中标3亿海洋订单，成长动能充足

事件:近日，中天科技海缆成功中标66千伏、220千伏海缆及附属设备订单，中标价格分别为7190万元和2.6亿元。中标项目为华能集团瑞安1号海上风电项目，位于温州市南麂列岛与北麂列岛之间的海域，场区中心离岸距离约为42km，平均水深 17m ～ 22m ，东西向最长约12.0km，南北向最宽约4.0km，涉海面积26.3km2，规划装机容量为300MW。本工程配套设置1座220kV海上升压站和1座陆上计量站，均按最终规模进行电气和土建设计。 海洋板块企稳，成长动能充足：公司海洋项目在手订单充足，截至2023年8月28日，公司能源网络领域在手订单约236亿元，其中海洋系列约86亿元，电网建设约120亿元，新能源约30亿元。2023年11月公司新增海洋系列项目订单20.42亿元进一步巩固公司在海缆及海洋工程领域的市场领先地位。 持续创新，助力海上风电高速发展：公司开发了国内首根三芯110kV、三芯220kV交流海缆，并将全球最高电压等级的500kV交联聚乙烯绝缘交流海缆成功应用于国网浙江舟山输电工程中，解决了更大传输容量需求。公司又相继研制成功275kV和330kV三芯交流海缆，国内首家通过了330kV三芯交流海缆的国家电线电缆质量检验检测中心型式试验。中天科技是国内目前唯一将电压等级±160kV、±200kV、±320kV、±400kV、±535kV的直流电缆均实现工程应用的企业，为未来深远海海上风电建设提供技术储备。 浙江海风规模化、深远海化拉动市场需求：海上风电作为我国“双碳”目标主要抓手，并且通过规模化开发与技术进步，中国海上风电已经进入全面平价的关键发展时期。2024年1月，浙江“十四五”海上风电规划获批复。其中省管海上风电850万千瓦，国管海上风电800万千瓦。要求2025年前省管海上风电、国管海上风电分别并网200万千瓦。 投资建议：我们预计公司2023-2025年实现营业收入444.51/511.40/555.30亿元，归母净利润35.91/43.65/52.68亿元。对应PE分别为12.27/10.09/8.36倍，维持“增持”评级。 风险提示：扩产不及预期；上游原材料价格波动；下游需求不及预期。 盈利预测：