期货市场交易指引 2024年4月26日 宏观金融 ◆股指:波段交易,大盘指数【3010,3090】。 黑色建材 ◆螺纹钢:暂时观望,RB2410关注3730压力。 ◆铁矿石:暂时观望。 ◆双焦:中性观望,jm2409参考运行区间1650-1900。 有色金属 ◆铜:高位减仓,逢低持多,不追高。 ◆铝:观望为主,主力合约参考运行区间19500-21000。 ◆镍:空单减仓,主力合约参考运行区间130000-146000。 ◆锡:回调买入,主力合约参考运行区间26-29。 ◆黄金:回调买入,参考沪金06合约运行区间557-577。 ◆白银:回调买入,参考沪银06合约运行区间7100-7700。 能源化工 ◆原油:sc2406以625-635为止损持有多单。 ◆橡胶:ru2409多单减仓。 ◆PVC:V2409暂关注5800-6000。 ◆烧碱:SH05暂关注2300-2450。 ◆聚烯烃:L09关注8200-8500,PP09关注7500-7650。 ◆尿素:关注2080-2100压力,逢高布空。 ◆甲醇:暂时观望,09合约运行区间参考2450-2650。 棉纺产业链 ◆棉花棉:观望为宜。 ◆苹果:逢高沽空,7900以上逢高沽空。 ◆PTA:短期偏强,5900以下逢低试多。 农业畜牧单边豆菜粕谨慎操作,09合约多单持有,未持仓者3300以内 长江期货研究咨询部 交易咨询业务资格: 鄂证监期货字[2014]1号赵丹琪:|Z0014940 电话:027-65777110 邮箱:zhaodq1@cjsc.com.cn 全球主要市场表现 指标最新价涨跌幅上证综指 3,052.90 0.27% 深圳成指 3,530.28 0.25% 沪深300 9,264.48 0.14% 上证50 2,431.62 0.31% 中证500 5,259.34 -0.07% 日经指数 37,628.48 -2.16% 道琼指数 38,085.80 -0.98% 标普500 5,048.42 -0.46% 纳斯达克 15,611.76 -0.64% 美元指数 105.58 -0.22% 人民币 7.25 0.02% 纽约黄金 2,344.60 0.67% LME铜 9,900.00 1.12% LME铝 2,571.00 -0.50% LME锌 2,849.50 1.97% LME铅 2,210.00 0.34% LME镍 19,185.00 1.67% WTI原油 83.57 0.92% 南华商品指数 ◆豆粕: 逢低可布局多单;价差方面,9-1价差做多可继续持有,7-9 反套逢高入场。 ◆玉米:07区间操作(2400-2500)。 06空单持有,反弹逐步加仓,未持仓者反弹逢高介入空单, ◆鸡蛋: ◆生猪: ◆油脂: 09等待反弹逢高布局空单。 2407在16000-17000波动,区间操作;09、11在17500-18650 17600-18700波动,多单持有,关注区间上沿的表现,未持仓区间下沿逢低做多。 单边建议暂时观望,套利继续关注豆棕和菜棕09价差走扩策略。 数据来源:同花顺,长江期货 宏观金融 ◆股指:宽幅震荡投资建议:中性观望 行情分析及热点评论: 黑色建材 科技股连杀拖累美股上行,中东缓和,避险情绪退烧,十年期美债收益率跳水超10个基点后抹平多数降幅,美元指数回调,非美货币略有喘息,今日A股科技股或有明显板块内外联动效应,上证指数【3030,3070】为核心区间。(数据来源:华尔街见闻) ◆螺纹钢震荡运行投资建议:震荡运行 行情分析及热点评论: 周四,螺纹钢期货价格震荡运行,现货方面,杭州螺纹3650(+10),唐山迁安普方坯3480(+10)。基本面来看:(1)最近一期螺纹钢表需上升至288万吨/周;(2)供给 上升至222万吨/周,仍处于近年同期最低位;(3)库存端,最近一期螺纹钢库存环比 减少66万吨,库存去化速度较快;(4)成本端,焦炭现货提涨第三轮,近期钢材成本稳中有升。