期货市场交易指引

期货市场交易指引 2024年4月26日 宏观金融 ◆股指：波段交易，大盘指数【3010,3090】。 黑色建材 ◆螺纹钢：暂时观望，RB2410关注3730压力。 ◆铁矿石：暂时观望。 ◆双焦：中性观望，jm2409参考运行区间1650-1900。 有色金属 ◆铜：高位减仓，逢低持多，不追高。 ◆铝：观望为主，主力合约参考运行区间19500-21000。 ◆镍：空单减仓，主力合约参考运行区间130000-146000。 ◆锡：回调买入，主力合约参考运行区间26-29。 ◆黄金：回调买入，参考沪金06合约运行区间557-577。 ◆白银：回调买入，参考沪银06合约运行区间7100-7700。 能源化工 ◆原油：sc2406以625-635为止损持有多单。 ◆橡胶：ru2409多单减仓。 ◆PVC：V2409暂关注5800-6000。 ◆烧碱：SH05暂关注2300-2450。 ◆聚烯烃：L09关注8200-8500，PP09关注7500-7650。 ◆尿素：关注2080-2100压力，逢高布空。 ◆甲醇：暂时观望，09合约运行区间参考2450-2650。 棉纺产业链 ◆棉花棉：观望为宜。 ◆苹果：逢高沽空，7900以上逢高沽空。 ◆PTA：短期偏强，5900以下逢低试多。 农业畜牧单边豆菜粕谨慎操作，09合约多单持有，未持仓者3300以内 长江期货研究咨询部 交易咨询业务资格： 鄂证监期货字[2014]1号赵丹琪：|Z0014940 电话：027-65777110 邮箱：zhaodq1@cjsc.com.cn 全球主要市场表现 指标最新价涨跌幅上证综指 3,052.90 0.27% 深圳成指 3,530.28 0.25% 沪深300 9,264.48 0.14% 上证50 2,431.62 0.31% 中证500 5,259.34 -0.07% 日经指数 37,628.48 -2.16% 道琼指数 38,085.80 -0.98% 标普500 5,048.42 -0.46% 纳斯达克 15,611.76 -0.64% 美元指数 105.58 -0.22% 人民币 7.25 0.02% 纽约黄金 2,344.60 0.67% LME铜 9,900.00 1.12% LME铝 2,571.00 -0.50% LME锌 2,849.50 1.97% LME铅 2,210.00 0.34% LME镍 19,185.00 1.67% WTI原油 83.57 0.92% 南华商品指数 ◆豆粕： 逢低可布局多单；价差方面，9-1价差做多可继续持有，7-9 反套逢高入场。 ◆玉米：07区间操作（2400-2500）。 06空单持有，反弹逐步加仓，未持仓者反弹逢高介入空单， ◆鸡蛋： ◆生猪： ◆油脂： 09等待反弹逢高布局空单。 2407在16000-17000波动，区间操作;09、11在17500-18650 17600-18700波动，多单持有，关注区间上沿的表现，未持仓区间下沿逢低做多。 单边建议暂时观望，套利继续关注豆棕和菜棕09价差走扩策略。 数据来源：同花顺，长江期货 宏观金融 ◆股指：宽幅震荡投资建议：中性观望 行情分析及热点评论： 黑色建材 科技股连杀拖累美股上行，中东缓和，避险情绪退烧，十年期美债收益率跳水超10个基点后抹平多数降幅，美元指数回调，非美货币略有喘息，今日A股科技股或有明显板块内外联动效应，上证指数【3030,3070】为核心区间。（数据来源：华尔街见闻） ◆螺纹钢震荡运行投资建议：震荡运行 行情分析及热点评论： 周四，螺纹钢期货价格震荡运行，现货方面，杭州螺纹3650（+10），唐山迁安普方坯3480（+10）。基本面来看：（1）最近一期螺纹钢表需上升至288万吨/周；（2）供给 上升至222万吨/周，仍处于近年同期最低位；（3）库存端，最近一期螺纹钢库存环比 减少66万吨，库存去化速度较快；（4）成本端，焦炭现货提涨第三轮，近期钢材成本稳中有升。