智能制造+康复医疗齐头并进，盈利能力不断提升

诚益通(300430)发布2023年年报，实现营业收入11.76亿元，同比增长21%，实现归母净利润1.70亿元，同比增长36%，扣非归母净利润1.49亿元，同比增长31%。公司深入贯彻“一体两翼、双轮驱动”发展战略，智能制造和康复医疗齐头并进，盈利能力不断提升。2023年，公司实现销售净利率为14.27%，同比增长1.36pp，智能制造板块归母净利润为0.85亿元，同比增长43%，康复医疗板块归母净利润为0.85亿元，同比增长30%。公司研发投入7350万元，占营收比重为6.25%，和2022年基本持平。在持续的研发投入下，公司在智能制造领域推出首款智能检测类产品“在线近红外光谱仪”，实现生产自动化的闭环；在康复医疗领域，公司聚焦临床需求，与多所知名院校围绕“脑机接口”展开深度合作，并于2024年3月成立“北京脑连科技有限公司”，致力于将脑机接口应用于康复领域，通过促进神经通路重建，实现大脑功能恢复，让康复化“被动”为“主动”。我们预计公司2024-2026年营业收入分别为14.20、17.07、20.48亿元，同比增速分别为20.8%、20.2%、20.0%，实现归母净利润为2.23、2.95、3.85亿元，同比分别增长30.9%、32.4%、30.6%，对应当前股价PE分别为20、15、12倍。