策略上,短期螺纹供需格局较为健康,RB2410关注3730附近压力。(数据来源:同花顺iFinD,Mysteel) ◆铁矿石观望投资建议:观望 行情分析及热点评论: 周四,铁矿期货价格冲高回落,现货方面,青岛港PB粉877跌10。基本面来看:钢 厂库存小幅回升,247家样本钢厂铁矿石库存环比增加15.36万吨;港口库存持续累积,45港库存环比增199.64万吨;供应端,最近一期全球铁矿石发运总量环比增加618.1 万吨,回升至偏高水平;需求端,日均铁水产量环比增加2.50万吨至228.72万吨。整体而言,随着钢厂利润好转,铁水产量持续回升,不过铁矿库存仍在累积,暂时观望为宜。(数据来源:同花顺iFinD,Mysteel) ◆双焦震荡 投资建议:中性观望行情分析及热点评论: 焦煤:供应方面,主产地有煤矿安全事故出现,整体焦煤供应仍受煤矿安监压制。需求方面,焦炭开启第三轮提涨,市场情绪继续向好,焦企对原料需求有增加预期;钢厂考虑自身边际利润尚可也多有提产意愿,近期复产高炉不断增多,铁水日均产量持续回升,日耗提升明显,下游企业对原料端的刚需性也较强。综合来看,盘面提前反应提涨预期,在没有新的刺激下焦煤期价震荡运行,重点关注下游需求持续性情况。 (数据来源:钢联、同花顺) 焦炭:供应方面,焦炭开启第三轮提涨,叠加出货情况较好,焦企生产积极性转好,开工率多有小幅提升,供应端焦炭产量企稳回升。港口方面,港口焦炭现货偏强运行,港口心态有所好转,下游询盘有所增加。需求方面,钢厂开工积极性不减,铁水产量继续回升,叠加厂内库存多呈下降趋势,对焦炭采购刚需较强。综合来看,短期内焦炭震荡运行,关注下游需求持续性情况。(数据来源:钢联、同花顺) 有色金属 ◆铜中性 投资建议:高位减仓,逢低持多,不追高行情分析及热点评论: 铜等基本金属作为战略物资,在地缘矛盾刺激下,价格也受到提振。目前宏观形势对铜价的影响超过了基本面,现货市场的供需矛盾并不突出,库存仍小幅增加,库存拐点继续延后。铜价突破大涨后,下游畏高情绪明显,接货情绪表现谨慎,旺季需求难以释放。随着美国通胀再度抬头,美元走强,大宗商品的上行步伐或受到一定抑制。但精矿供应紧张没有缓解,4月炼厂检修量大幅增加,供应收紧的预期强烈,推动铜价走高的逻辑因素没有消除,短期铜价回落调整空间有限,整体铜价或高位强势震荡。技术上看,沪铜主力突破上行后接近历史顶部区域,快速拉涨后面临回落调整压力。建议多仓逢高减持,不追高。(数据来源:Mysteel,SMM,iFinD) ◆铝中性 投资建议:观望为主,主力参考运行区间19500-21000行情分析及热点评论: 基本面上,周内氧化铝运行产能环比上升50万吨至8340万吨。随着几内亚和澳大利亚出货恢复正常、到港逐步增加,矿石供应边际改善,叠加晋豫矿山预期逐步复产,后续氧化铝运行产能预计稳中有增。国内电解铝产能变动集中在云南,云南铝企继续推进复产。同时,四川阿坝铝厂、内蒙古包头希铝等技改、大修产能也在逐步启槽复产,贵州安顺铝业制订启槽复产计划,新建项目内蒙古华云三期计划5月中旬投产。需求方面,国内铝下游加工龙头企业开工率环比上升0.1%至64.2%。金三银四消费旺季,房地产需求疲软,铝价高位抑制下游需求,但新能源板块带动国内需求稳中向好。库 存方面,铝锭基本可以确定进入去库节奏,但铝棒去库明显不畅,而LME库存持续下降,海外铝价强于国内。在目前基本面紧平衡的情况下,俄乌及中东局势、经济复苏和通胀预期才是近期有色板块共振上涨的主要推动力。在前景明朗之前,建议观望为主。 沪铝:建议观望为主,主力06合约参考运行区间19500-21000。 氧化铝:逢高布局空单,主力06合约参考运行区间3200-3500。(数据来源:Mysteel,SMM,iFinD) ◆镍中性 投资建议:空单减仓,主力合约参考运行区间130000-146000行情分析及热点评论: 印尼镍矿审批加速,菲律宾雨季结束,镍矿到港增多,矿价暂稳。