新能源周报（第84期）：重视中下游创新，重视光伏战略性机会

新能源周报概要

行业整体策略

• 重视电动车中下游创新：电动车市场需求持续超越预期，终端创新成为推动增长的关键因素。
• 光伏战略性机会：光伏产业进入中周期底部，呈现战略性布局机遇。

新能源汽车产业链

• 市场表现：我国新能源汽车渗透率突破50%，4月1-14日零售量与批发量均达到历史新高，预计全年销量有望突破1200万辆。
• 企业动态：宁德时代一季度业绩超预期，主要得益于储能业务的增长和全球市场份额的提升。此外，多家企业与国内外车企达成储能、动力电池和新能源车合作，如宁德时代、亿纬锂能、星源材质等。
• 技术创新与市场趋势：关注固态电池等新技术领域，如当升科技的固态正极材料应用。

光伏产业链

• 市场状况：周期底部逐渐明朗，供需关系优化，特别强调海上光伏市场的新机遇与储能技术在解决消纳问题上的作用。
• 排产情况：4月排产数据有所增长，预计5、6月随着全球展会和装机活动的恢复，排产将进一步提升。
• 企业表现：强调现金流的重要性，行业头部企业开始分化。重点关注隆基、通威、晶科、晶澳、阿特斯、中环、天合、阳光等企业的成长潜力，以及福斯特、通灵股份等辅材企业的表现。

风电产业链

• 装机与技术进展：风电装机实现快速增长，平均单机功率显著提高，整机企业集中度小幅提升。
• 政策与市场动态：内蒙古发布首个省级可再生能源制氢管理办法，国内首个省级光伏用海政策出台。
• 企业动态：金风科技、远景能源等整机制造企业占据市场份额前列，整机企业整体集中度提升。

投资建议

• 新能源汽车：看好宁德时代等龙头企业的全球竞争力，以及出海企业如璞泰来、亿纬锂能等的市场表现。
• 光伏：聚焦核心成长、辅材与新成长领域的投资机会，如隆基、通威等企业，以及爱旭股份、异质结、钙钛矿产业链等。
• 风电：推荐海缆、塔筒/桩基、铸锻件等零部件的优质企业，如东方电缆、泰胜风能等。

风险提示

• 下游需求低于预期的风险。
• 行业竞争加剧的风险。
• 技术进步未达预期的风险。