贵金属早报2024年4月24日

投资咨询证号：Z0015764联系方式：0575-85226759 贵金属早报-2024年4月24日 大越期货投资咨询部项唯一 CONTENTS 目录 1前日回顾 2每日提示 3今日关注 4基本面数据 5持仓数据 黄金 1、基本面：美国PMI数据逊色，美元和美债收益率回落，金价大幅回落后反弹；美国三大股指全线收涨，欧洲三大股指收盘全线上涨；美债收益率多数收跌，10年期美债收益率跌1个基点报4.614%；美元指数跌0.4%报105.70，人民币升值；COMEX黄金期货跌0.46%报2335.7美元/盎司；中性 2、基差：黄金期货544.84，现货543.63，基差-1.21，现货贴水期货；中性 3、库存：黄金期货仓单3078千克，不变；中性 4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多 5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多 6、预期：今日关注日美国3月耐用品订单、欧央行官员密集讲话、加拿大央行会议纪要。美国PMI数据逊色，美元和美债收益率回落，金价回落反弹。国内现货金溢价一度收敛至5元/克后又扩大至6.5元/克左右，国内情绪迅速降温，但依旧处于高位。短期仍有多种支撑，大幅回落后将有所反弹，若金价反弹可布局空单。 白银 1、基本面：美国PMI数据逊色，美元和美债收益率回落，银价跟随金价反弹；美国三大股指全线收涨，欧洲三大股指收盘全线上涨；美债收益率多数收跌，10年期美债收益率跌1个基点报4.614%；美元指数跌0.4%报105.70，人民币升值；COMEX白银期货涨0.39%报27.35美元/盎司；中性 2、基差：白银期货6989，现货6985，基差-4，现货贴水期货；中性 3、库存：沪银期货仓单919489千克，日环比减少9762千克；偏多 4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多 5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多 6、预期：美国PMI数据逊色，美元和美债收益率回落，银价大幅回落后反弹。银价溢价收敛至700以内，收敛幅度有限，国内情绪依旧非常强劲。多头情绪依旧强劲，叠加金价和有色金属也有价格高位支撑，银价或将再度大幅波动。 黄金 利多：白银 1、宽松预期依旧高涨，降息时间点提前，降息幅度大幅增加 2、通胀预期降温 3、经济软着陆预期强劲，风险偏好强劲 利空： 1、通胀再度抬头，高通胀维持时间超预期 2、各国央行降息时间点继续后移 3、经济衰退预期降温，利率保持高位 逻辑： 紧缩预期和经济衰退担忧平衡为依旧主要逻辑。美 联储及各央行降息预期将开启，但预期和美联储态度上差距加大，仍将面临预期落地影响；经济是否软着陆仍是核心因素。 风险点： 通胀超预期强劲，黑天鹅事件 利多： 1、油价处于高位，将支撑大宗商品价格维持高位 2、供应链紧张仍可能卷土重来，银价将有所支撑 3、宽松预期升温，银价跟随金价走高 利空： 1、油价对大宗商品支撑减弱 2、通胀回落，大宗商品较弱，继续压制银价 3、经济衰退预期降温，利率保持高位 逻辑： 宏观环境改善，银价整体将有所改善；另一方面需求 预期对有色金属影响较大，银价受有色压力；经济预期或对银价的影响将加大。 风险点： 通胀超预期强劲，黑天鹅事件 本日关注： 09:30澳大利亚一季度CPI； 14:50欧洲央行管委兼西班牙央行行长deCos讲话； 15:00欧洲央行管委兼德国央行行长Nagel讲话； 15:10欧洲央行管委兼法国央行行长Villeroy讲话； 15:35欧洲央行官员Cipollone讲话； 16:00德国4月IFO商业景气指数； 20:30美国3月耐用品订单初值，加拿大2月零售销售； 22:00欧洲央行执委施纳贝尔讲话； 次日01:30加拿大央行公布货币政策会议纪要； 指标 前收 最高 最低 涨跌 涨跌幅（%） 沪金2406 544.84 556.18 543.72 -20.00 -3.54 沪银2406 6989 7149 6955 -351 -4.78 COMEX黄金2406 2335.7 2347.9 2304.6 -10.70 -0.46 COMEX白银2405 27.35 27.42 26.715 0.105 0.39 SGE黄金T+D 543.63 554.2 542 -17.12 -2.34 SGE白银T+D 6985 7136 6947 -285 -2.50 伦敦金现 2321.535 2334.43 2291.265 -5.28 -0.23 伦敦银现 27.2917 27.376 26.64 0.11 0.40 美元指数 105.6998 106.4013 105.9787 0.02 0.01 资料来源：wind 2019年 6 2022年 2023年 2024年 2021年 4 2 0 -2 -4 -6 沪金6-12价差 150 100 50 0 -50 -100 2019年 2022年 2023年 2024年 2021年 沪银6-12价差 -8 1月1日2月23日4月16日6月8日7月31日9月22日11月14日 -150 1月1日2月23日4月16日6月8日7月31日9月22日11月14日 2,180 伦敦金现和美元指数 119 2,080 1,980 114 1,880 1,780 109 1,680104 1,580 99 1,480 1,380 94 1,280 1,18089 2018-03-292019-03-292020-03-292021-03-292022-03-292023-03-29 伦敦金现美元指数 资料来源：wind 伦敦银现和美元指数 30 119 28 114 26 24109 22 104 20 1899 16 94 14 1289 