镍铁方面,国内镍铁厂亏损且出现大规模减停产,镍铁价格有所上涨。不锈钢方面,周内市场到货正常,发改委推动增发国债项目落地事件推动盘面上涨和下游接货热情,300系不锈钢社会库存周度环比下降2.33%。4月300系不锈钢排产小幅下降0.3%,月内产量维持高位。新能源方面,印尼MHP产能逐步恢复、市场供应有所增加,硫酸镍供应也有所增加,但三元产业链整体需求恢复较慢。纯镍方面,新投产线继续爬产,国内精炼镍产量维持高位。库存方面,LME库存增速放缓,上期所库存持续大幅增加,国内社会库存周度环比减少556吨至32834吨。中东局势存在升级可能,有色普涨,但纯镍供应过剩格 局不改,目前位置建议空单减仓,主力06合约参考运行区间130000-146000元/吨。(数据来源:Mysteel,SMM,iFinD) ◆锡中性 投资建议:回调买入行情分析及热点评论: 据安泰科预计,3月国内精锡产量为1.64万吨,环比增加19%,同比增加3%。1-2月锡精矿进口1.1万金属吨,同比增长10.4%,其中缅甸进口同比增长5.3%。印尼因审批许可证因素出口受阻,2月出口量为55吨,3月印尼精锡出口仍低于往年同期。消费端来看,当前半导体行业中下游有望逐渐复苏,3月国内集成电路产量同比增速为28.4%。近期国内外交易所库存及国内社会库存呈累库状态,上周国内外库存合计增加 437吨,整体处于高库存状态。近期刚果(金)东部边境口岸因冲突,从东非运往亚洲冶炼厂的锡精矿运输存在延误风险。刚果供应受阻,供应短缺预期继续发酵,受下游半导体复苏预期驱动价格中枢有望上行。操作上建议持回调买入思路,参考沪锡06合 约运行区间26-29万/吨,建议关注印尼审批进展及下游需求端回暖情况。(数据来源:Mysteel,SMM,安泰科,iFinD) ◆白银偏强 投资建议:回调买入行情分析及热点评论: 地缘冲突持续,伊朗突发爆炸,美国称以色列打击伊朗设施。美国3月零售数据超预期,美国3月CPI数据反弹超预期,PPI年率不及预期,非农就业数据超预期强劲,美联储3月议息会议维持利率不变,公布的点阵图显示年内会降息3次,鲍威尔重申本轮周期利率已经触顶,美国经济数据仍具韧性,贵金属价格延续震荡。近期中东局势升级迹象令避险情绪升温,美国通胀数据粘性仍存,通胀预期再次回升。美联储议 息会议释放鸽派信息超市场预期,而且美国目前正处于政策紧缩周期尾声,中东局势紧张背景下避险情绪发酵,预计短期内白银价格仍受到支撑。操作上建议持回调买入思路,谨慎追高,参考沪银06合约运行区间7100-7700。(数据来源:SMM,iFinD) ◆黄金偏强 投资建议:回调买入行情分析及热点评论: 地缘冲突持续,伊朗突发爆炸,美国称以色列打击伊朗设施。美国3月零售数据超预期,美国3月CPI数据反弹超预期,PPI年率不及预期,非农就业数据超预期强劲,美联储3月议息会议维持利率不变,公布的点阵图显示年内会降息3次,鲍威尔重申本轮周期利率已经触顶,美国经济数据仍具韧性,美黄金价格延续震荡。近期中东局势升级迹象令避险情绪升温,美国通胀数据粘性仍存,通胀预期再次回升。美联储议息会议释放鸽派信息超市场预期,而且美国目前正处于政策紧缩周期尾声,中东局势紧张背景下避险情绪发酵,预计短期内白银价格仍受到支撑。操作上建议持回调买入思路,谨慎追高,参考沪金06合约运行区间557-577。(数据来源:SMM,iFinD) 能源化工 ◆原油:中性偏多 投资建议:sc2406以625-635为止损持有多单。行情分析及热点评论: 消息面,美国宣布对伊朗实施新的制裁目标、尤其是针对其无人机生产,英国也宣布其将与美国合作,对伊朗实施新的制裁。部分美国经济数据表现弱于期待值,令市场对降息的预期有所改善。美国能源信息署数据显示,截至4月19日当周,美国商业原 油库存量4.53625亿桶,比前一周下降636.8万桶。短期