策略上，短期螺纹供需格局较为健康，RB2410关注3730附近压力。(数据来源：同花顺iFinD，Mysteel) ◆铁矿石观望投资建议：观望 行情分析及热点评论： 周四，铁矿期货价格冲高回落，现货方面，青岛港PB粉877跌10。基本面来看：钢 厂库存小幅回升，247家样本钢厂铁矿石库存环比增加15.36万吨；港口库存持续累积，45港库存环比增199.64万吨；供应端，最近一期全球铁矿石发运总量环比增加618.1 万吨，回升至偏高水平；需求端，日均铁水产量环比增加2.50万吨至228.72万吨。整体而言，随着钢厂利润好转，铁水产量持续回升，不过铁矿库存仍在累积，暂时观望为宜。(数据来源：同花顺iFinD，Mysteel) ◆双焦震荡 投资建议：中性观望行情分析及热点评论： 焦煤：供应方面，主产地有煤矿安全事故出现，整体焦煤供应仍受煤矿安监压制。需求方面，焦炭开启第三轮提涨，市场情绪继续向好，焦企对原料需求有增加预期；钢厂考虑自身边际利润尚可也多有提产意愿，近期复产高炉不断增多，铁水日均产量持续回升，日耗提升明显，下游企业对原料端的刚需性也较强。综合来看，盘面提前反应提涨预期，在没有新的刺激下焦煤期价震荡运行，重点关注下游需求持续性情况。 （数据来源：钢联、同花顺） 焦炭：供应方面，焦炭开启第三轮提涨，叠加出货情况较好，焦企生产积极性转好，开工率多有小幅提升，供应端焦炭产量企稳回升。港口方面，港口焦炭现货偏强运行，港口心态有所好转，下游询盘有所增加。需求方面，钢厂开工积极性不减，铁水产量继续回升，叠加厂内库存多呈下降趋势，对焦炭采购刚需较强。综合来看，短期内焦炭震荡运行，关注下游需求持续性情况。（数据来源：钢联、同花顺） 有色金属 ◆铜中性 投资建议：高位减仓，逢低持多，不追高行情分析及热点评论： 铜等基本金属作为战略物资，在地缘矛盾刺激下，价格也受到提振。目前宏观形势对铜价的影响超过了基本面，现货市场的供需矛盾并不突出，库存仍小幅增加，库存拐点继续延后。铜价突破大涨后，下游畏高情绪明显，接货情绪表现谨慎，旺季需求难以释放。随着美国通胀再度抬头，美元走强，大宗商品的上行步伐或受到一定抑制。但精矿供应紧张没有缓解，4月炼厂检修量大幅增加，供应收紧的预期强烈，推动铜价走高的逻辑因素没有消除，短期铜价回落调整空间有限，整体铜价或高位强势震荡。技术上看，沪铜主力突破上行后接近历史顶部区域，快速拉涨后面临回落调整压力。建议多仓逢高减持，不追高。（数据来源：Mysteel，SMM，iFinD) ◆铝中性 投资建议：观望为主，主力参考运行区间19500-21000行情分析及热点评论： 基本面上，周内氧化铝运行产能环比上升50万吨至8340万吨。随着几内亚和澳大利亚出货恢复正常、到港逐步增加，矿石供应边际改善，叠加晋豫矿山预期逐步复产，后续氧化铝运行产能预计稳中有增。国内电解铝产能变动集中在云南，云南铝企继续推进复产。同时，四川阿坝铝厂、内蒙古包头希铝等技改、大修产能也在逐步启槽复产，贵州安顺铝业制订启槽复产计划，新建项目内蒙古华云三期计划5月中旬投产。需求方面，国内铝下游加工龙头企业开工率环比上升0.1%至64.2%。金三银四消费旺季，房地产需求疲软，铝价高位抑制下游需求，但新能源板块带动国内需求稳中向好。库 存方面，铝锭基本可以确定进入去库节奏，但铝棒去库明显不畅，而LME库存持续下降，海外铝价强于国内。在目前基本面紧平衡的情况下，俄乌及中东局势、经济复苏和通胀预期才是近期有色板块共振上涨的主要推动力。在前景明朗之前，建议观望为主。 沪铝：建议观望为主，主力06合约参考运行区间19500-21000。 氧化铝：逢高布局空单，主力06合约参考运行区间3200-3500。（数据来源：Mysteel，SMM，iFinD) ◆镍中性 投资建议：空单减仓，主力合约参考运行区间130000-146000行情分析及热点评论： 印尼镍矿审批加速，菲律宾雨季结束，镍矿到港增多，矿价暂稳。