创新业务高速发展，期待24年鸿蒙生态

润和软件(300339.SZ)发布2024年一季度报告，报告期内公司实现营业收入7.7亿元，同比增加4.49%;归属于上市公司股东的净利润2563.16万元，同比减少29.4%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2056.23万元，同比增加22.79%;基本每股收益0.03元。 分析判断: ►公司积极投入鸿蒙生态发展，创新业务有望在2024年持续发展 1）2023年，公司实现营业收入为31.06亿元，较上年同期增长4.42%；归母净利润为1.64亿元，较上年同期增长55.24%；扣非归母净利润为5609.70万元，较上年同期大幅增加。润和软件表示，近年来，公司重点在以开源鸿蒙、开源欧拉、AI中枢平台为主的创新业务领域发力，2023年创新业务实现4.81亿元，较上年同期增长43.58%，占营业收入总额比重为15.49%，随着创新业务不断发展，目标在未来几年内，创新业务规模将大幅提升，成为新一轮增长周期的主力，创 新 业 务 收入占比 也将大幅提 升。2024年公司持续发力创新业务，实现公司高质量发展。2)2024年第一季度归母净利润较去年同期减少1067.3万，主要系本期非经常性损益减少，本期转让参股公司部分股权产生的收益较上年同期减少。但是归母扣非净利润同比增加22.79%，经营业绩向好。 ►与蚂蚁数科战略合作，发布mPaaS移动应用开发产品，加速完善鸿蒙生态圈1）润和软件是OpenHarmony项目A类捐赠人、OpenHarmony项目群七家初始成员单位之一，该公 司通过自主研发推出了7款面向行业的基于OpenHarmony的软件发行版操作系统HiHopeOS并落地商用，已赋能金融、电力、教育、医疗、智慧城市、工业等行业领域，商业落地效果显著。2023年12月，公司与鸿蒙生态服务（深圳）有限公司正式签约，旨在携手推动鸿蒙生态各领域相关国产化根技术在千行百业中的应用与落地，结合各自优势能力，形成生态合力，全面深化落地合作推动鸿蒙生态产业共赢发展。2）在2024年4月，公司旗下子公司润开鸿与蚂蚁集团的科技商业化板块蚂蚁数科达成战略合作，发布基于蚂蚁mPaaS鸿蒙原生版的移动应用开发产品。该产品由蚂蚁数科移动开发平台mPaaS、行业业务功能和UI组件包、鸿蒙应用技术专家咨询服务组成，旨在为众多行业的鸿蒙原生应用打造一站式解决方案。降低鸿蒙应用的开发门槛的同时，也极大地减少了开发成本，并提升了开发效率。 ►持续深耕开源欧拉发展，开拓垂直领域应用国产化替代方案 1）在开源欧拉领域，作为openEuler项目群黄金捐赠人，公司积极参与openEuler项目群“共建、共治、共享”。公司基于openEuler自主研发并推出了面向边缘、云场景的服务器操作系统HopeStage。公司持续加大在操作系统、云计算平台、大数据平台和人工智能组件等物联网基础 软件方向上的研发投入，HopeStage目前已兼容支持鲲鹏、飞腾、海光、兆芯等国产架构，完成了国产主流芯片、整机、以及常见中间件软件产品的适配工作。2）公司积极拓展开源欧拉商业发行版在各行业的商业化落地，已与金融、电力、通用服务器、教育、医疗等行业厂商合作，提供了基于openEuler的操作系统国产化替代方案。 ►围绕“1+6+N”的发展战略，继续紧抓AI创新业务方向 1）在人工智能领域，公司提出了“1+6+N”的发展战略，并发布了《润和软件人工智能（AI）战略白皮书》，自主研发并推出了新一代人工智能中枢平台AIRuns，为电力、金融、制造、医疗等业务场景提供智能化服务以及商业落地方案。2）在人工智能领域，公司以AI中枢平台与大模型技术为核心竞争力，提供数据治理、数据标注、数据存储、模型训练与微调、模型仿真验证等端到端解决方案。公司基于大模型的AI智能中枢平台AIRuns已与Atlas800训练服务器、AI框架昇思MindSpore完成并通过相互兼容性测试认证。公司AI中枢平台荣获了“江苏省优秀人工智能产品”奖。 投资建议 根据公司最新财报情况，我们下调公司24-25年营收44.45/55.20亿元至39.37/48.18亿元,新增26年预测58.32亿元，下调24-25年EPS0.54/0.88元至0.38/0.55元，新增26年预测0.74元，对应2024年4月24日22.33元/股收盘价，PE分别为58.45/40.44/30.09倍，看好公司AI+鸿蒙生态持续落地，维持公司“买入”评级。 风险提示 AI产品研发不及预期；公司业务拓展不及预期；市场竞争加剧风险；2019年12月，公司收到江苏证监局行政处罚措施决定书；2020年2月，公司收到深交所监管函。 资料来源：wind，华西证券研究所[Table_Author]分析师：赵宇阳分析师：刘泽晶邮箱：zhaoyy1@hx168.com.cn邮箱：liuzj1@hx168.com.cnSAC NO：S1120523070006SAC NO：S1120520020002联系电话：联系电话： 刘泽晶（分析师）：中央财经大学硕士，13年证券从业经验，曾任职于招商证券、兴业证券、国泰君安、中信建投证券。2014-15年新财富前三，水晶球前三；2019年新浪金麒麟分析师计算机行业第四；金牛奖：2020、2019、2017、2016、2014第五、第三、第四、第三、第四；Wind金牌分析师：2023、2022，2020、2018、2015、2014第一，2021第二。 赵宇阳（分析师）：上海财经大学硕士，3.5年卖方研究经验，2023年加入华西证券研究所，第十届Chioce最佳分析师，第十一届Wind金牌分析师第一名，擅长自上而下分析产业链趋势，挖掘投资机会，价值与弹性兼顾，主要负责AI与AI+方向。 分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 评级说明 行业评级标准 华西证券研究所： 地址：北京市西城区太平桥大街丰汇园11号丰汇时代大厦南座5层网址：http://www.hx168.com.cn/hxzq/hxindex.html 华西证券免责声明 华西证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司签约客户使用。本公司不会因接收人收到或者经由其他渠道转发收到本报告而直接视其为本公司客户。 本报告基于本公司研究所及其研究人员认为的已经公开的资料或者研究人员的实地调研资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载资料、意见以及推测仅于本报告发布当日的判断，且这种判断受到研究方法、研究依据等多方面的制约。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及预测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息始终保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者需自行关注相应更新或修改。 在任何情况下，本报告仅提供给签约客户参考使用，任何信息或所表述的意见绝不构成对任何人的投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告视为做出投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在任何情况下，本报告均未考虑到个别客户的特殊投资目标、财务状况或需求，不能作为客户进行客户买卖、认购证券或者其他金融工具的保证或邀请。在任何情况下，本公司、本公司员工或者其他关联方均不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告而导致的任何可能损失负有任何责任。投资者因使用本公司研究报告做出的任何投资决策均是独立行为，与本公司、本公司员工及其他关联方无关。本公司建立起信息隔离墙制度、跨墙制度来规范管理跨部门、跨关联机构之间的信息流动。务 请投资者注意，在法律许可的前提下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的前提下，本公司的董事、高级职员或员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为华西证券研究所，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。