2023年年报&2024年一季报点评：业绩稳增长，不良再向下

成都银行2023年及2024年一季度财务业绩概览

财务业绩亮点

• 营业收入：2023年和2024年一季度分别为217亿元和56亿元，同比增长7.2%和6.3%。
• 归母净利润：2023年和2024年一季度分别为117亿元和29亿元，同比增长16.2%和12.8%。
• 不良率与拨备覆盖率：2023年末和2024年一季度末的不良率分别为0.68%和0.66%，拨备覆盖率稳定在504%。

主要业务表现

• 净利息收入：2024年一季度较2023年有所提升，同比增长8.0%，考虑到可能的负债端成本节约效应，贷款增速略有放缓。
• 中收与非息收入：2024年一季度中收增速回正至15.8%，其他非息收入增长略承压，同比减少3.9%。
• 贷款规模：2024年一季度贷款总额同比增长27.0%，其中对公贷款占增量的98%，显示公司紧抓区域发展机遇，服务地方实体经济。

净息差与资产质量

• 净息差：2023年为1.81%，较上半年下降11BP，主要受资产端收益率下滑和负债成本相对刚性的影响。
• 资产质量：不良贷款率继续下降，关注率等前瞻性指标表现平稳，风险抵补能力充足。

分红策略

• 分红比例：2022年和2023年的分红比例均为30%，2024年4月25日收盘价对应的股息率为6.1%。
• 长期承诺：2022年底，成都银行已将“每年现金分红比例不低于30%”写入公司章程，确保高分红的持续性。

投资建议与风险提示

• 投资建议：鉴于贷款高增持续、资产质量优异以及盈利能力有望增强，结合较高的分红比例和丰厚的股息回报，预计2024-2026年每股收益分别为3.41、3.82、4.32元，对应2024年4月25日收盘价的市净率为0.8倍，维持“推荐”评级。
• 风险提示：宏观经济增速下行、资产质量恶化、净息差下行超预期等潜在风险。