镍铁方面，国内镍铁厂亏损且出现大规模减停产，镍铁价格有所上涨。不锈钢方面，周内市场到货正常，发改委推动增发国债项目落地事件推动盘面上涨和下游接货热情，300系不锈钢社会库存周度环比下降2.33%。4月300系不锈钢排产小幅下降0.3%，月内产量维持高位。新能源方面，印尼MHP产能逐步恢复、市场供应有所增加，硫酸镍供应也有所增加，但三元产业链整体需求恢复较慢。纯镍方面，新投产线继续爬产，国内精炼镍产量维持高位。库存方面，LME库存增速放缓，上期所库存持续大幅增加，国内社会库存周度环比减少556吨至32834吨。中东局势存在升级可能，有色普涨，但纯镍供应过剩格 局不改，目前位置建议空单减仓，主力06合约参考运行区间130000-146000元/吨。（数据来源：Mysteel，SMM，iFinD) ◆锡中性 投资建议：回调买入行情分析及热点评论： 据安泰科预计，3月国内精锡产量为1.64万吨，环比增加19%，同比增加3%。1-2月锡精矿进口1.1万金属吨，同比增长10.4%，其中缅甸进口同比增长5.3%。印尼因审批许可证因素出口受阻，2月出口量为55吨，3月印尼精锡出口仍低于往年同期。消费端来看，当前半导体行业中下游有望逐渐复苏，3月国内集成电路产量同比增速为28.4%。近期国内外交易所库存及国内社会库存呈累库状态，上周国内外库存合计增加 437吨，整体处于高库存状态。近期刚果（金）东部边境口岸因冲突，从东非运往亚洲冶炼厂的锡精矿运输存在延误风险。刚果供应受阻，供应短缺预期继续发酵，受下游半导体复苏预期驱动价格中枢有望上行。操作上建议持回调买入思路，参考沪锡06合 约运行区间26-29万/吨，建议关注印尼审批进展及下游需求端回暖情况。（数据来源：Mysteel，SMM，安泰科，iFinD) ◆白银偏强 投资建议：回调买入行情分析及热点评论： 地缘冲突持续，伊朗突发爆炸，美国称以色列打击伊朗设施。美国3月零售数据超预期，美国3月CPI数据反弹超预期，PPI年率不及预期，非农就业数据超预期强劲，美联储3月议息会议维持利率不变，公布的点阵图显示年内会降息3次，鲍威尔重申本轮周期利率已经触顶，美国经济数据仍具韧性，贵金属价格延续震荡。近期中东局势升级迹象令避险情绪升温，美国通胀数据粘性仍存，通胀预期再次回升。美联储议 息会议释放鸽派信息超市场预期，而且美国目前正处于政策紧缩周期尾声，中东局势紧张背景下避险情绪发酵，预计短期内白银价格仍受到支撑。操作上建议持回调买入思路，谨慎追高，参考沪银06合约运行区间7100-7700。（数据来源：SMM，iFinD) ◆黄金偏强 投资建议：回调买入行情分析及热点评论： 地缘冲突持续，伊朗突发爆炸，美国称以色列打击伊朗设施。美国3月零售数据超预期，美国3月CPI数据反弹超预期，PPI年率不及预期，非农就业数据超预期强劲，美联储3月议息会议维持利率不变，公布的点阵图显示年内会降息3次，鲍威尔重申本轮周期利率已经触顶，美国经济数据仍具韧性，美黄金价格延续震荡。近期中东局势升级迹象令避险情绪升温，美国通胀数据粘性仍存，通胀预期再次回升。美联储议息会议释放鸽派信息超市场预期，而且美国目前正处于政策紧缩周期尾声，中东局势紧张背景下避险情绪发酵，预计短期内白银价格仍受到支撑。操作上建议持回调买入思路，谨慎追高，参考沪金06合约运行区间557-577。（数据来源：SMM，iFinD) 能源化工 ◆原油：中性偏多 投资建议：sc2406以625-635为止损持有多单。行情分析及热点评论： 消息面，美国宣布对伊朗实施新的制裁目标、尤其是针对其无人机生产，英国也宣布其将与美国合作，对伊朗实施新的制裁。部分美国经济数据表现弱于期待值，令市场对降息的预期有所改善。美国能源信息署数据显示，截至4月19日当周，美国商业原 油库存量4.53625亿桶，比前一周下降636.8万桶。短期