睿智投资|爱奇艺 (IQ US) - 2024世界大会: 超300部片单发布,精品内容上行

爱奇艺于2024年4月23-24日在北京举办以“同心同力、共创未来”为主题的“2024爱奇艺世界·大会”，共设主论坛、iJOY悦享会等九场论坛。会上公司管理层强调未来高品质多样化内容并进，并加强海外及一老一少市场开拓，内容端将更加注重“向下共情”，技术侧深化AIGC赋能。同时，爱奇艺发布超300部片单，精品头部剧集包括《狐妖小红娘》月红篇、竹业篇、王权篇、《云起时》、《四方馆》、《孤舟》等。我们认为市场已逐步认可ARM提升驱动利润增长逻辑，期待后续内容供给上行带动会员边际改善，并进一步释放估值弹性。维持买入评级，目标价8.6美元。 高品质与多样化并进，加强海外、一老一小市场开拓。爱奇艺CEO龚宇围绕战略、市场开拓、商业模式创新等维度进行分享，认为消费拐点在即，未来在内容定位上回归现实主义关切、注重高品质和多样化并进，且积极捕捉人口结构中“老”和“少”两大群体增量（如加强内容细分、App适老化、少儿模式体验升级等）。在传统广告、会员外，爱奇艺将积极拓展海外市场及内容衍生业务，优化版权保护，拥抱AIGC业务赋能及服务升级。首席内容官王晓晖认为行业进入“向下共情、向上创作”时代，未来内容创作将更加注重现实主义题材（小人物折射时代命运），并推出“大家剧场”（主打“大文学家创作给大家”）和“微尘剧场”（精品短剧集）两大全新单元。CTO刘文峰强调利用AIGC放大创作者价值，具体分享了AIGC在策划、制作、宣发等维度应用，如由爱奇艺自主研发的IQStage虚拟拍摄系统应用于《大梦归离》拍摄。 超300部片单发布，精品内容供给上行。爱奇艺发布超300部片单，在综艺、剧集、电影、娱乐多产业等储备丰富。剧集单元层面，包括人间烟火（《小夫妻》、《孤舟》等20部）、东方传奇（《狐妖小红娘》月红篇、竹业篇、王权篇；《颜心记》、《云起时》、《四方馆》、《四海重明》等43部）、生活篇（《老家伙》等36部）、江湖篇（《唐朝诡事录之西行》等43部）、微尘剧场（《在人间》等2部）、迷雾剧场（《看不见影子的少年》等8部）。展望2Q24E,精品剧集《云起时》、《颜心记》、《小夫妻》等有望陆续上线，且憧憬暑期档供给上行。ARM提升驱动利润稳健增长下，头部内容上新所拉动的会员数边际企稳及潜在改善或将进一步释放估值弹性。 创新综艺助力广告复苏。综艺层面，在《哈哈哈哈哈4》、《萌探2024》2-4月播出后，2024年后续片单包括 《中国新说唱2024》、《我在横店打篮球》、《青春合唱团》等。广告招商虽受宏观不确定性影响，但我们期待爱奇艺创新综艺、运营提升及效果广告增量有望带动其广告温和复苏。 免重 责要 微信涉及的内容仅供参考，版权归招银国际及相关内容提供方所有，免责声明及重要披露见招银国际官方网站： https://www.cmbi.com 声披 明露