2018/32018/82019/12019/62019/112020/42020/92021/22021/72021/122022/52022/102023/32023/8 伦敦银现美元指数资料来源：wind 内外盘金银现货比 125 115 105 95 85 75 65 2018/32018/82019/12019/62019/112020/42020/92021/22021/72021/122022/52022/102023/32023/82024/1 伦敦金银现货比上海金银现货比 235 标普500富时100法国CAC40德国DAX日经225伦敦金现伦敦银现 215 195 175 155 135 115 95 75 2019-03-112019-10-112020-05-112020-12-112021-07-112022-02-112022-09-112023-04-112023-11-11 5.90 4.90 美债收益率回落至4.61% 美债十年期收益率 3.00 2.50 2.00 3.90 1.50 2.90 1.00 1.90 0.50 0.90 -0.10 2020-01-02 2020-08-02 2021-03-02 2021-10-02 2022-05-02 2022-12-02 2023-07-02 2024-02-02 0.00 -0.50 -1.00 -1.10 TIPS通胀预期10年名义收益率美债10年期TIPS -1.50 600,000 550,000 500,000 450,000 400,000 350,000 300,000 沪银前二十持仓 150,000 140,000 130,000 120,000 110,000 100,000 90,000 80,000 70,000 60,000 2023-12-262024-01-162024-02-062024-02-272024-03-192024-04-09 多单量空单量净持仓 2024年4月23日 2024年4月22日 增减 幅度 多单量 485,275 502,343 -17,068 -3.40% 空单量 410,234 437,552 -27,318 -6.24% 净持仓 75,041 64,791 10,250 15.82% 250,000 230,000 210,000 190,000 170,000 150,000 130,000 110,000 90,000 70,000 沪金前二十持仓 140,000 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 2023-12-262024-01-262024-02-262024-03-26 多单量空单量净持仓 2024年4月23日 2024年4月22日 增减 幅度 多单量 208,079 208,070 9 0.00% 空单量 109,338 112,577 -3,239 -2.88% 净持仓 98,741 95,493 3,248 3.40% 1400 SPDR黄金ETF持仓 ETF持仓小幅增加 120011001000 900800700600 1月1日 1月28日2月24日3月22日4月18日 5月15日6月11日 7月8日 8月4日 8月31日 9月27日10月24日11月20日12月17日 1300 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 23000 白银ETF持仓 21000 19000 17000 15000 13000 11000 ETF持仓明显反弹 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 9000 1月1日1月26日2月20日3月16日4月10日5月5日5月30日6月24日7月19日8月13日9月7日10月2日10月27日11月21日12月16日 6000 沪金仓单小幅减少 5000 4000 2019年 2020年 2021年 2022年 300020001000 0 1月1日 1月28日2月24日3月22日4月18日5月15日6月11日 7月8日8月4日8月31日9月27日10月24日11月20日12月17日 2023年 2024年 46000000 41000000 36000000 31000000 26000000 21000000 16000000 11000000 COMEX金仓单小幅减少 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 6000000 1月1日1月30日2月28日3月28日4月26日5月25日6月23日7月22日8月20日9月18日10月17日11月15日12月14日 3300000 沪银仓单小幅减少，处于5年低位 2800000 2300000 1800000 1300000 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 800000 1月2日1月30日2月27日3月26日4月24日5月25日6月22日7月20日8月17日9月14日10月19日11月16日12月14日 420000000 400000000 380000000 360000000 340000000 320000000 300000000 280000000 260000000 COMEX银仓单小幅增加，为同期5年低位 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 240000000 1月1日1月30日2月28日3月28日4月26日5月25日6月23日7月22日8月20日9月18日10月17日11月15日12月14日 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但大越期货股份有限公司对这