煤焦日报：多空因素交织，煤焦振荡回调

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2024年4月25日煤焦日报 多空因素交织，煤焦振荡回调 核心观点 姓名：阮俊涛 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F03088116投资咨询证号：Z0019603电话：0571-87006873 邮箱：ruanjuntao@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 焦炭：焦炭成本支撑走强，且下游钢厂利润改善，焦企提涨意愿强烈，焦炭第三轮涨价100元/吨启动，目前期货仓单成本在2120元/吨左右，后续焦炭或形成期货、现货共振上行的局面。基本面角度来看，焦炭近期供需格局有所改善，一方面由于煤价快速走强，焦化厂仍未扭亏为盈，开工水平维持偏低水平，全样本焦炭产量此前连续八周下降，至上周才有所好转。另一方面，盈利钢厂占比继续回升，本周达到48.5%，利润好转促使钢厂铁水产量边际回升。具体数据来看，截至4月19日，供应端焦化厂焦炭日均产量合计106.3万吨， 周环比增加0.99万吨；需求端全国247家钢厂铁水日产226.22万 吨，周环比增加1.47万吨。总的来说，近期宏观利好再现，叠加钢厂铁水产量回升，市场情绪开始转晴，且原料端焦煤提供成本支撑，预计短期内焦炭将延续偏强运行，以回调做多思路为主，继续关注焦煤供应以及铁水产量情况。 焦煤：近期产地安监形势依然严峻，不过新增停限产煤矿数量有限，而前期停产煤矿逐渐复产，预计主产区原煤供应将稳中小幅回升。2024年山西省煤炭工作方案中，提及今年山西煤炭产量要稳定在13 亿吨左右，去年产量为13.57亿吨，需减产5700万吨左右，但截至 今年3月份，山西省已基本达成减产目标，后续煤矿生产情况将取决于产地安监强度，预计近期将维持低位运行，产量增长幅度有限。从基本面来看，焦煤供需均小幅增加，整体基本面偏中性。根据钢炼统计，截至4月19日，523家炼焦煤矿精煤日产73.5万吨，周环比降 0.3万吨；全样本焦化厂焦炭日均产量106.3万吨，周环比增0.99万吨/天，近2个月来首次改善。整体来看，焦煤基本面变化不大，下游铁水产量回升带动双焦氛围改善，贸易商采购需求释放，预计短期内焦煤将偏强震荡运行，以回调做多思路为主，关注主产区供应情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 黑色金属|日报 1/6请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分1/8 -产业资讯 （1）蒙古国ER公司炼焦煤线上竞拍情况 4月25日蒙古国ER公司炼焦煤进行线上竞拍，蒙3#精煤A11、V28、S0.85、G75、Mt9起拍价1100元/吨，挂牌数量1.92万吨全部成交，成交价格1280元/ 吨，较上期上涨20元吨，以上价格均不含税。供货地点为中国甘其毛都口岸监管 区，最后供应日期为2024年8月23日。 （2）住建部等六部门：全面开展绿色建材下乡活动 4月23日，住建部等六部门发布关于全面开展绿色建材下乡活动的通知。其中提到，大力推进绿色建材产业高质量发展。深入实施《绿色建材产业高质量发展实施方案》，选择具有建材产业基础和区位优势的县域、乡镇等，发挥“链主”企业带动作用，促进绿色建材产业链上下游、大中小企业协同发展，推动绿色建材生产、认证、流通、应用、服务全产业链高质量发展，培育特色产业集群。推进重点领域绿色化改造，加快《建材工业鼓励推广应用的技术和产品目录（2023年本）》中先进适用技术和产品在绿色建材产业中的应用。 二现货市场 图1煤焦现货报价表 品种 当前值 周度变化 月度变化 年度变化 同期变化 上周末 涨跌幅 上月末 涨跌幅 上年末 涨跌幅 同期值 涨跌幅 焦炭 日照港准一级平仓 1,940 1,840 5.43% 1,840 5.43% 2,540 -23.62% 2,390 -18.83% 青岛港准一级出库 2,000 1,980 1.01% 1,820 9.89% 2,340 -14.53% 2,150 -6.98% 焦煤 甘其毛都蒙煤 1,600 1,600 0.00% 1,530 4.58% 2,030 -21.18% 1,620 -1.23% 京唐港澳洲产 2,240 2,240 0.00% 2,090 7.18% 2,650 -15.47% 1,990 12.56% 京唐港山西产 2,150 2,100 2.38% 1,950 10.26% 2,750 -21.82% 2,100 2.38% 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 图2主流品种价格走势图 (1)焦炭价格(2)炼焦煤价格 日照港准一级青岛港准一级京唐港主焦煤山西主焦煤 3100 2900 3000 2500 27002500 2000 2300 1500 2100 1000 19001700 500 1500 0 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 图3主力合约期货价格 期货 活跃合约 收盘价 涨跌幅 最高价 最低价 成交量 量差 持仓量 仓差 市场 焦炭 2,324.0 0.98 2,362.5 2,301.5 24,949 832 32,063 76 