45 -5 CFR价 开工率 华东 ％ 69.76% 79.37% -9.61% 每周五更新 山东 ％ 63.52% 61.13% 2.39% 西南 ％ 81.34% 81.34% 0.00% 西北 ％ 80.40% 82.47% -2.07% 全国加权平均 ％ 75.41% 78.00% -2.59% 库存情况 华东港口 万吨 35.40 35.30 0.10 每周五更新 华南港口 万吨 11.85 14.00 -2.15 数据来源：wind 国内甲醇现货价格 国内甲醇价格（元/吨） 4月19日 4月22日 4月23日 4月24日 4月25日 周涨跌 江苏 2705 2710 2635 2635 2615 -3.33% 鲁南 2550 2620 2620 712 2600 1.96% 河北 2480 2440 2440 2490 2490 0.40% 内蒙古 2240 2260 2240 2215 2215 -1.12% 福建 2680 2725 2705 2695 2675 -0.19% 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 甲醇现货价格 2019-07-232020-07-232021-07-232022-07-232023-07-23 甲醇：江苏甲醇:鲁南甲醇:河北甲醇:内蒙古 数据来源：wind 甲醇基差 甲醇基差（元/吨) 4月19日 4月22日 4月23日 4月24日 4月25日 周涨跌 现货 2705 2710 2635 2635 2615 -3.33% 期货 2579 2558 2506 2511 2494 -3.30% 基差 126 152 129 124 121 -5 甲醇基差 4,5001000 4,000 800 3,500 3,000 0 2,000 -200 1,500 -400 2019-03-04 2020-03-04 2021-03-04 基差甲醇：江苏 2022-03-04 期货收盘价 2023-03-04 2024-03-04 2,500 600 400 200 数据来源：wind 甲醇各工艺生产利润 甲醇各工艺利润 4月19日 4月22日 4月23日 4月24日 4月25日 周涨跌 煤制 191 211 191 166 166 -25 天然气 200 270 270 250 250 50 焦炉气 507 467 467 517 517 343 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 内蒙煤制甲醇成本及利润 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 2000 1500 1000 500 0 -500 2000 西南天然气制甲醇利润 2500 西北焦炉气制甲醇利润 1500 1000 500 0 -500 -1000 内蒙煤制甲醇利润甲醇:内蒙古内蒙煤制甲醇成本-1500 -1000 数据来源：wind 甲醇负荷（%） 本周 上周 涨跌 全国 75.41% 78.00% -2.59% 西北 80.40% 82.47% -2.07% 国内甲醇企业负荷 85.00% 80.00% 75.00% 70.00% 65.00% 60.00% 55.00% 50.00% 全国甲醇负荷走势 13579111315171921232527293133353739414345474951 2020年2021年2022年2023年2024年 90.00% 85.00% 80.00% 75.00% 70.00% 65.00% 60.00% 55.00% 50.00% 西北地区甲醇负荷 13579111315171921232527293133353739414345474951 2019年2020年2021年2022年2023年2024年 数据来源：wind 外盘甲醇价格和价差 外盘甲醇价格和价差（美元/吨） 4月19日 4月22日 4月23日 4月24日 4月25日 周涨跌 CFR中国 302.5 302.5 297.5 297.5 292.5 -3.31% CFR东南亚 342.5 347.5 347.5 342.5 342.5 0.00% 价差 -40 -45 -50 -45 -50 -10 600 550 500 450 400 350 300 250 200 150 100 甲醇外盘价格 0 2019-11-21 2020-11-21 2021-11-21 2022-11-21 2023-11-21 -20-40-60-80 -100 -120 -140 CFR中国-CFR东南亚价差 2019-09-262020-09-262021-09-262022-09-262023-09-26 甲醇:CFR中国主港甲醇:FOB美国海湾 -160 甲醇:FOB鹿特丹(欧元)甲醇:CFR东南亚-180 数据来源：wind 甲醇进口价差 甲醇进口价差（元/吨） 4月19日 4月22日 4月23日 4月24日 4月25日 周涨跌 现货 2705 2710 2635 2635 2615 -3.33% 进口成本 2695 2647 2605 2605 2563 -4.91% 进口价差 10 63 30 30 52 42 甲醇进口利润 4,500300 4,000 200 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 100 0 -100 -200 1,000-300 2019-03-042020-03-042021-03-042022-03-042023-03-042024-03-04 进口利润甲醇：江苏进口成本 数据来源：wind 甲醇传统下游产品价格 传统下游产品价格（元/吨） 4月19日 4月22日 4月23日 4月24日 4月25日 周涨跌 甲醛 1130 1130 1130 1130 1130 0.00% 二甲醚 4000 4050 4100 4100 4100 2.50% 醋酸 3350 3350 3350 3350 3350 0.00% 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 甲醇传统下游产品价格 醋酸:江苏索普二甲醚:河北裕泰甲醛:河北文安凯跃 数据来源：wind 甲醛生产利润（元/吨） 4月19日 4月22日 4月23日 4月24日 4月25日 周涨跌 现货 1130 1130 1130 1130 1130 0.00% 生产成本 1364 1346 1346 1368 1368 0.33% 利润 -234 -216 -216 -238 -238 -4 甲醛负荷（%） 本周 上周 涨跌 甲醛 31.00% 30.94% 0.06% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 甲醛负荷 135791113151719212325272931333537394143454749 2400 2200 2000 1800 1600 1400 1200 1000 甲醛生产成本和利润 150 100 50 0 -50 -100 -150 -200 甲醛生产利润和负荷 2020年2021年2022年2023年2024年 2021-07-142022-07-142023-07-14 河北甲醛生产利润甲醛生产成本 数据来源：wind 二甲醚生产利润（元/吨） 4月19日 4月22日 4月23日 4月24日 4月25日 周涨跌 现货 4000 4050 4100 4100 4100 2.50% 生产成本 3822 3765 3765 3836 3836 0.37% 利润 178 285 335 264 264 86 二甲醚负荷（%） -25.6 本周 上周 涨跌 二甲醚 16.88% 15.50% 1.38% 35% 30% 25% 20% 15% 二甲醚负荷 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 二甲醚生产成本和利润 2000 1500 1000 500 0 -500 二甲醚生产利润和负荷 10% 13579111315171921232527293