焦煤 1,804.5 2.12 1,836.0 1,770.0 172,424 24,144 170,166 7,318 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 四相关图表 4.1焦炭库存 图12230家独立焦化厂焦炭库存：周：万吨图13港口焦炭总库存 250 201920202021202220232024 600.00 201920202021202220232024 200 500.00 150 100 50 400.00 300.00 200.00 100.00 0 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 0.00 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图14247家钢厂焦化厂焦炭库存：周：万吨图15焦炭总库存：周：万吨 1060 201920202021202220232024 1800 201920202021202220232024 980 900 820 740 660 580 1600 1400 1200 1000 500 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 800 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2焦煤库存 图16矿口焦煤：周：万吨图17全样本独立焦化厂焦煤库存：周：万吨 400 350 300 250 200 150 100 50 201920202021202220232024 2600 2300 2000 1700 1400 1100 800 201920202021202220232024 0 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 500 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图18港口焦煤库存呢：周：万吨图19247家样本钢厂焦煤库存：周：万吨 900 201920202021202220232024 1300 1200 201920202021202220232024 750 1100 600 1000 450 900 300 800 150 700 0 1/4 2/43/44/45/46/4 7/48/4 9/410/4 11/4 12/4 600 1/4 2/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3其他图表 图20国内钢厂生产情况图21沪终端线螺采购量 高炉开工率钢厂盈利率 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图22洗煤厂生产情况图23焦化厂开工情况 250 200 150 100 50 洗煤厂精煤库存洗煤厂开工率(右) 901200 801000 70800 60 600 50 400 40 200 30 200 吨焦盈利焦炉产能利用率 100 90 80 70 60 50 10 -200 0 0 -400 40 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 焦炭：焦炭成本支撑走强，且下游钢厂利润改善，焦企提涨意愿强烈，焦炭第三轮涨价100元/吨启动，目前期货仓单成本在2120元/吨左右，后续焦炭或形成期货、现货共振上行的局面。基本面角度来看，焦炭近期供需格局有所改善，一方面由于煤价快速走强，焦化厂仍未扭亏为盈，开工水平维持偏低水平，全样本焦炭产量此前连续八周下降，至上周才有所好转。另一方面，盈利钢厂占比继续回升，本周达到48.5%，利润好转促使钢厂铁水产量边际回升。具体数据来看，截至4月19日，供应端焦化厂焦炭日均产量合计106.3万吨，周环比增加0.99 万吨；需求端全国247家钢厂铁水日产226.22万吨，周环比增加1.47万吨。总的来说，近期宏观利好再现，叠加钢厂铁水产量回升，市场情绪开始转晴，且原料端焦煤提供成本支撑，预计短期内焦炭将延续偏强运行，以回调做多思路为主，继续关注焦煤供应以及铁水产量情况。 焦煤：近期产地安监形势依然严峻，不过新增停限产煤矿数量有限，而前期停产煤矿逐渐复产，预计主产区原煤供应将稳中小幅回升。2024年山西省煤炭工作方案中，提及今年山西煤炭产量要稳定在13亿吨左右，去年产量为13.57亿 吨，需减产5700万吨左右，但截至今年3月份，山西省已基本达成减产目标，后续煤矿生产情况将取决于产地安监强度，预计近期将维持低位运行，产量增长幅度有限。从基本面来看，焦煤供需均小幅增加，整体基本面偏中性。根据钢炼统计，截至4月19日，523家炼焦煤矿精煤日产73.5万吨，周环比降0.3万吨； 全样本焦化厂焦炭日均产量106.3万吨，周环比增0.99万吨/天，近2个月来首次改善。整体来看，焦煤基本面变化不大，下游铁水产量回升带动双焦氛围改善，贸易商采购需求释放，预计短期内焦煤将偏强震荡运行，以回调做多思路为主，关注主产区供应情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获取每日期货策略推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致